【国金证券】电力设备与新能源行业周报：AIDC、空天、工控、锂电汇聚风口，风电、BC低位值得关注-260517（15页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 子行业周度核心观点：整体观点：整体观点：本周市场波动加大，近期我们反复建议重视的“事件催化驱动型”代表板块：AIDC、太空光伏轮番活跃，尤其是周初提示调研超预期的“AIDC 电源”及上周电话会重点推荐的“工控复苏”表现亮眼。当前时点，考虑市场活跃度仍高，核心配置建议如下：1）围绕 AI 核心主线且年内可预期催化密集的 AIDC（电源/液冷/配储）、空天（太空光伏/卫星制造与运营/北美产能建设）仍是最核心关注方向；2）工控（复苏拐点确认、上行周期长度与确定性展望乐观）、锂电与材料（中游涨价预期仍强、新技术进展密集、随碳酸锂回调后性价比修复）维持重点推荐；3）短期内

2、不在风口的：风电（欧洲海风、国内风机上行周期清晰）、BC/无银光伏（高银价+高壁垒确立明确 alpha）低位值得关注。AIDC 电源&液冷：AIDC 电源&液冷：400/800V 产业节奏可能加速，建议重点关注 HVDC/SST 受益方向；奇鋐法说会全年指引乐观，坚定看好国内企业在全球液冷市场份额渗透所带来的板块投资机会。光伏：光伏：本周“上海太空算力产业生态伙伴计划”正式发起（钧达股份深度核心参与），微纳星空、国星宇航等公司 IPO持续推进，SpaceX 预计上市时间、星舰 V3 首发时间逐渐清晰并临近，国内火箭密集发射窗口期开启；此前反复提示的 5-6 月国内外空天领域催化开始密集落地，重

3、申看好“确定性和产业链卡位”俱佳的核心标的挑战股价新高。工控：工控：4 月头部公司订单高增，先进制造（锂电、半导体等）仍是下游核心驱动，行业复苏曙光已现，优先关注新兴行业敞口更高的标的。锂电：锂电：本周碳酸锂价格冲高回落但整体维持高位，三元、铁锂、六氟磷酸锂及隔膜价格稳中有涨；CIBF 展新品频出，金博股份发布钠电硬碳负极，星源材质推出“固锐”固态电解质膜，中伟新材布局固态、钠电及磷系材料。后续我们建议继续关注锂价高位预期下的碳酸锂、铁锂正极板块的投资机会，以及新技术机会（复合铜、固态、钠电等）。风电：风电：4 月国内风机招标边际回暖，陆风中标均价环比小幅提升，成本上升幅度大概率低于预期，继续

4、重点看好风机环节；法国 10GW 海风拍卖草案正式发布，强调降低开发商风险及欧洲本地生产，本土化领先的国内企业有望受益。氢能与燃料电池：氢能与燃料电池：HydrogenPro 关厂转单隆基，全球电解槽产业正加速向中国产能集中，中国电解槽企业出海正当窗口期，与海外企业处境相反，中国电解槽龙头企业乘国内绿氢项目招标加速之势持续增长。电网：电网：1）西门子能源 Q2 FY26 电网业务表现持续超预期，Q2 新增订单 70 亿欧元，同比+42%，主要受欧洲大型高压直流输电项目及美国变压器需求拉动，上调全年营收及利润率指引，持续关注电力设备出海长景气机遇；2）青海海南特高压直流继 3 月启动可研之后，本

5、周发布前期服务招标，工程再提速，重申全年特高压招标&业绩修复共振机遇。本周行业重要事件：本周行业重要事件：风光储：风光储：上海太空算力产业生态伙伴计划发起；国家能源局印发新型储能电站建设工程质量监督大纲。锂电：锂电：金博股份 CIBF 首发“超高纯”钠电硬碳负极；星源材质 CIBF2026 发布“固锐”系列；中伟新材 CIBF2026 重磅发布多项前沿材料技术；佛塑科技拟向金力新能源增资；多氟多公示 3.6 万吨 6F 项目；ESS 获 8.5GWh 钠电大订单。电网：电网：西门子能源发布 Q2 FY26 财报；青海海南特高压直流前期服务公开招标。氢能与燃料电池：氢能与燃料电池：江苏目标达氢能

6、产值 200 亿、给予最高 2 亿元支持；韩国客车首次搭载中国电堆；明阳集团埃塞项目总投资增至 148 亿美元，布局风光电+绿氨产业；中华煤气佛山三水新建 20 万吨绿色甲醇生产基地、2028 年投产。投资建议与估值：投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。风险提示：风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 子行业周观点详情子行业周观点详情 整体观点：整体观点：本周市场波动加大，近期我们反复建议重视的“业绩期后市场风偏回升背景下，由事件催化驱动”的代表板块：AIDC、太空光伏轮番活跃，尤其是 AI