建筑工程行业：中东地缘局势持续国际工程有望受益-260406（24页）.pdf

1、中东地缘局势持续，国际工程有望受益本报告导读：中东地缘局势持续，中工国际、中材国际成功实现中东海外业务拓展，中钢国际、北方国际进一步推进国际市场开发，密切跟踪中东市场。投资要点：伊朗回应或封锁曼德海峡，中东局势或再生变。(1)据新华社消息，伊朗最高领袖外事顾问5日警告伊朗主导的抵抗阵线可能以封锁曼德海峡作为反制措施。曼德海峡连接红海和亚丁湾，是连通大西洋、地中海和印度洋的咽喉要道。这一海峡处于也门胡塞武装控制范围内。(2)5日，特朗普发帖文再次要求伊朗打开霍尔木兹海峡，并威胁说4月7日将是伊朗的发电厂日和大桥日”，暗示要猛烈轰炸伊朗的发电厂和大桥。中工国际成功进入海外油气工程市场，在伊拉克和中

2、亚地区实现油气工程市场滚动开发。(1)公司成功开拓高附加值、技术门槛高的油气领域，签约并高效执行伊拉克九区油气中央处理设施项目，伊拉克总理授予公司卓越承包商荣誉称号。凭借该项目良好口碑，公司再度签约伊拉克九区连井建设项目和伊拉克SIBA气田作业中心设计项目，在伊拉克和中亚地区实现了油气工程市场的滚动开发。(2)2025年新签合同额合计35.32亿美元，同比增长4.19%；其中，国际工程承包新签合同额21.06亿美元，生效合同额18.80亿美元，同比增长62.91%，居公司历史高位。装备制造业务新签合同额16.41亿元，同比增长9.99%；工程投资与运营业务实现海外市场突破，实现新签合同额4.7

3、5亿美元。中材国际多业务领域向中东扩展，境外新签合同额同比增长24%。(1)全球绿能业务方面，公司深度绑定核心客户的能源转换需求，在中东地区承建落地多个项目，伊拉克等海外光伏项目顺利并网发电，首个境外混塔订单在沙特项目成功落地。水泥生产运营服务方面，推动在非洲、中东、东南亚的出海，在伊拉克DCC项目试点应用工厂运维平台，阿联酋UCC项目是中国企业在海外承建的第一条日产万吨水泥生产线。矿山运维方面，成功进入沙特、蒙古等新国别。(2)2025年公司实现新签合同额712.35亿元，同比增长12%，再创历史新高。其中，境外新签合同额450.24亿元，同比增长24%，占比提升至63%，同比提升6个百分点

4、;境内新签合同额262.11亿元，同比减少4%，占比下降至37%。新签境外矿山运维合同额超8亿元，同比增长39%。新签境外工程技术服务合同346.16亿元，同比增长26%。中钢国际和北方国际积极拓展中东市场。(1)中钢国际密切跟踪阿塞拜疆、沙特市场。设计承建中国首套百万吨级、世界首套采用多气源适应的宝武湛江钢铁百万吨级氢基竖炉，顺利通过周达产功能考核，并成功验证高氢冶炼条件。公司有丰富的海外工程项目执行经验，成功建设多个海外标志性冶金项目，创下多个首台套最大等纪录，包括全球最大DRI项目、中国出口海外最大热连轧项目等。(2)北方国际市场开发聚焦亚太、中东欧、中东、非洲等重点区域，在阿联酋等国际

5、工程中高端市场获得突破。全资子公司中国北方车辆有限公司以工程机械、石油机具为主营产品，拓展重型装备出口贸易。风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。相关报告1近期重点报告1.12026年3月10日重视氢能和绿色燃料的投资机会氢能和绿色燃料写进政府工作报告，且政策催化频出。1月30日国家能源局称将与发改委等有关部门通力协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，大力培育氢能未来产业。2月28日云南省发改委云南省促进绿色电力消纳的若干措施对年产绿氢100吨以新能源制氢氨醇一体化项目，投产之日起连续三年给予每公斤最高13元补贴奖励。3月3日国家

6、能源局召开绿色燃料产业发展专题座谈会，系统谋划未来产业发展相关举措。3月5日两会政府工作报告指出：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点；扩大绿电应用。3月6日发改委称将重点打造绿色氢能等六大未来产业。经国家能源局批准近日能源行业氢能领域标准化技术委员会成立。2026北京国际氢能技术装备展将于3月26-28日举办。中国能建超前布局并快速抢占氢能市场。国内外重点区域储备绿色氢氨醇、可持续航空燃料（SAF）等项目50余个，着力打造氢能“制储运加用研”全链条产业。2025年，公司投建的兰州绿电制氢氨项目首次产氢，设计年产氢量500吨；投建的全球最大的吉林松原绿色氢氨醇一体化项目入选国家能