【国新证券股份】1-2月规模以上工业利润数据解读：1-2月规模以上工业利润总额明显增长-260327（3页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明。市场研究部市场研究部2026 年年 3 月月 27 日日事件事件3 月 27 日，国家统计局发布，1-2 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 10245.6 亿元，同比增长 15.2%（按可比口径计算）。解读解读1-2 月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长 15.2%，比2025 年提高 14.6 个百分点，比 2025 年同期提高 15.5 个百分点。其中，采矿业利润总额同比增长 9.9%，比 2025 年同期提高35.1 个百分点，制造业利润总额同比增长 18.9%，比 2025 年同期提高 14.1 个百分点，

2、电力热力水的生产供应业同比增长 3.7%，比2025 年同期回落 9.8 个百分点。1-2 月，规模以上工业利润总额同比增速提高，工业生产增速提高和出厂价格降幅收窄均有积极影响。其中，规模以上工业增加值同比增长 6.3%，比去年同期提高 0.4 个百分点，1-2 月 PPI 同比下降 1.2%，降幅比去年同期收窄 1.0 个百分点。1-2 月，国有控股规模以上工业企业利润总额同比增长 5.3%，比 2025 年同期提高 3.2 个百分点；股份制企业利润总额同比增长22.1%，比 2025 年同期提高 24.1 百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比下降 3.8%，比 2025 年同期回落

3、8.7 个百分点；私营企业利润总额增长 37.2%，比 2025 年同期提高 46.2 个百分点。1-2 月，在 39 个可比工业大类行业中，23 个行业利润增长，16 个行业利润总额下降。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长 203.5%，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长 148.2%，有色金属矿采选业利润总额同比增长 99.9%，化学原料和化学制品制造业利润同比增长 35.9%。汽车、医药、酒、石油和天然气开采业利润总额同比分别下降 30.2%、12.0%、17.2%、16.8%。1-2 月，规模以上装备制造业利润同比增长 23.5%，比 2025年同期提高 18.1 个

4、百分点。从行业看，装备制造业的 8 个行业中有 5 个行业利润实现增长，其中，电子、铁路船舶航空航天、电气机械行业利润增长较快，同比分别增长 203.5%、11.4%、6.2%。宏观研究宏观研究1-2 月规模以上工业利润总额明显增长月规模以上工业利润总额明显增长1-2 月规模以上月规模以上工业利润数据解读工业利润数据解读市场表现截至市场表现截至2025.2.28资料来源：国家统计局,国新证券整理。分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：证券研究报告证券研究报告宏观研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明。21-2 月，规模以上高技术制造业利润

5、同比增长 58.7%，较2025 年提高 45.4 个百分点。从行业看，智能化产品制造发展向好，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、其他智能消费设备制造行业利润同比分别增长 59.3%、50.0%、31.3%；半导体产业快速发展带动链条行业利润增长较快，半导体分立器件制造、光电子器件制造、电子电路制造行业利润同比分别增长 130.5%、56.1%、19.5%。1-2 月，规模以上原材料制造业利润同比增长 88.3%，较2025 年同期提高 73.0 个百分点。从行业看，有色行业利润增长148.2%，其中铝压延加工、有色金属合金制造、铜压延加工行业利润分别增长 264.0%、205.1%、50

6、.8%；化工行业利润增长35.9%，其中无机盐制造、无机酸制造、有机肥料及微生物肥料制造行业利润分别增长 518.5%、306.3%、38.5%。总体看，1-2 月原材料制造业、高技术制造业、装备制造业等行业利润大幅增长，规模以上工业企业利润较高增长。随着新质生产力的发展和“反内卷”政策落地见效及扩大有效需求等政策措施落地见效，预测 3 月工业利润保持增长。投资建议投资建议1：1-2 月规上工业利润总额同比较高增长。2：1-2 月原材料制造业利润高增长。3：1-2 月高技术制造业利润高增长。风险提示风险提示1、地缘