【五矿期货】天然气：日本核反应堆重启或将替代天然气发电-260330（4页）.pdf

1、专题报告专题报告20202626-0303-3030张正华能化研究员从业资格号：F0270766交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 天然气天然气：日本核反应堆重启或将替代天然气发电日本核反应堆重启或将替代天然气发电报告要点：报告要点：2026 年 2 月，日本重启了柏崎刈羽核电站 6 号机组（1356 兆瓦），这是福岛核事故后东京电力公司首台恢复运行的反应堆。该机组全面投运后，预计每年可替代约 130 万吨液化天然气（62亿立方英尺）的发电需求。目前日本共有 15 台核电机组在运，总装机 33 吉瓦，2024 年核电占全国发电量的 9%。随着核电与可再生能源发电增加，日

2、本天然气发电量及液化天然气进口量持续下降：2025 年进口量为日均 90 亿立方英尺，较 2018 年减少近 20%，其中澳大利亚为最大供应国（占 39%），美国占比降至 7%。根据日本 2040 年能源规划，核电目标占比为 20%，较 2025年近乎翻倍，届时需运行约 30 台机组，目前尚有 17 台可运行机组待重启审批。未来日本或将持续降低对海外进口天然气的依赖性，更大的意义是保证了其国内能源安全性的提升。能源化工研究|天然气2026-03-302日本重启最大核电站日本重启最大核电站2026 年 2 月 9 日，日本重启了其最大核电站位于新潟县的柏崎刈羽核电站 6 号机组。该机组在 201

3、1 年福岛海啸及核事故后停运。随着该反应堆恢复全面运行，核能发电量的相应增加可能会替代化石能源（主要是天然气）发电。2024 年，天然气发电占日本总发电量的 33%。根据日本政府的燃料替代估算，柏崎刈羽 6 号机组装机容量为 1356 兆瓦，每年可替代约 130万吨液化天然气（相当于 620 亿立方英尺的天然气进口量）。此次重启后，日本目前共有 15 台核电机组在运，总装机容量为 33 吉瓦。2024 年，日本在运核电机组共发电 83 太瓦时，占当年日本总发电量的 9%。柏崎刈羽 6 号机组是东京电力公司在 2011年海啸及核事故后，所有机组因强制性安全检查和升级改造而停运以来，首台恢复运行的

4、反应堆。我们预计，该机组一旦全面运行（可能在 3 月中旬左右），年发电量将达到 9500 吉瓦时。东京电力公司已将柏崎刈羽 7 号机组（1356 兆瓦）的重启时间推迟至 2029 至 2030 年。图图 1 1：日本发电来源（太瓦时）：日本发电来源（太瓦时）数据来源：EIA、五矿期货研究中心日本天然气进口量逐年下降，但仍不可或缺日本天然气进口量逐年下降，但仍不可或缺自 2017 年以来，随着核反应堆的逐步重启以及以太阳能为主的可再生能源发电量的增加，天然气发电量逐年下降。随着天然气需求减少，液化天然气进口量也随之下降。2025 年，日本企业日均进口液化天然气 90 亿立方英尺，而 2018 年

5、这一数字为 110 亿立方英尺。尽管液化天然气进口总量有所下降，但日本仍进口大量天然气。2025 年，日本的液化天然气进口量仅次于中国。日本依靠液化天然气进口来满足其国内全部天然气需求，其中大部分用于发电。图图 2 2：日本各省核反应装置状态和数量：日本各省核反应装置状态和数量能源化工研究|天然气2026-03-303数据来源：EIA、五矿期货研究中心预计预计 20402040 年日本核能发电将翻倍年日本核能发电将翻倍2022 年至 2025 年，澳大利亚、马来西亚、俄罗斯和美国是日本液化天然气的前四大供应国。去年，从澳大利亚进口的液化天然气增至日均 34 亿立方英尺，占进口总量的 39%。相

6、比之下，从美国进口的液化天然气从 2024 年的日均 9 亿立方英尺降至 2025 年的 6 亿立方英尺，占进口总量的 7%。根据日本的长期能源政策，到 2040 年，核能发电预计将占总发电量的约 20%，较 2025 年近乎翻倍，这需要多达 30 台核电机组投入运行。在其余 32 台可运行的反应堆中，目前有 15 台正在运行，3 台已获得日本原子能规制委员会的初步批准，6 台正在接受审查，8 台尚未提交重启申请。图图 3 3：日本：日本 LNGLNG 进口来源（进口来源（B