圣泉集团(605589)-A股公司2025年年报及2026年一季报点评：高端电子树脂稳定供货看好未来放量成长-260427（9页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年年 04 月月 27 日日公司研究公司研究评级：买入评级：买入(维持维持)研究所：证券分析师：董伯骏S联系人：曾子华STable_Title高端电子树脂稳定供货，看好未来放量成长高端电子树脂稳定供货，看好未来放量成长圣泉集团圣泉集团（605589）2025 年年报及年年报及 2026 年年一季报一季报点评点评最近一年走势相对沪深 300 表现2026/04/24表现1M3M12M圣泉集团27.3%22.0%57.5%沪深 3006.6%1.4%26.0%市场数据2026/04/24当前价格（元）38.0552 周价格区间（元）24.58-3

2、9.33总市值（百万元）32,205.08流通市值（百万元）32,098.98总股本（万股）84,638.85流通股本（万股）84,360.00日均成交额（百万元）1,317.42近一月换手（%）4.37相关报告圣泉集团（605589）公司动态研究：AI 需求超预期，电子树脂放量可期（买入）*塑料*董伯骏，李永磊2026-03-06圣泉集团（605589）2025 年半年报点评：高端材料快速放量，上半年业绩同比高增（买入）*塑料*李永磊，董伯骏，陈云2025-08-22圣泉集团（605589）2024 年年报及2025年一季报业绩预增点评：高频高速树脂产销两旺，事件事件:2026 年 4 月

3、25 日，圣泉集团发布 2025 年年报及 2026 年一季度报告：2025 年实现营业收入 109.36 亿元，同比+9.1%；实现归母净利润 10.07亿元，同比+16.0%；加权 ROE 为 9.7%，同比+0.7 个 pct；销售毛利率25.2%，同比+1.6 个 pct；销售净利率 9.4%，同比+0.6 个 pct；经营活动现金流净额为 3.07 亿元。2025Q4 单季度，公司实现营业收入 28.64 亿元，同比-0.2%，环比+5.2%；实现归母净利润 2.47 亿元，同比-14.0%，环比-4.5%；加权 ROE 为 2.4%，同比-0.5 个 pct，环比-0.2 个 pc

4、t；经营活动现金流净额为 6.37 亿元。销售毛利率为 26.1%，同比+1.3 个 pct，环比+1.1 个 pct；销售净利率 8.8%，同比-1.6 个 pct，环比-0.8 个 pct。2026Q1，公司实现营业收入 26.71 亿元，同比+8.6%，环比-6.7%；实现归母净利润 1.77 亿元，同比-14.2%，环比-28.2%；加权 ROE 为 1.6%，同比-0.4 个 pct，环比-0.7 个 pct；经营活动现金流净额为-5.23 亿元。销售毛利率为 26.2%，同比+2.1 个 pct，环比+0.2 个 pct；销售净利率 6.9%，同比-1.9 个 pct，环比-1.8

5、 个 pct。投资要点投资要点:扣除股份支付费用影响后，公司扣除股份支付费用影响后，公司 2025 及及 2026Q1 业绩均同比增长业绩均同比增长2025 年度，公司实现营业收入 109.36 亿元，同比+9.1%；实现归母净利润 10.07 亿元，同比+16.0%。公司依托技术创新与产能释放，先进电子材料、电池材料等高附加值产品快速放量，合成树脂业务保持行业领先，大庆生物质精炼一体化项目平稳运行、效益改善，整体呈现营收稳步扩张、盈利能力持续增强、产品结构持续优化的良好态势。期间费用方面，公司销售/管理/财务/研发费用分别为 4.24/4.15/0.52/6.59 亿元，同比分别+18.00

6、%/4.99%/154.94%/21.05%。其中，销售费用增长主要系公司产品销量增长所致；管理费用增长主要系股份支付费用增加所致；财务费用增长主要系偿还借款利息所致；研发费用增长主要系新技术、新工艺、新产品研发费用投入增加所致。由于公司于 2025 年 5 月 22 日通过了济南圣泉集团股份有限公司 2025 年员工持股计划（草案）及其摘 1981990证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2预计 2025Q1 业绩大幅提升（买入）*塑料*李永磊，董伯骏，陈云2025-04-06圣泉集团（605589）公司动态研究：PPO 产能逐步释放，Q3 归母净利润环比提升（买入）*塑料*李永磊，董伯