【中邮证券】房地产行业周报：交易修复强于价格修复，边际改善信号增多-260324（11页）.pdf

1、证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 2196.1 52 周最高 2436.17 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email: 近期研究报告近期研究报告 核 心 城市 二 手房 价 格 好转 -2026.02.09 房地产行业报告房地产行业报告（2026.3.16-2026.3.22）交易修复强于价格修复交易修复强

2、于价格修复 边际改善信号增多边际改善信号增多 投资要点投资要点 3 月市场的确较 1-2 月更活跃，“小阳春”并非伪命题，尤其上海二手房放量已构成较强验证。本轮修复的结构性特征较鲜明：二手强于新房、上海强于其他一线、低总价强于高总价、核心区强于外围、交易修复强于价格修复。行业指数层面仍未摆脱下行压力，企业拿地溢价率及拿地意愿仍较低，说明市场对销售修复持续性和利润兑现能力仍缺乏足够信心。从量价调整深度来看，行业基本面底部正逐步临近，边际改善信号增多。行业基本面跟踪行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 186.28万方，本年累计新房成交面积为 1562.67 万

3、方，累计同比-17.7%。30大中城市近四周平均成交面积为 146.34 万方，同比-21.4%，环比+43.6%。其中一线城市近四周平均成交面积为 38.85 万方，同比-30.2%，环比+46.2%，二线城市近四周平均成交面积为 78.54 万方，同比-12.3%，环比+44.6%，三线城市近四周平均成交面积为 28.95 万方，同比-29.3%，环比-37.8%。上周14城商品住宅可售面积为7795.09万方，同比-3.47%，环比+0.06%，14 城去化周期为 20.6 个月，其中一线城市去化周期为 14.69 个月。（2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 266.5

4、 万方，本年累计二手房成交面积为 2282.91 万方，累计同比-6.7%。20城近四周平均成交面积为 209.16 万方，同比-21.6%，环比+46.6%。截至2026/3/9全国城市二手房出售挂牌量指数为4.77，环比-10.3%，挂牌价指数为 144.68，环比-0.13%。（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 21 宗，成交住宅类土地数量为 27 宗，新增供应商服类土地数量为 30 宗，成交商服类土地数量为 50 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.96，平均商服类土地成交数量/供应数量为 1.27。近四周 100 大中城

5、市成交住宅类土地楼面均价为9567 元/平方米，溢价率为 8.26%，环比+0pct，成交商服类土地楼面均价为 1431.25 元/平方米，溢价率为 0.25%，环比+0.06pct。行情回顾：行情回顾：上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 4.21%，沪深 300 指数下跌 2.19%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.02pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 1.39%，恒生综合指数下跌 1.69%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 0.3pct。风险提示：风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-11%-8%-5%-2%1%4%7%10

6、%13%16%19%22%2025-032025-052025-082025-102025-122026-03房地产沪深300发布时间：2026-03-24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 行业基本面跟踪行业基本面跟踪 .4 4 1.1 1.1 新房成交及库存新房成交及库存 .4 4 1.2 1.2 二手房成交及挂牌二手房成交及挂牌 .5 5 1.3 1.3 土地市场成交土地市场成交 .6 6 2 2 行情回顾行情回顾 .7 7 3 3 风险提示风险提示 .9 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1 1：3030 大中城市新房成交面积及同比