【国元证券】天地数码（300743）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩实现稳健增长，持续完善解决方案体系-260422（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/4 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 天地数码天地数码(300743)公司点评报告公司点评报告 2026 年 04 月 22 日 业绩实现稳健增长，业绩实现稳健增长，持续完善解决方案体系持续完善解决方案体系 天地数码天地数码(300743.SZ)2025 年年报及年年报及 2026 年一季报点评年一季报点评 事件：事件：公司于 2026 年 4 月 20 日收盘后发布2025 年年度报告、2026 年第一季度报告。点评点评：2025 年年营业收入同比增长营业收入同比增长 15.94%，扣非归母净利润同比增长，扣非归母净利润同比增长 4.9

2、0%2025 年，公司实现营业收入 8.85 亿元，同比增长 15.94%；实现归母净利润 1.08 亿元，同比增长 17.17%；实现扣非归母净利润 0.98 亿元，同比增长 4.90%；经营活动产生的现金流量净额为 1.45 亿元，同比增长 47.25%。分产品来看，条码碳带实现收入 7.79 亿元，同比增长 15.78%，毛利率为33.79%；传真碳带实现收入 304.44 万元，同比增长 20.20%；打码碳带实现收入 500.72 万元，同比增长 6.39%；水转印碳带实现收入 489.74 万元，同比下降 24.91%。公司完成对德国 CALOR 公司和法国 RTT 公司的股权交割

3、，公司快速开展产品技术、团队及市场资源等方面的整合工作，全面打通彩色热转印碳带的配方研发、生产制造与本地化服务全链条，进一步构建起覆盖全行业、多场景的高品质色彩解决方案体系。持续加大核心技术研发投入，持续加大核心技术研发投入，强化核心技术支撑强化核心技术支撑 公司坚持创新驱动，紧密贴合热转印碳带高端化的行业趋势，着力构建“需求洞察-技术预研-产品开发-商业转化”的高效创新闭环。2025 年，公司研发总投入为 3082.81 万元，同比增长 16.96%，研发投入的持续增加为技术创新和产品迭代提供了有利支撑。在研发团队上，通过“1+4”专家带队模式，吸纳国际行业技术专家，组建知识、经验与创新兼备

4、的国际化研发团队。围绕市场需求，公司持续优化技术与产品布局，深化热转印碳带配方与生产技术升级，提升产品核心性能，适配高端工业、医疗、电子等细分场景的应用需求。2026 年年第一季度第一季度营业收入同比增长营业收入同比增长 10.32%，归母净利润同比增长，归母净利润同比增长23.08%2026 年第一季度，公司实现营业收入 2.20 亿元，同比增长 10.32%；实现归母净利润3943.04 万元，同比增长 23.08%；实现扣非归母净利润 2189.87万元，同比下降 24.65%；经营活动产生的现金流量净额为 3191.81 万元；投资收益为 2041.65 万元，主要系出售子公司浙江天浩

5、全部股权；财务费用为 67.95 万元，上年同期为-311.71 万元，主要系美元贬值产生汇兑损失。盈利预测盈利预测与与投资建议投资建议 公司专注于热转印碳带核心技术的突破与产品性能的迭代升级，致力于成为热转印碳带领域的全球领军企业，未来持续成长空间广阔。预测公司2026-2028 年的营业收入为 10.30、11.92、13.73 亿元，归母净利润为 1.32、1.59、1.90 亿元，EPS 为 0.87、1.05、1.26 元/股，对应的 PE 为 21.87、18.08、15.10 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。风险提示风险提示 主要原材料价格波动风

6、险；核心技术泄密及核心技术人员流失风险；国际贸易风险；汇率波动风险；商誉减值风险。买入买入|维持维持 当前价：19.02 元 基本数据 52 周最高/最低价（元）：24.12/15.31 A 股流通股（百万股）：127.41 A 股总股本（百万股）：151.21 流通市值（百万元）：2423.36 总市值（百万元）：2876.08 过去一年股价走势 资料来源：同花顺 iFinD 相关研究报告 国元证券公司研究-天地数码(300743.SZ)2025 年半年度报告点评：利润实现快速增长，海外业务高质量发展2025.09.02 国元证券公司研究-天地数码(300743.SZ)2024 年第三季度报