国内高频指标跟踪（2026年第14期）：出口量价分化-260412（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究宏观研究 宏观周报宏观周报 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/Table_Date 2026.04.12 出口量价分化出口量价分化 Table_Authors 李林芷李林芷(分析师分析师)021-23185646 登记编号登记编号 S0880525040087 邵睿思邵睿思(研究助理研究助理)010-83939827 登记编号登记编号 S0880125070011 梁中华梁中华(分析师分析师)021-23219820 登记编号登记编号 S0880525040019 Table_Report 相关报告相关报告 短期“滞胀”交易或仍继续 2026.04

2、.07 出口仍稳，内需待振 2026.04.05 生产继续稳定 2026.03.29 不确定性仍存：油价再度走高 2026.03.29 输入通胀主导，内外需求分化 2026.03.22 国内高频指标跟踪（2026 年第 14 期）本报告导读：本报告导读：假期假期对对出行出行旅游旅游消费消费影响仍存影响仍存，地产地产边际走弱边际走弱，出口量价分化。出口量价分化。投资要点：投资要点：Table_Summary 上周政策层面，一方面，通过产业链安全与科技政策强化供给侧“补短板+提韧性”；另一方面，通过金融支持与民生改革稳住内需与预期。对市场而言，政策信号意味着科技自主、农业与县域金融、基层医疗服务等

3、方向或具备中期发展机遇。短期总量刺激相对有限，宏观政策仍以结构性发力为主。高频数据显示，高频数据显示，假期对出行旅游消费的影响仍存，地产边际走弱，出口量价分化。消费端，乘用车零售处于低位、以旧换新政策效应减弱，农产品价格回落，白酒与轻纺需求季节性改善；清明假期带动出行与旅游热度回升，但航班执飞数同比下降，显示以短途出行为主。投资端，基建相关开工指标边际回落，新房销售小幅走弱、土地成交缩量，二手房成交相对改善。外贸方面，外需仍具韧性，韩国自中国进口与越南出口同比回升，但港口吞吐量边际走弱、运价与 BDI 指数上行。生产端，上游焦化、钢铁开工率回升，而化工、汽车开工率回落，行业分化延续。物价方面，

4、消费品价格整体平稳，工业品价格边际回落但结构分化明显，原油、有色持续上涨。流动性方面，资金利率小幅下行，央行净回笼但整体环境仍偏宽松，长短端利率小幅下行，美元走弱。风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 目录目录 1.产业安全与内需修复结构性政策为主.3 2.周度高频数据速览.3 3.本周重点数据日历.4 4.风险提示.4 1ZUYmPoRxPrRtMnNpMqOsPaQ9R8OnPrRmOtNfQqQtPiNrQqMbRmNsRMYsOsRwMmMpP宏观周报宏观周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 5

5、1.产业安全与内需修复结构性政策为主产业安全与内需修复结构性政策为主 上周政策层面以安全优先、结构升级与民生补短板为主线。顶层制度上，国务院关于产业链供应链安全的规定 正式出台，将产业链供应链安全上升至国家安全框架下统筹推进，体现出在外部不确定性加大的背景下，政策重心更加注重安全与韧性。与此同时，围绕集成电路与软件产业的税收优惠清单政策延续并细化申报与监管机制，强化全产业链覆盖与动态管理，显示出对“卡脖子”领域的持续定向支持。结构性政策方面，一是产业端通过中小企业人才专项行动，从“引育用留”全链条优化人才供给，缓解中小企业发展瓶颈，强化微观主体活力；二是金融端聚焦“三农”，明确涉农信贷扩张与资

6、源倾斜方向，同时强调风险约束与防范隐性债务，体现出“稳增长”与“防风险”的平衡；三是民生领域，关于加快建设分级诊疗体系的若干措施通过完善分级诊疗与医联体机制，推动医疗资源下沉与基层服务能力提升，既是公共服务均等化的重要抓手，也有助于释放医疗消费潜力。综合来看，本周政策组合指向较为清晰：一方面，通过产业链安全与科技政策强化供给侧“补短板+提韧性”；另一方面，通过金融支持与民生改革稳住内需与预期。对市场而言，政策信号意味着科技自主（半导体链）、农业与县域金融、基层医疗服务等方向或具备中期发展机遇。短期总量刺激相对有限，宏观政策仍以结构性发力为主。2.周度高频数据速览周度高频数据速览 实体方面，实体