【华金证券】长裕集团（603407）-新股覆盖研究：长裕集团-260422（13页）.pdf

1、http:/ 年 04 月 22 日公司研究证券研究报告长裕集团（长裕集团（603407.SH）新股覆盖研究新股覆盖研究投资要点投资要点 4 月 22 日有一家主板上市公司“长裕集团”询价。长裕集团（603407）：公司长期致力于锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售。公司 2023-2025 年分别实现营业收入 16.08 亿元/16.38 亿元/17.81 亿元，YOY 依次为-3.68%/1.85%/8.76%；归母净利润 1.95 亿元/2.12 亿元/2.49 亿元，YOY 依次为-25.78%/8.55%/17.53%。投资亮点：投资亮点：1、公司构建了锆制品与特种

2、尼龙的、公司构建了锆制品与特种尼龙的“双链双链”一体化发展格局，一体化发展格局，其氧氯化锆产能规模全球最大其氧氯化锆产能规模全球最大、特种尼龙产能规模及品种丰富度亦处于国内特种尼龙产能规模及品种丰富度亦处于国内较高水平较高水平。公司长期聚焦锆制品及特种尼龙两大核心业务板块，着力构建“双链”一体化发展格局。其中：（1）锆类产品广泛应用于高性能陶瓷、通讯、消费电子、医疗等众多领域，下游市场需求长期稳中向好。公司系锆制品行业的标杆企业，产品以氧氯化锆为主、2025 年收入占比接近七成，公司也相应在氧氯化锆细分市场形成较强的规模优势，其产量位居全球及国内市场第一、其中 2024 年国内市场份额高达 3

3、0%。与此同时，公司基于优势产品氧氯化锆向下游纳米复合氧化锆延伸发展，于 2014 年通过与知名锆材料生产商第一稀元素合作出资设立廸凯凯新材料，成为国内少数掌握凝胶水热法生产高质量纳米级钇稳定氧化锆的锆材料供应商；据招股书披露，复合氧化锆是制造特种陶瓷、消费电子器件、光通讯器件、新能源材料的基础原料，且纳米级复合氧化锆较普通微米级产品更具高强度、耐高温耐磨、绝热绝缘、抗腐蚀以及电学性能好等物化特性，契合下游迭代升级趋势。（2）特种尼龙产品主要用于汽车、光学材料、消费电子、无人机等相对高端领域，目前该市场由海外厂商占据主导地位，国产化空间广阔。2010 年，公司基于实控人创业之初在长碳链二元酸产

4、品领域形成的技术积淀、延伸布局特种尼龙业务；现拥有 1.5 万吨/年特种尼龙聚合产能，牌号覆盖 50 余种，且部分产品技术指标比肩杜邦、瑞士 EMS 等国外特种尼龙巨头，系国内产能规模居前、品种丰富齐全、技术实力突出的特种尼龙供应商。2、公司不断围绕公司不断围绕“双链双链”发发展战略进行开拓创新展战略进行开拓创新，锆制品产业链将由纳米复合氧化锆粉体继续向下游特锆制品产业链将由纳米复合氧化锆粉体继续向下游特种陶瓷制品延伸，特种尼龙产品则向高性能尼龙弹性体制品等拓展。种陶瓷制品延伸，特种尼龙产品则向高性能尼龙弹性体制品等拓展。（1）在锆制品领域，氧化锆陶瓷是纳米复合氧化锆的主要下游应用之一，可凭借

5、良好的生物相容性及耐腐蚀性、作为口腔修复材料运用在齿科修复治疗中，亦或是凭借其优异的物理及化学性能，应用于消费电子产品的外观配件等领域。公司基于成熟掌握的钇稳定氧化锆前驱体及粉体材料生产技术，开发了生物陶瓷及功能陶瓷制品等特种陶瓷；目前，特种陶瓷中试生产线已具备小批量生产义齿用氧化锆瓷块产品的能力，生产样品已通过下游多家口腔义齿加工客户的测试和验证。（2）在特种尼龙领域，尼龙弹性体是指具有拉伸强度高、弹性恢复性好、低温抗冲击强度高、抗静电性能优异等特点的尼龙品种；该细分市场长期被阿科玛、赢创等国外巨头垄断，国产化空间广阔。公司基于多年累积的特种尼龙工艺经验，研制出色度低、残单少、性能优异的尼龙

6、弹性体制品，可广泛用于运动器械、运动跑鞋、登山鞋、滑雪靴、消音齿轮以及医用导管等多个场景；目前已通过中试生产线进行小规模生产，生产的部分产品性能与国外产品相近、有力推动高端产品国产化进程。交易数据交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）366.88流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S分析师戴筝筝SAC 执业证书编号：S相关报告相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（海昌智能）-2026 年 47 期-总第 684 期 2026.4.19华金证券-新股-新股专题覆盖报告（理奇智能）-2026 年 46 期-总第 683 期 2026.4.1