【信达期货】软商品周报：国内产糖数量高于预期，白糖短期承压运行-260412（25页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款 1期货研究报告国内产糖数量高于预期，白糖短期承压运行国内产糖数量高于预期，白糖短期承压运行Table_ReportDate报告日期：2026-04-12报告内容摘要报告内容摘要:白糖白糖：在广西、云南等主要甘蔗生产区域，甘蔗的生长状况良好，产糖率达到历史较高水平，实际产糖量超过了预期。截至 3 月底，广西和云南的累计产糖量分别为 740.7 万吨和 213.4 万吨。从生产进度来看，北方的甜菜糖厂已全部完成生产；而南方的甘蔗糖主产区广西已进入收榨阶段，云南的生产预计将持续至 5 月底。在国际市场方面，预计 2025/26 年度巴西、印度、泰国等主要生产国将普遍增产

2、，国际食糖供需状况仍将维持宽松态势。未来需持续关注中东地区局势的发展、全球原油市场的波动，以及巴西 2026/27年度甘蔗制糖比的变化等因素对国际和国内食糖市场的潜在影响。棉花棉花：自 2023 年 3 月下旬以来，新疆棉区的气温持续高于历史平均水平，热量条件显著优于常年水平。截至 2023 年 4 月 6 日，新疆棉花的播种进度已达到约 25.4%，较去年同期提前了 11.3 个百分点。纺织行业正处于传统的“金三银四”旺季，此外，中东地区的冲突导致国际油价上涨，从而推高了化纤原料的成本，这使得棉花在市场中的比价优势愈加明显，替代需求也随之上升，棉纺企业的采购意愿显著增强。为保障纺织企业在加工

3、贸易中对棉花的需求，国家发展改革委员会于 2023 年 3 月 16 日增发了 30 万吨棉花进口滑准税加工贸易配额。受棉花需求回升及国际市场波动的影响，预计未来国内棉价将维持高位震荡的趋势。商品研究软商品周报走势评级走势评级：白糖白糖震荡震荡棉花棉花震荡震荡张秀峰分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼邮编：311200请务必阅读正文之后的免责条款 2数据速览外盘报价外盘报价2026-04-092026-

4、04-092026-04-102026-04-10涨跌幅涨跌幅美白糖（美元）13.9513.76-1.36%美棉花（美元）73.375.382.84%现货价格现货价格2026-04-092026-04-092026-04-102026-04-10涨跌幅涨跌幅白糖（南宁）5300.05310.00.19%白糖（昆明）5190.05190.00.00%棉花指数 328328132800.00%棉花（新疆）16705.016721.330.10%价差速览价差速览2026-04-092026-04-092026-04-102026-04-10涨跌幅涨跌幅SR01-05580.0610.05.17%SR

5、05-09-135.0-160.018.52%SR09-01-445.0-450.01.12%CF01-05159.0154.0-3.14%CF05-09-19.0-21.010.53%CF09-01-140.0-133.0-5.00%白糖 01 基差-10475.0-10828.03.37%白糖 05 基差-9895.0-10218.03.26%白糖 09 基差-10030.0-10378.03.47%棉花 01 基差11248.011263.00.13%棉花 05 基差11407.011417.00.09%棉花 09 基差11388.011396.00.07%进口价格进口价格2026-04

6、-092026-04-092026-04-102026-04-10涨跌幅涨跌幅棉花 cotlookA82.5584.252.06%期权期权合约合约隐含波动率隐含波动率期货标的期货标的历史波动率历史波动率SR609C53000.15SR6098.9083998888255SR609P53000.1496CF609C158000.1053CF60911.362600325557CF609P158000.1052仓单（张）仓单（张）2026-04-092026-04-092026-04-102026-04-10涨跌幅涨跌幅白糖16842.016782.0-0.36%棉花12426.012418.0-