【开源证券】通信行业点评报告：泵：CDU的“心脏”-260409（3页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 通信通信 2026 年 04 月 09 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 谷歌 TPU 再落大订单，OCS 需求或上调行业点评报告-2026.4.8 谷歌链、豆包链、光纤迎新变化行业周报-2026.4.5 重视词元和超节点投资机会行业周报-2026.3.29 泵：泵：CDU 的“心脏”的“心脏”行业点评报告行业点评报告 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124070064 液冷核心技术环节，液冷核心技术

2、环节，循环泵为循环泵为 CDU 核心内嵌配套核心内嵌配套 在 AI 高密度算力大幅提升驱动液冷技术加速渗透的产业背景下，冷却液分配单元（CDU）是衔接机房外部冷源与末端 IT 散热设备的核心枢纽，是整个液冷回路的“中枢调度站”。从系统架构来看，CDU 上接冷却塔、冷水机组等一次侧室外冷源，下连服务器冷板、浸没槽等终端散热单元，核心承担冷热介质物理隔离、冷却液流量精准分配、供回水温差动态调控、系统压力稳定与安全防护的关键职能，是冷板式、浸没式液冷方案中不可或缺的成套核心设备，更是破解高密度算力散热瓶颈的关键载体。循环泵是 CDU 单元内最核心的配套部件，深度嵌入 CDU 的核心工作流程，是 CD

3、U 实现冷却液循环输送的基础载体。泵：泵：CDU 的“心脏”，决定整机性能的核心元器件的“心脏”，决定整机性能的核心元器件 循环泵是 CDU 设备的“心脏”，是决定 CDU 整机性能、可靠性与能效水平的核心元器件，是 CDU 单机价值量占比最高的核心部件之一。在 CDU 的工作逻辑中，泵的核心职能是为冷却液提供循环动力，通过电机驱动叶轮旋转将机械能转化为流体动能，克服管路阻力与换热器压降，驱动冷却介质在一次侧、二次侧闭环回路中持续稳定流动，将 IT 设备产生的热量通过冷却液持续带出并完成冷热交换。当前液冷 CDU 普遍采用双泵冗余设计以保障系统运行连续性。其扬程、流量、运行效率、无故障工作时长

4、等核心参数，直接决定了 CDU 的散热能力上限、温控精度与能耗表现，也直接影响整个液冷系统的运行安全与 PUE 指标，是 CDU 功能实现不可替代的核心部件。液冷规模化放量拐点已至，产业链高确定性增长细分赛道液冷规模化放量拐点已至，产业链高确定性增长细分赛道 我们认为，随着 AI 算力的爆发式增长，高密度算力集群对散热的需求持续升级，液冷技术正快速从高端超算场景向通用智算中心渗透，行业正式迈入规模化落地的液冷时代。CDU 作为液冷系统的核心中间单元，是液冷方案落地的标配设备，其价值量占液冷系统比重高，市场需求将随液冷渗透率的提升迎来持续、高速的增长。而循环泵作为 CDU 中不可替代的核心动力部

5、件，价值量占 CDU 整机的比重高，单台 CDU 需配置主泵、备用泵等多台泵组，其市场需求与 CDU 的放量形成强绑定，将实现同步高速增长。液冷技术的持续迭代对泵的能效、寿命、智能化控制、低噪运行等提出了更高要求，将进一步带动泵产品的价值量提升，使其成为液冷产业链中增长确定性强、发展空间广阔的核心细分赛道。相关标的：相关标的：（1）【）【液冷液冷】推】推荐标的：英维克（全球液冷全产业链全自研龙头）；受益标的：荐标的：英维克（全球液冷全产业链全自研龙头）；受益标的：申菱环境、申菱环境、领益智造、领益智造、银轮股份、同飞股份、高澜股份、银轮股份、同飞股份、高澜股份、科华数据科华数据等等；（2）【泵

6、】“电子泵二小龙”）【泵】“电子泵二小龙”受益标的：飞龙股份、大元泵业受益标的：飞龙股份、大元泵业；其他受益标的：；其他受益标的：南方泵业、利欧股份南方泵业、利欧股份等。等。风险提示：风险提示：AI 发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。0%34%67%101%134%168%2025-042025-082025-12通信沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性