煤炭行业周报：海运费高企、国际油煤价持续上涨煤价淡季不淡-260323（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 03 月 23 日 海运费高企、国际油煤价持续上涨，煤价淡季不淡 看好 煤炭行业周报（2026.3.15-2026.3.21）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 3 月 20 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500动力煤现

2、货价收报572、652、735元/吨，环比涨14、8、6元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 200.43 万吨，环比上周增加 3.1 万吨，增幅 1.57%，同比上升7.51%，大秦线即将开启春季检修，港口调入量增加。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 185.56 万吨，环比下降 0.3 万吨，降幅-0.17%；截至 3 月 20 日，港口库存为 2734.3 万吨，环比上周增加 77.3 万吨，环比增幅 2.83%，比去年同期低 415.2 万吨、同比减少 13.18%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以

3、来已显著上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前即将进入动力煤消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至 3 月 20 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1470 元/吨，环比上周上涨 10 元/吨。供给端，节后生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至 3 月 20 日，247 家主要钢企日均铁水产量 228.20 万吨，环比上周增加 7.05 万吨/日，涨幅为 3.19%。当前焦煤需求边际改善，叠加进口端全球范围内资源民族主义觉醒，预计进口不会大幅增长、将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上

4、涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。重要信息回顾：疆煤产业链。据新疆电力交易中心有限公司，截至 3 月 11 日，今年新疆外送电量已达308 亿千瓦时，较去年提前 14 天突破 300 亿千瓦时，创下历年突破该规模的最短时间纪录。据新疆煤炭交易中心，3 月 19 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 140 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 215 元/吨，环比持平。本周日耗减少、电厂库存减少。据同花顺金融

5、数据，截至 3月 20日，本周平均日耗 72.6万吨/天，环比下降 3.5 万吨/天，跌幅 4.58%；六大发电集团库存量 1300 万吨，环比减少 6.5 万吨，减幅 0.5%；可用天数 18 天，环比上周增加 0.91 天。供需博弈，国际油价上涨。据伦敦国际石油交易所，截至 3 月 20 日，布伦特原油期货结算价 112.19 美元/桶，环比上周上涨 9.05 美元/桶，涨幅 8.77%。非电库存：华东港口库存环比降低、广州港库存增加。截至 3 月 12 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 766 万吨，环比上周降低 11 万吨，降幅 1.4%。据广州华南煤炭交易中心，截至 3 月 20

6、日，广州港库存 259.9 万吨，环比增加 7.4 万吨，增幅 2.9%。国内沿海运费、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至 3 月 20 日，本周国内主要航线平均海运费报收 44.04 元/吨，环比涨 8.77 元/吨，涨幅 24.85%。据中国煤炭市场网，至 3月 19 日，印尼南加至宁波煤炭运价 13.31 美元/吨，环比涨 1.92 美元/吨，涨幅 16.9%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地动力煤价涨跌互现、焦煤价稳中有涨.5