【国金证券】黑色金属周报：原料情绪走强，供求宽松终将主导定价-260419（14页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述：行业概况：本周黑色系情绪明显走强，国内经济数据向好，托底钢材需求量，提振市场信心。叠加原料拉涨，钢厂挺价意愿强，现货多涨，但终端接受能力一般。从数据上看，周产量微增，社库持续下降，供需矛盾不明显。4 月份钢材需求逐步回暖，但复苏偏缓节奏未改。目前钢厂多数处于盈亏边缘，扩产积极性不高，供需基本面有望进一步改善。短期来看，钢价或震荡偏强，但弱复苏格局或制约上涨空间。钢铁：价格方面，本周京津冀地区热轧板卷市场震荡运行，调整幅度为 20 至 30 元/吨，现全国均价为 3340 元/吨，周环比上调 28 元/吨。本周京津冀中厚板盘整运行，成交一般。33 个主要

2、城市库存中，本周热轧板卷社会库存 339.86，周环比减少 8.82，月环比减少 36.47，年同比增加 50.14。本网监测 55 个主要城市库存数据，本周热轧板卷社会库存484.42，周环比减少 7.28，月环比减少 27.76，年同比增加 76.43。全国重点城市合计 695.21。31 个主要城市和港口库存，全国中板总量 120.69，周环比减少 1.96，较上月减少 9.6，年同比增加 18.36，年同比增加 6。16 日本网监测65 个主要城市和港口库存，全国中板总量 281.78，周环比减少 6.35，较上月减少 30.77，年同比增加 80.32，年同比增加 56.26。（库存

3、单位：万吨）。煤焦：价格方面，晋中准一级湿熄冶金焦报 1310-1330 元/吨，准一级干熄冶金焦报 1580-1605 元/吨，一级干熄冶金焦 1750 元/吨，均为出厂价现金含税。动力煤 Mysteel 统计全国 462 家矿山产能利用率 92%，环比减 0.6 个百分点；日均产量 555.1 万吨，环比减 3.6 万吨。据 Mysteel 统计，截至 4 月 16 日，环渤海三港合计库存 2561 万吨（-21），调入 119.9 万吨，调出 140.9 万吨，其中秦皇岛库存 579 万吨，锚地 32 艘，预到 18 艘；曹妃甸港区库存 1354 万吨，锚地 15 艘，预到 19 艘；京

4、唐港区库存 628 万吨，锚地 6 艘，预到 13 艘。部分电厂适当增加采购，积极优化煤种结构，提高存煤热值，拉运积极性有所提升；水泥、化工、建材等刚需采购需求持续释放，在一定程度上对市场转好起到助推作用。铁矿：价格方面，日照港 60.8%PB 粉盘后报价 773 元/湿吨。山东进口铁矿石现货市场价格小幅波动，成交较少。区域内贸易商报价积极性尚可，截至目前成交几无；山东现货市场 60.8%PB 粉主力合约基差在 i09-8 附近；买盘方面，区域内钢厂按需补库，询盘较少。调研数据：Mysteel 统计 3 月全国 332 家铁矿山企业铁精粉产量为 2135.7 万吨，环比增加 226.1 万吨，

5、增幅 11.8%；1-3 月累计产量 6191.8 万吨，累计同比减少 68.4 万吨，降幅 1.1%。Mysteel 统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8932.37 万吨，环比增 37.53 万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为 296.29 万吨，环比增 1.10 万吨；库存消费比 30.15 天，环比增 0.01 天。总的来说，现货价格小幅波动，山东区域现货市场交投氛围一般，成交较少，远月市场暂无成交。当前短期宏观情绪一般，预计下周铁矿石现货价格震荡运行。风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内

6、容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述.4 1.1 钢铁行业概况&指数表现.4 1.2 细分行业基本面综述.4 二、黑色产业链景气指标更新.5 2.1 利润.5 2.2 开工率.5 三、黑色产业链价格数据更新.6 3.1 钢材.6 3.2 原料.7 3.3 产业链期现.8 3.4 海运.9 四、黑色产业链供需数据更新.9 4.1 钢铁.9 4.2 铁矿.10 4.3 双焦.11 4.4 废钢.12 风险提示.12 图表目录图表目录 图表 1：中信钢铁指数 vs 沪深 300.4 图表 2：中信钢铁指数 vs 万得全 A.4 图表 3：产业链毛利润.5 图表 4：长、短流程毛利润.5 图表 5：