【华泰期货】油脂周报：原油价格大幅走低，油脂承压运行-260412（11页）.pdf

1、油脂油脂周报周报|20262026-0404-1212 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 原油价格大幅走低，油脂承压运行原油价格大幅走低，油脂承压运行 油脂观点 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周收盘棕榈油2605合约9540元/吨，环比下跌398元，跌幅4.00%；本周收盘豆油2605合约8515元/吨，环比下跌179元，跌幅2.06%；本周收盘菜油2605合约9521元/吨，环比下跌244元，跌幅2.50%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格9610元/吨，环比下跌250元，跌幅2.54%，现货基差P05-110，环比下跌32元

2、；天津地区一级豆油现货价格8700元/吨，环比下跌150元/吨，跌幅1.69%，现货基差Y05+194，环比上涨38元；江苏地区四级菜油现货价格10040元/吨，环比下跌250元，跌幅2.43%，现货基差OI05+519，环比下跌6元。棕榈油供需 供应方面，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年4月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加13.10%，出油率环比上月同期增加0.48%，产量环比上月同期增加15.63%，预计进入增产季，供应压力在二季度开始增加。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.63%，其中马来

3、半岛减少1.72%，沙巴增加6.32%，沙捞越增加12.12%，东马来西亚增加7.70%。本周（4.2-4.9）国内棕榈油无新增买船。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为9266吨，日均成交量为2316.5吨，较上周日均增加2196.5吨，增幅1830.42%。据Mysteel调研显示，截至2026年4月3日（第14周），全国重点地区棕榈油商业库存77.91万吨，环比上周减少1.33万吨，减幅1.68%；同比去年37.34万吨增加40.57万吨，增幅108.65%。豆油供需 供应方面，根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第14周（3月28日至4月3日）油厂

4、大豆压榨实际豆油产量为33.6万吨，开机率为44.74%，环比减少11.46%，同比增加35.08%。预计第15周（4月4日至4月10日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为28.92万吨，开机率为41.91%。本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量7.75万吨，日均成交量1.94万吨，较上周日均成交量环比增加10.46%。库存方面，90家样本调研显示，截至2026年4月3日，全国重点地区豆油商业库存81.84万吨，环比上周减少2.22万吨，降幅2.64%，同比增加2.72万吨，增幅3.44%；114家样本调研显示，截至2026年4月3日，全国豆油商业库存100.67万吨，环比上周减少1.90万

5、吨，降幅1.85%，同比增加9.18万吨，增幅10.03%。菜油供需 根据Mysteel统计，截至4月3日沿海油厂菜籽压榨量5.3万吨，较上期增加2.2万吨。澳大利亚菜籽已陆续到港并完成通关，沿海油厂压榨开机保持稳定，预计4月中下旬，菜籽压榨开机率将逐步回升。根据Mysteel统计，截至4月3日沿海油厂菜油产量为2.23万吨，较上期增加0.93万吨。随着进口菜籽集中到港，油厂压榨产能逐步恢复生产，在开机率持续回升的带动下，菜油产量呈现稳步增长态势。根据Mysteel统计，截至4月3日沿海油厂菜油提货量为1.97万吨，较上期增加0.70万吨。目前油厂主要以执行前期签订的订单为主，下游提货节奏正有

6、序恢复，预计菜油提货量将逐步呈现增长态势。库存方面，截至4月3日全国进口菜籽库存16.8万吨，环比上周增加7.1万吨，增 油脂油脂周报周报|20262026-0404-1212 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 幅73%；本周沿海油厂菜油库存 1.3万吨，环比上周增加0.2万吨，增幅18%。市场分析 本周三大油脂高位震荡后大幅回调，行情继续受中东地缘冲突导致的种植、物流成本上升预期和国际原油价格大幅波动主导；油脂品种间的差异体现在现货的分化，棕榈油虽国内库存同比仍处高位，但进口利润持续深度倒挂支撑现货报价，基差整体稳中有涨，并未出现持续弱势；豆