【宁证期货】棕榈油期货：紧密跟随原油价格及地缘波动-260407（5页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油棕榈油期货：期货：紧密跟随原油价格及地缘波动紧密跟随原油价格及地缘波动期货研究报告夏磊投资咨询从业资格号：Z报告导读：报告导读：1、行情回顾：行情回顾：2026年（3.304.6）国内棕榈油期货先抑后扬、重心上移，主力合约周内小幅低开后，在低位买盘支撑下逐步企稳回升，周线收小阳线，整体呈现低位震荡修复格局。展望：展望：产地基本面：减产预期支撑底部，马来、印尼进入季节性减产周期，产量逐步下滑，对价格形成长期底部支撑，抑制大幅下跌空间。出口数据：依旧偏弱，压制反弹高度，马来近期出口环比、同比均偏弱，全球需求不振，导致棕榈油反弹持续性不足。国内库存：仍处中高位

2、，限制大涨，国内港口棕榈油库存虽有小幅去化，但绝对量不低，现货压力仍在，价格难以持续大涨。原油、豆油带动：油脂板块情绪修复，国际原油企稳、豆油止跌反弹，带动整个油脂板块情绪回暖，棕榈油同步修复。短期生物柴油利多短期生物柴油利多预期内已经兑现，资金获利了结。市场走势紧密跟随原油价格及地缘政治波动，需警惕原油大幅回调带来预期内已经兑现，资金获利了结。市场走势紧密跟随原油价格及地缘政治波动，需警惕原油大幅回调带来的下行风险。的下行风险。关注因素：关注因素：1.马来西亚棕榈油产量及出口数据；2.豆棕价差修复变化。2 2、本周基本面数据周度变化本周基本面数据周度变化：棕榈油船期报价及进口利润测算（202

3、6.04.07）船期（24度）华南（CNF)远期汇率进口成本盘面对盘利润9月12486.82191023610012-224注：1、盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时盘面价格。2、以上进口成本未含加工费，为对盘毛利；对盘利润=盘面价格-进口成本；远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率；进口成本=进口到岸价*汇率*关税*增值税+港杂。2026年04月07日2请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告1.1.期期现货市场回顾现货市场回顾图 1：主力合约基差元/吨数据来源：钢联终端，宁证期货2.2.供应情况分析供应情况分析图 2：棕榈油买船数量统计吨数据来源：钢联终

4、端，宁证期货图 3：棕榈油预计到港量万吨3请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告数据来源：钢联终端，宁证期货图 4：马来西亚棕榈油局：精炼棕榈油：RBD：24度：产量吨数据来源：钢联终端，宁证期货3.3.需求情况分析需求情况分析图 5：中国棕榈油液进口数量合计（全球）吨4请务必阅读正文之后的免责条款部分期货研究报告数据来源：钢联终端，宁证期货图 6：马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）吨数据来源：钢联终端，宁证期货4.4.成本利润分析成本利润分析图 7：棕榈油：5月船期：对盘利润（日）元/吨数据来源：钢联终端，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以下简称“本公

5、司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】17751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产品及服务进行投资。所有使用本公司产品及服务的用户均默认已充分了解并掌握声明内容，并自愿以本人名义独立承担所有的风险和责任。免责声明免责声明本报告撰写人具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告所载的观点并不代表本公司或分支机构的立场

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