计算机行业2026年中期展望：渐臻大成配置AI高景气赛道-260510（50页）.pdf

1、渐臻大成，配置AI高景气赛道一计算机行业2026年中期展望相关研究投资要点：.2026年中期展望：渐臻大成，配置AI高景气赛道。1）板块判断：建议重点配置兑现能力强的细分领域。在板块业绩触底修复、AI产业革新、流动性的三重推动下，截至2026/01/14，计算机板块的上行趋势历时17个月，涨幅为127%，以AI为核心的主线引领了板块的持续上行，随着产业的逐渐成熟，兑现能力变得更为重要。2)业绩趋势：预计整体业绩增速将趋于平稳，AI有望持续引领。计算机板块整体业绩在2025年迎来了修复性增长，尤其是利润端的改善较为明显。展望2026全年，考虑到低基数效应的弱化，以及Q1的订单趋势，预计业绩将呈现

2、出整体稳健、AI引领的特点。3）机构持仓：AI内部分化严重，应用板块显著低配。截至2026Q1末，公募基金的股票持仓中，计算机股票的市值占比为1.76%，超配比例为.1.95%，已连9个季度处于低配区间。4）投资展望：自2022年底ChatGPT发布以来，大模型驱动AI产业高速发展了3年多，算力板块业绩加速兑现，AI应用持续渗透，大模型格局初步成型。建议持续关注AI主线，重点配置兑现能力强的细分领域龙头公司。AI应用：革故鼎新，寻找AaaS时代的优质资产。1）AaaS：AI正重构软件业态，Al原生应用通过外延业务场景，成长潜力巨大。2）企业级应用：在工业制造场景，顶层设计高度重视，模型赋能、数

3、据为王的差异化发展格局加速形成，关注中控技术、宝信软件、鼎捷数智、科远智慧、能科科技、南网数字；在企业服务场景：OpenClaw引爆需求，Agentic正在重塑业务流，关注汉得信息、新大陆，汇量科技。3）消费级应用：在Alcoding场景，成为大模型厂商市场争夺的焦点，流量及收入持续爆发，IDE向大模型超级载体进化，关注卓易信息、科大讯飞；在办公场景，用户体验不断提升，AI提效显著，协同办公成为核心主线，关注金山办公、合合信息、福昕软件；在智能驾驶场景，汽车智能化渗透率快速提升，油气价格上涨加速国产电动车出海，Robotaxi头部厂商收入高增，关注德赛西威、中科创达、虹软科技，文远知行、小马智

4、行。bullet投资建议与核心标的：建议重点配置具有兑现能力的AI高景气细分领域。重点推荐：浪潮信息、中控技术、海光信息、中科曙光、紫光股份、宝信软件、金山办公、合合信息、汉得信息、新大陆、科大讯飞、锐明技术、智微智能、科远智慧、南网数字。bullet风险提示：算力需求的景气度存在一定的周期性;地缘政治的不确定性带来供应链风险;下游传统IT需求收缩带来的局部冲击。一、2026年中期展望：渐臻大成，配置Al高景气赛道1.1聚焦兑现，重点配置高景气的细分领域板块判断：建议重点配置兑现能力强的细分领域。截至2026/01/14，计算机板块的上行趋势历时17个月，涨幅为127%。在板块业绩触底修复、A

5、I产业革新、流动性的三重推动下，以AI（特别是AI算力）为核心的主线引领了板块的持续上行。自2022年底ChatGPT发布以来，大模型驱动下的AI产业已高速发展了3年多，并取得了巨大的进步。目前，从全球来看，算力已进入业绩的持续兑现期，大模型厂商格局已基本成型，应用闭环已初步跑通；从国内来看，国产化算力与模型的耦合越发成熟，以性价比和开源为特征的模型比较优势越发清晰，应用生态逐步形成。在当前的时点，建议持续关注AI主线，重点配置兑现能力强的细分领域龙头公司。业绩趋势：底部修复后，预计整体业绩将趋稳健。计算机板块整体业绩在2025年迎来了修复性增长，尤其是利润端明显提速。展望2026全年，考虑到

6、低基数效应的弱化，以及下游需求的分化（算力需求强劲但政府需求较平淡），预计整体营收增速与上年同期相比，将较为稳健；利润增速与上年同期相比，可能会有一定程度的收敛。但从内部结构来看，围绕着AI产业链的算力及数据要素的需求将保持高景气，部分领域的AI应用收入将实现从1到N的高增长；同时，相对成熟且需求较旺的国产CPU、数据库等核心环节的收入也有望保持较快的增速。费用端来看，在行业持续多年的降本增效的影响下，以及当前企业经营宏观环境常态化的背景下，预计不会有太大波动。(divcenter)图1、计算机板块的业绩情况(/divcenter)1.2科技成为十五五核心引擎，mathsfAl+红利释放科技创