【国联期货】碳酸锂周报：需求稳中有增，供应仍存扰动-260412（23页）.pdf

1、碳酸锂周报碳酸锂周报需求稳中有增，供应仍存扰动黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z00115682026年4月12日目录目录CONTENTS周度核心要点及策略0301周度数据图表追踪06022目录目录CONTENTS周度核心要点及策略013需求稳中有增，供应仍存扰动需求稳中有增，供应仍存扰动策略观点供需双增，4月抑或有缺口，供应端面临较大的不确定，且宏观方面也可能有冲击，预计价格震荡运行。运行逻辑 国内供应：1、周度产量环比继续提升，除了锂辉石，其他各工艺端提升。2、根据SMM，4月份碳酸锂产量预计环增4%；3、关注回收料的套保供应情况。4、关注国内的爬产及新投产。5、近期宜

2、春宜春4矿公示了采矿权出让收益评估报告，市场预计5月停产换证。国外供应（进口国外供应（进口）：1、1-2月份锂精矿进口同比增26%，碳酸锂进口同比增64%。今年一季度智利智利出口碳酸锂同比大增。澳洲澳洲3月约54万吨锂精矿离港，创历史新高。2、重点关注后续锂辉石、碳酸锂的进口情况。近期津巴布韦津巴布韦明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件，中资锂企表示具体配额方案尚未正式下达。需求：1、根据SMM，4月份三元、铁锂产量预计分别环比-3.8%、+5.5%。2、中东战争或将更加催生储能和新能源汽车需求。固态电池是持续关注的方向，政策支持力度仍大，当下多关注磷酸铁锂的需求增加。3、2026年4月1日

3、起逐步下调、取消电池产品增值税出口退税，抢出口效应或将减弱。库存：1、本周10.18万吨（+1453吨）。2、仓单截至本周五为25453吨，注销后重新注册增加14135吨，其中厂库仓单有7660吨。3、锂矿可售周度库存8.5万吨（约1.15万吨LCE），环降0.9万吨矿。估值：截至本周五，按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.39万元/吨、0.34万元/吨；按SMM现货估价计算，则分别约0.4万元/吨、0.36万元/吨。平衡表：平衡表：根据SMM预估排产，4月份可能缺口0.35万吨。风险提示1、量化与监管风险；2、中美关键领域反制措施的影响；3、回收料的真实产量；4、资金风险；

4、5、宏观风险。4核心要点及策略目录目录CONTENTS数据图表追踪0256月间价差：远月或仍有买入价值数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所注：SMM提供的现货计价基准：155550元/吨。（SMM的评估价，并非是当日实际成交的现货价格，实际当日成交价格要关注现货市场的基差交易情况）-1750-927-965-1422-879-1077-2914-3092-4209-5246-4243-5742155550-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1000014800015000015200015400015600015800016000016200016400026042

5、6052606260726082609261026112612270127022703基于同一时间维度的期货价格考量抛出盈余（右）各合约价格期货理论价格smm现货价格7周内原料跌幅大于碳酸锂数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价155550元/吨，周内跌2950元/吨（跌幅1.9%）;锂云母4850元/吨，周内跌160元/吨（跌幅3.2%），成本降3760元/吨;锂辉石6%2200美元/吨，周内跌65美元/吨（跌幅2.9%），成本降3953元/吨;0100000200000300000400000500000600000电池级碳酸锂20222023202420

6、2520260100020003000400050006000锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价2022202320242025202602000400060008000100001200014000锂云母-中国-精矿-2%-2.5%(元/吨)20232024202520268碳酸锂的基差、月差：近期走弱数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所-20000-15000-10000-500005000100001500020000100000110000120000130000140000150000160000170000180000190000200000电池级碳酸锂-主力合约平均价:电池