【冠通期货】尿素周报：理性关注地缘干扰-260323（8页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。【冠通【冠通期货期货研究研究报告报告】发布日期：2026 年 3 月 23 日 尿素周报：尿素周报：理性关注地缘干扰理性关注地缘干扰 摘要：周末大部分地区报价以稳定为主，部分工厂下调，但今日期货上涨后交投情绪有所好转，预计现货价格短期坚挺。河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在 1800-1840 元/吨。基本面来看，日产维持21-22 万吨附近，国储货源流入市场，整体供应宽裕，下游农业需求转弱，但仍有收尾采购，春夏期间下游终端释放充足，复合肥工厂维持高开工去库存的趋势，下周预计继续释放产能利用率，价格端由于成

2、本走强及终端的发运连续上涨，合成氨氯化铵硫酸铵等均上行，但价格传导后，终端预计有抑制，短期不会大范围停车，对尿素支撑依然稳定且强劲。本期库存延续上周跌幅，农业需求及工业需求双发力，刺激尿素走货顺畅，基本大部分地区均呈现库存去化趋势，加之近期国际尿素带动国内尿素情绪高涨，买涨不买跌情绪促进尿素去库逻辑，预计下周继续保持去化，关注下游高价接受力度。近期尿素市场被国际地缘政治所干扰，而自身供需逻辑近期边际有走弱，宏观与基本面博弈，关注情绪回落后回归基本面机会，预期高位震荡为主。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。现货现货市场市场动态动态 周末大部分地区

3、报价以稳定为主，部分工厂下调，但今日期货上涨后交投情绪有所好转，预计现货价格短期坚挺。河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在 1800-1840 元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 期货动态期货动态 上周，周一市场降温低开低走，日内下跌近 2%。周二低开低走，日内下跌近 2%。周三高开低走，日内收跌。周四高开低走，日内收跌。周五能化板块整体降温，低开低走，日内收跌。截止到 3 月 23 日，尿素主力 5 月合约报收于 1884 元/吨，较 3 月 16 日结算价 1911 元/吨下跌27 元/吨。上周周度成交量 2349.83 万吨，周环比减少 1590.28 万吨；持仓量 849.7

4、1 万吨，周环比减少 13.15 万吨。1 月 6 日尿素受出口消息传言的刺激，价格连续反弹，突破上方压力位置，同时受地缘局势及印标高于预期的影响，国际尿素上涨刺激国内同步小幅上行，春节假期前国内备货刺激现货流通，期现共振上行，节后受伊朗地区地缘政治冲突的刺激，尿素封涨停板至 1954 元/吨，随后市场情绪降温，但迅速继14001600180020002200240026002800300032003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202120222023202420252026投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。续上涨，目前尚未突破前

5、高。本周一受地缘及周五焦煤交割的上涨影响，上涨近 2%。上周，尿素期货涨幅小于现货涨幅，基差走弱。以河南地区为基准，截至 3 月 23 日，05 合约基差为-24 元/吨，周度-25 元/吨。截至 3 月23 日，5-9 价差-59 元/吨，周度-83 元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 2026 年 3 月 23 日，尿素仓单数量 8715 张，周环比+657 张。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 尿素基差&价差（元/吨）-200-10001002003004001500160017001800190020002100220023002400基差（右轴）05收盘价山东主流价：小颗粒

6、150016001700180019002000210022002300-200-150-100-500501001505-9价差（右轴）05收盘价09收盘价0200040006000800010000120001400016000尿素注册仓单（张）202120222023202420252026投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。尿素供应端尿素供应端 上周，尿素周产量环比减少。隆众数据显示，3 月 12 日-3 月 18 日，尿素周产量 151.94 万吨，较上期下跌 1.82 万吨，环比下跌 1.18%，周均日产 21.71 万吨。其中，煤制