【国贸期货】【PVC周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC价格区间震荡-260420（18页）.pdf

1、【PVC 周报（PVC）】美伊冲突情绪缓和，PVC 价格区间震荡叶海文叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号国贸期货 能源化工研究中心 2026-04-20张国才张国才从业资格证号：F0313377301PART ONE主要观点及策略概述主要观点及策略概述本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任

2、何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC:美伊冲突情绪缓和，美伊冲突情绪缓和，PVC价格价格 区间震荡区间震荡影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑供给供给偏多（1）本周国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力开始缓解。（2）本周PVC生产企业产能利用率在76.80%环比减少3.07%，同比减少0.55%；其中电石法在82.61%环比减少2.64%，同比增加3.26%，乙烯法在63.12%环比减少4.08%，同比减少8.97%。（3）本周PVC生产企业检修损失量在5.664万吨，较上期增加1.164万吨。本周常规检修增加，检修损失量环比上周增加25.87%。需求需求偏空（1）本周PVC生产企业

3、预售环比下降3.89%，至105.59万吨。（2）国内PVC管材样本企业开工在43.6%，环比减少2.20%，同比下降4.84%。（3）本周国内PVC型材企业开工环比提升1.96%，全国23家样本企业周均开工42.83%。周内型材企业开工提升主要是型材企业春季开工提升导致。（4）本周期内，PVC手套行业产能利用率为41.36%，整体开工呈现小幅上行趋势。本周上游PVC糊树脂等原材料价格有所松动，但下游厂商备货周期长短不一，导致原料采购节奏分化。（5）2026年2月PVC出口量在44.75万吨，出口均价在586美元/吨，1-2月出口累计73.30万吨；单月出口环比增加56.76%，同比去年同月增

4、加35.74%，累计同比增加20.15%。库存库存偏空（1）中国PVC生产企业厂库库存可产天数在5.2天，环比减少0.57%，乙烯法库存低位略增，电石法货源市场与下游交付向好在库量减少，在库天数环比减少。（2）本周PVC社会库存在130.87万吨，环比减少2.44%，同比增加80.85%；其中华东地区在127万吨，环比减少2.08%，同比增加90.76%；华南地区在3.87万吨，环比减少13.08%，同比减少34.71%。基差基差中性（1）基差走弱，当前基差为-253元/吨。利润利润中性（1）国内两种工艺PVC生产利润同步下行，全国电石法PVC企业平均利润为-172元/吨，环比下降169元/吨

5、，利润下降主要PVC需求跟进不足，企业价格下行；乙烯法PVC企业平均利润为-1283元/吨，环比下降482元/吨，乙烯法成本高位，但PVC价格居高下游接货意愿低且存在被电石法替代，从而大幅下调价格适应市场。估值估值偏多（1）价格处于历史中低位，估值偏低。宏观政策宏观政策中性（1）地缘冲突缓和，避险情绪缓和。投资观点投资观点偏多美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，PVC全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多交易策略交易策略单边：逢低做多单边：逢低做多 套利：暂无套利：暂无风险关注：风险关注：产区天气扰动 轮储政策变动

6、全球经济衰退本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC周度数据周度数据最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）主力价格（元/吨)5093.004952.002.85%中国产量(万吨)46.7548.62-3.84%近月价格4959.004902.001.16%电石法产量(万吨)35.3036.42-3.10%常州盐湖(元/吨)4840.004920.00-1.63%乙烯法产量(万吨)11.4512