【东吴证券】机械设备行业点评报告：光模块等AI基础设施需求爆发催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益-260407（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业点评报告 光模块等光模块等 AI 基础设施需求爆发催化测试仪基础设施需求爆发催化测试仪器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益器架构升级，头部厂商加速入局、快速受益 2026 年年 04 月月 07 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 行业走势行业走势 相关研究相关研究 看好AI需求持续利好的燃气轮机&

2、光模块设备 2026-04-06 看好高景气的半导体设备&光模块设备；推荐回调较多&宇树上市强催化的人形机器人 2026-03-29 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 AI 算力需求爆发，测试仪器快速迭代算力需求爆发，测试仪器快速迭代 2025 年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，AI 基建投资持续增长。AIDC 万卡甚至几万卡集群的规模化部署对全链路带宽、时延、接口密度提出更高要求，而测试仪器作为 AI 基建的关键赋能者和卖铲人，与产业链深度绑定、快速迭代且充分受益。全球测试仪器和解决方案龙头是德科技 2026 财年Q1 订单/营收/净利润同比分

3、别增长 30%/23%/24%，显著受益于 AI 产业发展。当前是德科技已启动示波器、频谱仪、信号源三大核心测量仪器的升级迭代工作，旨在打造下一代硬件平台，目前已推出基于该平台的首款示波器 XR8 和新一代软件与应用平台。XR8 实现从分立器件到单芯片集成的架构革命，解决了此前高带宽、高精度、高效率测试不能同时满足的核心矛盾，适应 AI 时代高速信号测试对精度和速度的双重高要求。投资建议：投资建议：国产头部测试仪器和解决方案厂商加速入局，将充分受益 AI 基础设施为测试仪器行业带来全新机遇。与国产链深度绑定、已有技术布局的国产测试仪器龙头率先受益。推荐【普源精电】：国内最大电子测量仪器厂商，是

4、中国第一家将搭载自研 ASIC 数字示波器商业化落地的企业，ASIC 技术平台自主可控为核心竞争力，产品上下限双高。公司在光通信产业基础稳固，2025 年核心大客户销售收入同比增长 70%，测试电源订单饱满，超高带宽实时示波器等新品待落地，打开业绩和估值拐点。建议关注【优利德】：国内头部测试测量仪器供应商，2026 年 3 月发布公告，拟以不超过 8600 万元收购信测通信 51%股权。信测通信产品包括通信光功率计、光时域反射仪（OTDR）、光纤传感和电磁测量四大类，应用于光纤通信网络的建设和维护、以及电磁环境安全测试。【华盛昌】：传统测量仪器龙头，2026 年 2 月公告拟以 4.6 亿元收

5、购深圳伽蓝特 100%股权，加大对光电测试布局。伽蓝特专注光模块和芯片测试，产品包括误码测试仪、光谱分析仪等，可提供微纳光电测试解决方案、光模块自动测试解决方案和高功率半导体激光器测试与老化解决方案。【鼎阳科技】：国内头部电子测量仪器供应商，可为光模块、AI 芯片、电源等下游客户提供测试仪器，用于研发和产线测试。【联讯仪器（拟上市）】：电子测量仪器龙头，产品包括通信测试仪器（面向光通信）和电性能测试仪器（面向通信与半导体），是业内稀缺的同时覆盖光通信产业链模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商、也是全球第二家推出业内最高水平 1.6T 光模块全部核心测试仪器的厂商，已实现400G/800G/

6、1.6T 高速光模块核心测试仪器的批量供货，客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent 等国内外龙头。风险提示风险提示：新品推出不及预期、市场竞争加剧 -1%6%13%20%27%34%41%48%55%62%2025/4/72025/8/62025/12/52026/4/5机械设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接