萬國數據－ＳＷ：2025年度報告.pdf

1、二零二五年年度報告2 主要資料9 業務概覽74 管理層討論與分析124 董事、高級管理層及僱員142 主要股東及關聯方交易154 股東的其他信息170 豁免和放棄173 風險因素258 釋義266 獨立核數師報告372 進一步資料2025 年度報告萬國數據控股有限公司年度報告 20252主要資料我們的公司架構及與關聯併表實體的合約安排萬國數據控股有限公司並非中國內地的營運公司，而是一家開曼群島控股公司。中國法律法規對從事電信相關業務（包括提供增值電信業務）的公司的外資所有權施加若干限制或禁令。我們的互聯網數據中心業務被中國政府分類為增值電信業務。因此，我們通過併表VIE及其子公司，以及通過我們

2、的子公司在中國內地經營我們絕大多數業務運營，並依賴下述合約安排來控制併表VIE的業務運營。萬國數據控股有限公司並不持有併表VIE的股權。於2023年、2024年及2025年，VIE及其子公司貢獻的收入分別佔我們總收入的97.0%、96.1%及97.5%。於本年報中，我們、本公司、本公司 或 我們的 指萬國數據控股有限公司，一家於2006年12月1日在開曼群島註冊成立的有限責任公司，以及（如文義所需）其不時的併表子公司及關聯併表實體（包括可變利益實體及其子公司）。我們美國存託股的投資者並非購買我們併表VIE及其於中國內地子公司的股權，而是購買開曼群島控股公司及其子公司（併表VIE及其子公司除外）

3、的股權。此外，除透過併表子公司及併表VIE直接營運外，我們從持有少數股權，總部設於新加坡的數據中心平台DayOne產生股東價值。請參閱 業務概覽我們於DayOne的股權投資。下圖概述我們截至2025年12月31日的公司架構，並列明瞭我們的重大子公司及併表VIE及其重大子公司。如圖所示，GDS上海、GDS北京、管理控股公司及GDS投資公司之間的關係受合約安排的約束，並不構成股權。萬國數據控股有限公司年度報告 20253主要資料境內境外98.4%1.6%1%99%GDS Holdings Limited,CaymanEDC Holding Limited,Cayman1EDSUZ(HK)Limit

4、ed,HKGDS投資公司2管理控股公司3GDS上海GDS北京GDS 蘇州張北雲通數據網絡科技有限公司EDP II(HK)Limited,HK首融雲（北京）科技有限公司Megaport International Limited,BVIGDS(Hong Kong)Limited,HKEDC China Holdings Limited,HK萬國數據（成都）實業有限公司EDP(HK)Limited,HK上海曙格數據科技有限公司EDS(HK)Limited,HK深圳雲港萬國數據科技發展有限公司EDB II(HK)Limited,HK北京恆普安數碼科技發展有限公司EDE I(HK)Limited,HK

5、上海雲港萬國數據科技發展有限公司EDCD(HK)Limited,HK上海普長數據科技有限公司EDE III(HK)Limited,HKRDTJ Limited,HK惠州市萬國雲藍數據科技有限公司LKH(HK)Limited,HKEBG(HK)Limited,HK北京萬青騰科技有限公司指股權指合約安排FEP(HK)Limited,HKEBSD(HK)Limited,HK上海曙耀數碼科技發展有限公司.FEH(HK)Limited,HK上海暻耀網絡技術有限公司EDJ I(HK)Limited,HK北京星隅數據科技有限公司北京睿為雲計算科技有限公司北京貽澤數據科技有限公司中雲信科技有限公司天津中雲信數

6、據有限公司北京中雲信舜義數據科技有限公司上海歆興數據科技有限公司上海廣巽信息科技發展有限公司GDS Investment Limited,CaymanEDSN(HK)Limited,HK上海伶英數碼科技發展有限公司EDQ III(HK)Limited,HK廊坊曙成數據科技有限公司深圳鵬裕數據科技有限公司深圳市資拓雲啓科技有限公司EDQ I(HK)Limited,HK重慶萬國宏通數據科技有限公司EDQ II(HK)Limited,HK廊坊雲琛數據科技有限公司GDS Data Center Fund Company Holding Pte.Ltd.,Singapore北京霖澤數據科技有限公司廊坊森