炬芯科技-688049-A股公司2026年一季报点评：营收稳步增长AI赋能产品收入占比超25%-260507（5页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 集成电路集成电路 2026 年年 05 月月 07 日日 炬芯科技（688049）2026 年一季报点评 强推强推（维持）（维持）营收稳步增长营收稳步增长，AI 赋能产品收入占比超赋能产品收入占比超 25%目标价：目标价：67.29 元元 当前价：当前价：49.37 元元 事项：事项：公司发布 2026 年一季报，2026Q1 公司实现营收 2.38 亿元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%），实现归母净利润

2、0.49 亿元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）。评论：评论：AI 赋能业绩稳健增长赋能业绩稳健增长，原材料成本上升导致毛利率小幅下滑原材料成本上升导致毛利率小幅下滑。公司长期积累的技术与资源优势实现突破，在 AI 技术的强力赋能下推动整体价值加速提升，经营业绩稳步增长。2026 年一季度公司实现营收 2.38 亿元（YoY+23.74%，QoQ+18.62%），实现归母净利润 0.49 亿元（YoY+17.49%，QoQ-8.01%）。26Q1毛利率 49.47%（YoY-0.35pct，QoQ-2.49pct），毛利率小幅下滑主要系上游原材料成本上升。品牌渗透率加速提升品牌渗透率

3、加速提升，紧抓电竞耳机紧抓电竞耳机&家庭影院无线化趋势家庭影院无线化趋势。在蓝牙音箱市场，公司蓝牙音箱芯片在国际一线品牌市场份额显著提升，与哈曼的合作已实现多品类、多机型、大规模量产，深度覆盖 JBL、Harman/Kardon 等旗下高端产品线，成为哈曼在蓝牙音箱音频芯片领域的合作战略合作伙伴。在公司重点开拓的蓝海赛道私有音频市场，公司作为无线麦克风领域的头部芯片供应商，三代产品始终以技术迭代引领行业创新，已与大疆、RODE、猛犸等品牌深度合作；在无线家庭影院音响系统市场，公司凭借高度集成的单芯片方案大幅缩短信号处理路径，已成功搭载于 TCL、VIZIO、Hisense 等品牌产品量产上市；

4、在无线电竞耳机市场，公司把握电竞耳机无线化转型机会，无线电竞耳机芯片方案已在国内外多家知名品牌成功量产落地，已成为国内头部电竞耳机品牌西伯利亚、迈从的核心供应商。AI 赋能产品收入占比超赋能产品收入占比超 25%，无线游戏耳机接力端侧，无线游戏耳机接力端侧 AI 落地落地。公司率先在业内实现存内计算技术商业化应用，正式推出面向端侧场景的 AI 音频芯片，依托存内计算架构创新打造的硬件级别 NPU，以更优的能效比精准满足以电池供电的端侧设备低功耗、强算力的核心需求。公司搭载存内计算技术的芯片在高端音箱、Party 音箱、无线领夹麦克风和无线电竞耳机等多个品类的多个头部品牌项目快速量产起量，技术商

5、业化落地成效显著。26Q1，AI 赋能产品营收占比超过 25%，带来公司营收和利润双双高质量增长。此外公司发布基于端侧 AI 音频芯片 ATS3231 系列的新一代无线游戏耳机方案，以单颗芯片实现全场景双模共存，内置独立 AI NPU 核支持 48KHz 超高清通话降噪，并支持 48KHz24bit 全链路的高品质音频传输。目前，西伯利亚新款无线游戏耳机 K06S 已率先搭载炬芯 ATS3231CL 方案成功量产上市。继无线麦克风之后，无线游戏耳机成为炬芯 ATS3231 系列在端侧 AI 领域的又一关键落地场景。投资建议：投资建议：公司持续加大与国内外一线品牌的合作深度，品牌渗透率加速提升，

6、同时积极拓展新市场与新应用领域。我们维持公司 26-28 年归母净利润预测为2.95/3.97/5.02 亿元，参考可比公司给予炬芯科技 26 年 40 x PE，目标价 67.29元，维持“强推”评级。风险提示：风险提示：蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期 ReportFinancialIndex 主要财务指标主要财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入(百万)922 1,297 1,716 2,162 同比增速(%)41.5%40.7%32.3%26.0%归母净利润(百万)205 295 397 502 同比增速(%)92.0%44.0%3