【华鑫期货】【鑫期汇】黑色周报：钢材需求较弱，日均铁水产量超239万吨，钢价或低位震荡运行-260411（7页）.pdf

1、 核心观点：核心观点：美国和伊朗的停战谈判预计将于 4 月 11 日在巴基斯坦首都伊斯兰堡启动。受制于产能，国内用煤炭替代原油与天然气的新增需求较有限。产业方面，本周 45 港铁矿库存 1.698 亿吨，处于高位。本周 Mysteel 统计五大钢材总库存为 1812.92 万吨，环比上周减少 37.53 万吨，表需环比下降 2.89 万吨至 896.01 万吨。具体来看，螺纹总库存下降 13.55 万吨至 827.20 万吨，表需环比增长 0.88 万吨至 229.14 万吨；热卷总库存下降 11.11 万吨至 428.11 万吨，但表需同样减少7.54 万吨至 312.72 万吨。本周钢厂日

2、均铁水产量 239.38 万吨，铁水产量处于高位，钢厂持续复产，钢材供应增加。1-2 月，全国房地产开发投资 9612 亿元，同比下降 11.1%；房屋施工面积535372 万平方米，同比下降 11.7%；房屋新开工面积 5084 万平方米，下降 23.1%。下游建筑业用钢需求增速放缓，制造业补库需求有所承压，市场对钢材旺季消费表现预期转弱。在无供给端限产政策的情况下，预计钢价低位震荡运行。一一、卷螺矿卷螺矿期现价格期现价格 表 1 钢矿现货价格 项目项目 20262026/4 4/1 10 0 2022026 6/4 4/3 3 周度变化值周度变化值 周度变化幅度周度变化幅度 上海螺纹价格上

3、海螺纹价格 3280 3210 70 2.1%RB2605RB2605 3074 3097-23 -0.7%上海热卷价格上海热卷价格 3280 3280 0 0.0%HC2605HC2605 3260 3265-5 -0.2%曹妃甸超特粉价格曹妃甸超特粉价格 647 683-36 -5.6%I2605I2605 775.0 799.5-25 -3.2%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联、Wind 图图1 1 上海上海地区地区卷螺价差卷螺价差 图图2 2 螺纹螺纹与与PBPB粉现货价格之比粉现货价格之比 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 二二、螺卷矿螺卷矿主力合约主力合约基差基差 图图 3 3

4、 螺纹主力合约基差螺纹主力合约基差 图图 4 4 热卷主力合约基差热卷主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图图5 5 铁矿主力合约基差铁矿主力合约基差 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 三三、螺卷螺卷矿矿数据数据及及图表图表 表 2 螺纹产量库存表需数据 项目 本周 上周 周度变化值 周度变化幅度 螺纹总产量螺纹总产量 215.6 207.1 8.5 4.1%3535 城市库存城市库存 619.7 632.1 -12.4 -2.0%钢厂库存钢厂库存 207.5 208.7 -1.1 -0.5%表观需求表观需求 229.14 228.26 0.88 0.4%数据来源：华鑫期货研究

5、所、上海钢联 图图 6 6 螺纹螺纹产量产量 图图7 7 3535城市螺纹库存城市螺纹库存 据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 表 3 热卷产量库存数据 项目 本周 上周 周度变化值 周度变化幅度 热卷产量热卷产量 301.6 306.2 -4.600 -1.5%3333 城市库存城市库存 348.7 358.9 -10.2 -2.8%钢厂库存钢厂库存 79.4 80.3 -0.9 -1.1%表观需求表观需求 312.72 320.3 -7.5 -2.4%数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联 图图 8 8 钢厂钢厂螺纹螺纹库存库存 图图9 9 螺纹表观需求螺纹表观需求 数据来源：上海钢联、华鑫期货

6、研究所 图图 1010 热卷周产量热卷周产量 图图1 11 1 热卷热卷3333城市库存城市库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 表 4 铁矿产业数据 项目 本周 上周 周度变化值 周度变化幅度 4545 港口库存港口库存 16980.45 17061-80.5-0.47%铁矿钢厂库存铁矿钢厂库存 8894.84 8933.92-39.08-0.44%日均疏港量日均疏港量 314.70 312.06 2.64 0.8%日均铁水产量日均铁水产量 239.38 237.39 1.99 0.84%数据来源：华鑫期货研