有色金属-海外季报：PTANTAM TBK 2026Q1镍铁产销量分别环比增长44%-19%至3,976吨-2,803吨镍矿石产销量分别环比增长9%-2%至388万湿吨-340万湿吨-260430（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 PTANTAM TBK 2026Q1 镍铁产/销量分别环比增长 44%/19%至 3,976 吨/2,803 吨，镍矿石产/销量分别环比增长 9%/2%至 388 万湿吨/340 万湿吨 有色金属-海外季报 季报重点内容:分业务生产经营情分业务生产经营情况况 1、镍铁 2026Q1，ANTAM 镍铁产量为 3,976 吨，环比增长 44%，同比下降 12%。2026Q1，ANTAM 镍铁销量为 2,803 吨（全部出口），环比增长 19%，同比下降 42%。2、镍矿 2026Q1，ANTAM 镍矿石产量为 388 万吨，环比增长9%，同比下降 16%。2

2、026Q1，ANTAM 镍矿石销量为 340 万吨（全部被国内市场消化），环比增长 2%，同比下降 11%。3、黄金 2026Q1，ANTAM 黄金产品销量达到 8,464 千克，环比增长 154%，同比下降 38%。4、铝土矿 2026Q1，ANTAM 铝土矿产量为 628,785 湿吨，环比增长22%，同比下降 4%。2026Q1，ANTAM 铝土矿销量为 593,476 湿吨，环比下降24%，同比增长 9%。5、氧化铝 2026Q1，ANTAM 氧化铝产量为 49,566 吨，环比增长4%，同比增长 13%。2026Q1，ANTAM 氧化铝销量为 49,072 吨，环比增长8%，同比增长

3、 11%。公司整体财务业绩公司整体财务业绩情况情况 ANTAM 的财务业绩主要得益于日益强劲的运营基本面，这体现在镍业务的优异表现、为确保供应连续性而加强的黄金采购，以及冶炼级氧化铝（SGA）工厂的投产，后者正推动铝土矿和氧化铝业务的增长。2026 年第一季度，ANTAM 实现利润 3.66 万亿印尼盾，较 2025 年第一季度的 2.32 万亿印尼盾增长 58%。评级及分析师信息 推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动 2024.10.1

4、3 2.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价 2024.09.29 3.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需求仍存向好预期或支撑锡价 2024.09.21 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 4 月 30 日 daaCHJhDT502k+iJKxiRZqTXA3T4GF2ASKtguAry58ITKtFF75ksEERbq4CK+lWE 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 2026 年第一季度，ANTAM 的 EBITDA 较 2025 年第一季度的 3.26 万亿印尼盾增长了 55%，达到 5.

5、05 万亿印尼盾。2026 年第一季度，ANTAM 毛利润达到 5.62 万亿印尼盾，较 2025 年第一季度的 3.64 万亿印尼盾增长 54%。2026 年第一季度，ANTAM 营业利润增至 4.50 万亿印尼盾，较 2025 年第一季度的 2.69 万亿印尼盾增长 67%。2026 年第一季度，ANTAM 其他收入增长 15%至 2796 亿印尼盾（2025 年第一季度为 2436.4 亿印尼盾），也支撑了业绩的增长。因此，每股基本收益增至 141.77 印尼盾，较上季度的 88.69 印尼盾增长 60%。在资产负债表方面，2026 年第一季度总资产达到 63.30 万亿印尼盾，较 20

6、25 年第一季度的 48.30 万亿印尼盾增长31%。这一业绩反映了业务增长和运营能力的提升，从而能够维持长期业绩。总权益增长 17%，达到 40.41 万亿印尼盾，高于 2025 年第一季度的 34.62 万亿印尼盾。同时，现金及现金等价物为 9.04 万亿印尼盾，较 2025 年第一季度的 6.92 万亿印尼盾增长 31%，表明公司拥有充足的财务灵活性，能够支持运营和未来的增长计划。2026 年第一季度，净销售额达 29.32 万亿印尼盾，较 2025年第一季度的 26.15 万亿印尼盾增长 12%。其中，国内销售额为 28.31 万亿印尼盾，占总净销售额的 97%。这一增长符合公司加强国