【海证期货】2026年4月尿素市场行情策略展望：农需弱化&宏观博弈，尿素价格或震荡调整-260327（21页）.pdf

1、120262026年年4 4月尿素月尿素市场行情策略展望市场行情策略展望海证期货研究所海证期货研究所20262026年年3 3月月2727日日农需弱化农需弱化&宏观博弈，尿素价格或震荡调整宏观博弈，尿素价格或震荡调整3月份尿素主力05合约在地缘冲突扰动下月内价格波动弹性放大。上旬美以对伊发动战争引爆国内能化品种普涨，尿素价格亦大幅飙涨并创阶段性高点，盘面强势上冲。中旬后美伊冲突进入拉锯战，市场波动弹性放大，国内尿素现货控价以及农需旺季交织影响下，尿素05合约高位宽幅调整，下旬随着返青肥步入尾声以及市场情绪有所降温，盘面价格震荡回落。整体来看，本月尿素价格波动更多聚焦于宏观市场扰动以及需求旺季支

2、撑，而高日产的压力并未被市场交易，但供给宽松始终是制约中长期价格的重要拖累，且随着需求边际弱化该因素后续或再度被市场交易。整体来看，本月宏观与产业交织博弈下，尿素盘面呈现先扬后抑。展望后市，中东战局依然悬而未定，后续美伊冲突如何变动仍存较大不确定性，这也一定程度加剧未来尿素价格波动弹性。而随着农业需求阶段性弱化、复合肥负荷增量空间有限以及现货控价等因素影响，我们预估尿素价格后续反弹空间或有限，继续震荡调整概率较大。内容摘要内容摘要2 期货市场概述：期货市场概述：3月份尿素主力05合约在地缘冲突扰动下月内价格波动弹性放大。上旬美以对伊发动战争引爆国内能化品种普涨，尿素价格亦大幅飙涨并创阶段性高点

3、，盘面强势上冲。中旬后美伊冲突进入拉锯战，市场波动弹性放大，国内尿素现货控价以及农需旺季交织影响下，尿素05合约高位宽幅调整，下旬随着返青肥步入尾声以及市场情绪有所降温，盘面价格震荡回落。整体来看，本月尿素价格波动更多聚焦于宏观市场扰动以及需求旺季支撑，而高日产的压力并未被市场交易，但供给宽松始终是制约中长期价格的重要拖累，且随着需求边际弱化该因素后续或再度被市场交易。整体来看，本月宏观与产业交织博弈下，尿素盘面呈现先扬后抑。展望后市，中东战局依然悬而未定，后续美伊冲突如何变动仍存较大不确定性，这也一定程度加剧未来尿素价格波动弹性。而随着农业需求阶段性弱化、复合肥负荷增量空间有限以及现货控价等

4、因素影响，我们预估尿素价格后续反弹空间或有限。0505合约期货价格走势合约期货价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）一、三月行情回顾一、三月行情回顾3资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化、海证期货研究所0909合约期货价格走势合约期货价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）国际市场价格走势国际市场价格走势（单位：美元（单位：美元/吨）吨）现货市场概述：现货市场概述：3月份国内尿素市场先扬后抑，月底主流地区价格有所松动，整体来看月内价格保持坚挺。目前正值春耕旺季，需求释放助推产业去库，加之本月中东战局令国际尿素价格拉涨进而对国内尿素价格形成情绪支撑，

5、国内市场基本围绕指导价波动。下旬随着部分储备资源提前释放以及农需收尾，国内尿素主流报价小幅回落。据隆众数据统计显示，截止3月26日山东地区小颗粒主流出厂成交约1820-1840元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1880-1890元/吨附近，菏泽市场参考价格1860-1870元/吨附近。国际市场来看，中东战火持续引发全球能源危机，受制于成本上移，国际市场尿素价格大幅拉涨。尽管国内出口并未放开，但仍对于国内尿素市场形成情绪助推。现货市场价格走势现货市场价格走势（单位：元（单位：元/吨）吨）一、三月行情回顾一、三月行情回顾4资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究

6、所、隆众石化、海证期货研究所150250350450550650750现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB中国中国现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB尤日内尤日内现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB波罗的海波罗的海现货价现货价(中间价中间价):尿素尿素(小颗粒小颗粒,散装散装):FOB阿拉伯海湾阿拉伯海湾1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002025-03-272025-06-272025-09-272025-12-27东北地区东北地区