【每周经济观察】全球资金流动周报第11期：全球权益资产转为净流出海外资金流出中国市场-260531（14页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 05 月月 31 日日 【每周经济观察】全球权益资产转为净流出，海外资金全球权益资产转为净流出，海外资金流出流出中国市场中国市场全球资金流动周报第全球资金流动周报第 11 期期 事事 项项 2026 年 5 月 21 日当周，全球股票基金净流出 72.4 亿美元，处于 2025 年以来的 12.3%分位数水平；全球债券基金净流入 231.2 亿美元，处于 2025 年以来的 8

2、0.8%分位数水平。2026 年 5月 14日当周，中国股票基金净流出 139.8 亿美元，处于 2025 年以来的 4.1%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 99.0 亿美元）增加 40.8 亿美元。主要观点主要观点 全球资金流向全景全球资金流向全景：权益资产转为净流出，固收与货币基金流入动能放缓权益资产转为净流出，固收与货币基金流入动能放缓 2026 年年 5 月月 21 日当周（日当周（5 月月 21 日日5 月月 27 日），日），全球大类资产资金配置呈现整体降温特征。资金在权益资产的配置方向发生实质性扭转，全球股票基金结束了连续 8 周的净流入，单周转为净流出 72

3、.4 亿美元（分位数降至 2025 年以来的 12.3%）。同时，全球资金向固收及现金类资产集中的趋势仍在延续，但绝对增量边际走弱：债券基金与货币市场基金虽分别维持长达 57 周和 4 周的净流入，但单周流入规模均出现环比收缩。核心市场资金洞察核心市场资金洞察：美欧股债配置动能收敛，日本权益资金加速流出美欧股债配置动能收敛，日本权益资金加速流出 2026 年年 5 月月 21 日当周（日当周（5 月月 21 日日5 月月 27 日）日），发达市场内部的资金流向同步性有所减弱。美国与欧洲市场依然维持“股债双流入”的格局，但各项资产的单周流入规模均不及上周，反映出增量资金配置意愿边际降低。日本市场

4、则呈现显著的结构性变化，其股票基金不仅连续两周录得净流出，且流出规模环比扩大至 75.9 亿美元（跌至 1.4%的极低分位数水平），表明资金在亚太核心发达市场的配置倾向正在发生短期偏移。中国市场深度跟踪中国市场深度跟踪：总流出规模环比扩张，海外资金由流入转为流出总流出规模环比扩张，海外资金由流入转为流出 2026 年年 5 月月 21 日当周（日当周（5 月月 21 日日5 月月 27 日）日），中国股票基金微观资金面承受较大压力，总净流出规模环比增加至 139.8 亿美元（分位数位于 4.1%的低位）。从结构拆解来看，被动型资金是本周流出的核心主导力量。从资金来源考察，国内资金依然延续长达

5、12 周的流出趋势；而前期呈现企稳信号的海外资金未能延续趋势，单周由净流入 26.5 亿美元转为净流出 19.4 亿美元。内外资呈合同步流出态势，短期微观资金面的博弈格局依然偏弱。风险提示：风险提示：数据更新不及时、EPFR 统计口径及样本出现调整。证券分析师：张瑜证券分析师：张瑜 邮箱： 执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇证券分析师：李星宇 邮箱： 执业编号：S0360524060001 相关研究报告相关研究报告 【华创宏观】德国 WAI 指数回落至 2022 年 10月以来最低水平海外周报第 141 期 2026-05-24 【华创宏观】高油价或在抑制石油消费每周经

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