计算机行业2025年报总结：行业经营显著改善AI板块成为关键支撑-260505（33页）.pdf

1、行业经营显著改善，AI板块成为关键支撑计算机行业2025年报总结2025年计算机行业经营显著改善，营收及利润增速分布均有提升，25Q4整体净利润扭亏为盈。增长质量上，25年毛利率有所下滑，期间费用率整体缩窄，行业控费初显成效，经营性现金流显著改善。其中，AI板块是行业增长的核心引擎，其细分领域表现突出，AI算力基础设施、AI数据服务营收增速居行业前列，利润端增速远超行业平均，且较2024年显著提速。AI板块高增长的同时兑现业绩，是2025年计算机行业经营改善的关键支撑，建议重点关注AI产业链核心标的。一、行业整体财报分析我们选取申万计算机（2021）成分股剔除B股、北交所以及海康威视、宝信软件

2、、紫光股份、大华股份、奔图科技（纳思达）五家公司，并调整加入寒武纪、海光信息、协创数据、南网科技等公司后共计333家上市公司为样本，总结计算机行业2025年报经营业绩情况。1、25年行业经营改善，Q4行业整体净利润实现扭亏为盈2025年行业整体营收增速持续提升。2025年计算机行业实现营收合计11,235.60亿元，整体法下）10mathsfY+10.79%，增速同比提升4.42pct；行业内个股营收增速中位数为0.73%，较去年同期负转正。2025年计算机行业归母净利润合计137.18亿元，整体法下同比大幅提升；行业内个股归母净利润增速中位数10.43%，增速同比负转正。2025年计算机行业

3、扣非净利润合计3.53亿元，整体法下实现扭亏为盈;行业内个股扣非净利润增速中位数6.19%,增速由负转正。行业25Q4单季度收入增速同比提升，行业整体净利润实现扭亏为盈。25Q4行业营收合计3,597.90亿元，整体法下yen0，增速同比提升5.38pct;个股增速中位数2.18%，同比由负转正。归母净利润合计8.57亿元，整体法下Y0Y+128.65%，同比实现扭亏为盈；个股增速中位数0.45%，同比由负转正。扣非净利润合计-44.91亿元，整体亏损幅度同比有所收窄；个股扣非净利润增速中位数4.40%，同比负转正。（注：部分公司未披露23/24年四季度扣非净利润）。2025年超过半数公司实现

4、营收增长。各公司收入同比增速看，53.45%的公司实现收入同比增长(去年同期48.05%),其中3.60%的公司收入增速超50%，49.85%的公司收入增速落入0%-50%区间。与去年同期相比，2025年行业营收增速区间分布整体有所提升。其中，收入大幅增加(=50%）的公司数量同比持平，收入略增（0%-50%）的公司数量同比增加18家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同比减少16家，收入大幅下降(）的公司数量同比减少2家。(divcenter)图1：2025年计算机行业收入增速分布(/divcenter)单季度看，25Q4营收增速区间分布整体有所提升。25Q4单季度行业有53.15%的公司

5、收入实现同比增长（去年同期48.05%），与24Q4相比，收入大幅增加（=50%）的公司数量同比增加8家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比增加9家,收入略减(-50%-0%)的公司数量同比减少15家,收入大幅下降(）的公司数量同比减少2家。25年行业实现净利润增长（包括扭亏、减亏）的公司占比约57.96%。25年归母净利润同比增速看，57.96%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏（去年同期43.54%），其中，6.61%的公司实现净利润大幅增加（=50%），20.12%的公司实现略增(0%-50%），10.21%的公司实现扭亏，21.02%的公司实现减亏。数量上看，净利润增长（含减亏、扭亏

6、）的公司相比去年同期增加48家，其中净利润大幅上升的公司与去年持平，净利润增速0%-50%的公司增加19家，扭亏的公司增加8家，减亏的公司增加21家。从24Q4单季度归母净利润增速分布情况看，50.45%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏（去年同期45.78%），数量上相比去年同期增加16家。（注：南网数字并未披露24Q4相关数据）。2025年毛利率有所下滑，期间费用率整体缩窄，行业整体呈现盈利压力与降本增效并行的趋势。25年行业整体毛利率为22.91%，同比下滑1.24pct。期间费用率合计20.40%，同比下滑1.61pct，其中，销售费用率为6.65%，同比下滑0.52pct；管理费用率为