政策分析-海外政策周聚焦：特殊时期的访美日本在中东问题上的困局-260328（11页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 海外政策周报海外政策周报 特殊时期的访美，日本在中东问题上的困局 海外政策周聚焦 核心结论核心结论 分析师分析师 张泽恩张泽恩 S0800524030002 15927409308 日本首相高市早苗于 3 月 18 日对美国进行了为期四天的访问。此次访问在此次访问在特殊的时点具有政治特殊的时点具有政治和经济的双重意义。和经济的双重意义。具体而言，日美战略投资正加速落地。在2026年2月公布首批项目后，此次访问期间又宣布启动了总额达此次访问期间又宣布启动了总额达 730730亿美元（约占亿美元（约占 55005500 亿美元总投资框架的亿美元总投

2、资框架的 20%20%）的第二批项目）的第二批项目。目前日本对美投资项目总额已达 1090 亿美元，其投资重点主要集中在能源、电力和矿产项目，与特朗普对于传统能源的大力支持政策导向相符。具体项目包括通用电气（GE）和日立核能在田纳西州和阿拉巴马州建设小型模块化反应堆（SMR），以及在得克萨斯州和宾夕法尼亚州建设天然气发电设施。日本在与美国达成贸易协定的伙伴中进度较快。日本在与美国达成贸易协定的伙伴中进度较快。美国当前已与约 20 个经济体签署贸易或框架协议，但多数仍在推进生效程序或最终谈判，尤其在美国最高法院上月推翻特朗普“对等关税”政策后，不少国家选择放缓节奏并观望事态进一步发展。而高市早苗

3、在此时的“逆行”或为通过经济利益交换巩固日美安保同盟和关税缓和。一方面日本汽车、半导体等支柱产业也高度依赖对美出口，产业界承受不起贸易对抗的代价；另一方面，日本在安全领域完全依附日美同盟，在印太战略、地区安全议题上需美国背书，在经贸层面难以与美国强硬对抗。日本在中东问题上的立场较为尴尬。日本在中东问题上的立场较为尴尬。由于日本能源资源匮乏，94%以上的石油依赖中东进口，日本于 1929 年与伊朗建立外交关系。除二战前后短暂时期外，两国一直保持着传统的友好关系。这种外交关系也使得日本在伊朗问题上立场尴尬。资本市场方面资本市场方面：乐观情景（霍尔木兹通航恢复，日本能通过霍尔木兹海峡运输原油）：乐观

4、情景（霍尔木兹通航恢复，日本能通过霍尔木兹海峡运输原油）：若后续中东问题逐步弱化，霍尔木兹通航恢复，关税红利和财政刺激逻辑或主导市场，带动日股震荡上行，汽车、出口制造有望领涨，日元也有望小幅升值，日债收益率企稳；风险情景（海峡持续封锁、油运中断）风险情景（海峡持续封锁、油运中断）：若中东问题持续化，则日本输入性通胀风险飙升，贸易赤字扩大，日元将面临较大贬值压力，日债收益率或进一步上行，股市因成本冲击与避险情绪走弱，能源、海运板块抗跌，汽车、消费、科技承压，股债汇阶段性“三杀”。本周（2026 年 3 月 23 日至 3 月 27 日），特朗普政府发布行政举措 4 条，关注治安、法律变革、DEI

5、 和其他领域。风险提示：海外地缘政治风险超预期。证券研究报告证券研究报告 2026 年 03 月 28 日 海外政策周报 西部证券西部证券 2026 年年 03 月月 28 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、本周聚焦事件：特殊时期的访美，日本在中东问题上的困局.5 二、本周特朗普政府聚焦其他领域.7 三、本周其他重要国际事件.8 3.1 中东：伊朗已正式回应美国提出的停战协议.8 3.2 中国外交：外交部发表严正声明，博鳌亚洲论坛在海南举行.8 3.2.1 王毅出席庆祝澜湄合作首次领导人会议召开十周年招待会.8 3.2.2 外交部就日本自卫队人员闯入中国

6、驻日使馆事件表明严正立场.8 3.2.3 博鳌亚洲论坛 2026 年年会全体大会在博鳌举行.8 3.3 美国：特朗普被曝希望尽早结束战争，民调支持率也降至低点.9 3.3.1 特朗普被曝希望“快速”结束对伊战争.9 3.3.2 特朗普民调支持率降至重返白宫以来最低.9 3.4 欧洲：英国拦截途径船只，匈牙利总理表明断供天然气意向.9 3.4.1 英国将拦截途经其水域的“影子舰队”船只.9 3.4.2 匈牙利总理有意停止向乌克兰供应天然气.9 3.5 韩国：韩国转入“应急模式”应对能源危机.10 3.6 拉美：中国-巴西经济对话举行.10 四、风险提示.10 图表目录 图 1：海外股市涨跌幅（2