毕马威：中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾报告（20页）.pdf

核心结论速览。 全球IPO募资额同比暴增209%：2026年上半年全球IPO市场共530宗上市，合共集资1,909亿美元，已超越2025年全年集资总额。 SpaceX缔造历史最大IPO：以863亿美元募资规模成为史上最大IPO，占全球上半年总集资额45%，将纳斯达克推上全球榜首。 香港IPO创五年最强上半年：录得85宗新股上市，集资额达2,099亿港元，同比分别大增102%及92%，双双刷新近五年上半年纪录。 A股IPO集资额同比大增87%：录得79宗新股上市，集资额达1,005亿元人民币，分别较2025年同期增长30%及87%。 A+H及特专科技成香港市场主力：24宗A+H上市及13宗特专科技公司（第18C章）上市，两者数量均已超越2025年全年水平，合计占上半年集资总额七成以上。 香港IPO申请宗数创历史新高：目前上市申请（包括保密递交）已超过500宗，公开申请443宗，较年初大幅增长52%。 创业板改革深化：增设第四套上市标准，助力优质未盈利创新企业在创业板上市。 毕马威预计香港全年集资3,500亿港元：有望维持全球IPO排名第二。H2：全球IPO市场概况——SpaceX引领历史性突破。2026年上半年，全球IPO市场延续了2025年逐步回暖的趋势，表现强劲。全球IPO市场共录得530宗上市，合共集资1,909亿美元，已超越2025年全年的集资总额。与2025年同期相比，尽管上市宗数按年略降5%，但集资额则大幅增长209%。SpaceX上市改写历史。集资额的大幅上升主要受惠于SpaceX成功上市，以863亿美元的规模成为历史上最大的IPO，占全球上半年总集资额45%。2026年6月12日，SpaceX登陆纳斯达克交易所，开盘价报174美元/股，较发行价高开29%。按发行5.556亿股计算，募资规模约750亿美元，大幅超越沙特阿美2019年上市时294亿美元的纪录。全球IPO排名格局重塑。SpaceX的历史性IPO将纳斯达克交易所推上全球榜首，预期其领先优势将维持至年底。香港交易所与纽约证券交易所分别位列全球第二及第三位，上海证券交易所及阿姆斯特丹泛欧交易所紧随其后。十大IPO募资额占募资总额的59%，而2025年上半年仅占31%。超大型IPO的溢出效应。毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤指出：“超大型IPO往往能吸纳大量国际资金，带动市场成交量及提升交投活跃度。展望未来，我们预期将有更多大型IPO陆续登场，尤其是专注于人工智能（AI）领域的科技巨头，将积极筹备上市。”。2026年上半年影响全球IPO市场的因素包括人工智能投资周期的持续成熟、地缘政治冲突以及利率预期的转变。人工智能和太空科技成为2026年的两大主题。（数据来源：毕马威《中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾》）。H2：A股IPO市场——稳中提质，改革深化。2026年上半年，A股IPO市场维持稳定，主要由科技产业公司推动。量价齐升，北交所表现亮眼。A股市场录得79宗新股上市，集资额达1,005亿元人民币，分别较2025年同期上升30%及87%。其中，北京证券交易所表现尤为突出，上半年完成36宗新股上市，集资额达114亿元人民币，均为2025年上半年的五倍。十大IPO募资额占募资总额的46%，高于2025年上半年的42%。前十大IPO项目：惠科股份有限公司以85亿元人民币募资额位居榜首，中金唯品会商业REIT（77亿元）、国泰海通砂之船商业REIT（55亿元）分列二三位。盛合晶微半导体（50亿元）、东方红隧道股份高速公路REIT（47亿元）等紧随其后。从行业分布看，信息技术、媒体和电信业（TMT）占据主导，基础设施/房地产REITs亦占据重要席位。创业板改革里程碑。创业板增设第四套上市标准，有助优质未盈利创新企业在创业板上市。此举将进一步巩固创业板作为侧重于前沿技术商业化与落地应用的成长型创新企业上市平台的定位。中国证监会亦宣布持续深化科创板改革，包括将第五套上市标准的适用范围扩大至人工智能领域，旨在全方位支持人工智能及其他尖端技术的开发商，把握全球人工智能热潮。审核优化与H+A股双向奔赴。随着审核流程的优化，A股市场正重拾动力，迈向积极且可持续的增长轨道。中国证监会近期表示，支持已在香港上市并符合条件的内地企业进行两地上市（即H+A股上市）。目前已有香港上市公司提交A股IPO申请或已启动上市辅导，预期未来H+A股上市的数目将会陆续增加。（数据来源：毕马威《中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾》）。H2：香港IPO市场——五年最强，势如破竹。2026年上半年，香港IPO活动保持强劲势头。量价齐创五年新高。香港共录得85宗新股上市，集资额达2,099亿港元。与2025年同期相比，集资额及上市宗数分别激增92%及102%，双双刷新近五年来上半年的纪录。毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示，市场前景乐观，有望全年集资额达到3,500亿港元。A+H及特专科技双轮驱动。市场亮丽表现主要得益于24宗A+H上市，已超越2025年全年录得的19宗A+H上市。此外，13家特专科技公司（第18C章）的成功上市成为市场另一大亮点，与此前三年仅有8家第18C章公司上市形成鲜明对比。这两个板块分别占据上半年集资总额的58%及14%，合计占七成以上，预计将继续成为2026年下半年的主要集资来源。前十大IPO项目全览：胜宏科技（惠州）以231亿港元领跑，牧原食品（121亿港元）、东鹏饮料（111亿港元）分列二三位。广东领益智造（83亿港元）、澜起科技（81亿港元）、大金重工（66亿港元）、上海壁仞科技（64亿港元）、深圳市大族数控（56亿港元）、MiniMax（55亿港元）、兆易创新（54亿港元）跻身前十。工业及科技行业IPO合计占整体宗数的65%和集资额的74%。新经济上市异军突起。新经济公司上半年募资总额达1,601亿港元（2025年上半年仅75亿港元），共65宗IPO（2025年上半年20宗）。其中，未盈利生物科技公司（第18A章）募资125亿港元（11宗），特专科技公司（第18C章）募资298亿港元（13宗），而2025年上半年第18C章为零。特专科技公司主要从事智能驾驶、机器人技术、人工智能、软件及高级硬件开发等领域。IPO申请宗数创历史新高。香港IPO申请宗数再创历史新高，目前上市申请（包括保密递交）已超过500宗。其中有443宗公开上市申请（截至2026年6月26日），较年初大幅增长52%，当中包括116宗A+H及145家科技企业申请上市。（数据来源：毕马威《中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾》）。H2：下半年展望——AI驱动，强者恒强。全球市场：SpaceX的上市效应将持续发酵。毕马威预期将有更多大型IPO陆续登场，尤其是专注于人工智能领域的科技巨头将积极筹备上市。美国市场或迎来数宗超大型IPO，有望吸引大量资金，并进一步带动全球上市活动。毕马威预计纳斯达克将维持全球榜首位置至年底。香港市场：得益于活跃的IPO市场活动以及庞大的IPO申请数量，毕马威对香港IPO市场的前景持乐观态度。其中第18C章上市宗数的显著增长尤其令人鼓舞，这类上市项目有助于推动香港高科技生态系统的建设。多家人工智能相关企业的成功上市，有助进一步强化香港作为全球人工智能企业融资首选地之一的地位。刘大昌指出，港交所次轮的优化上市咨询将于2026年下半年展开，咨询内容聚焦公司上市程序所需的时间和资源优化，令合资格的公司能够更有效率地上市。毕马威维持去年底时的预测，估计今年香港IPO集资额为3,500亿港元。美国纳斯达克交易所有SpaceX这一有史以来最大的IPO，成为今年全球集资额排名第一“毫无悬念”，香港有望于年底前维持目前全球第二排名。A股市场：随着审核流程的优化，A股市场正重拾动力。中国证监会支持H+A股两地上市的表态，预期将推动更多香港上市公司回流A股。毕马威中国香港新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪认为，A股IPO市场稳定发展，继续聚焦于高科技、创新及生物科技行业，相关制度的持续优化将助力优质企业提升融资效率。（数据来源：毕马威《中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾》）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部IPO项目列表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026年上半年全球IPO市场整体表现如何？A1：全球IPO市场共530宗上市，合共集资1,909亿美元，已超越2025年全年集资总额。集资额同比暴增209%，主要受惠于SpaceX以863亿美元成为史上最大IPO。Q2：SpaceX的IPO规模有多大？A2：SpaceX以863亿美元的募资规模成为历史上最大的IPO，占全球上半年总集资额45%。2026年6月12日登陆纳斯达克，开盘大涨29%。Q3：2026年上半年香港IPO市场表现如何？A3：香港录得85宗新股上市，集资额达2,099亿港元，同比分别大增102%及92%，创五年最强上半年表现。毕马威预计全年集资额可达3,500亿港元。Q4：A+H及特专科技公司在香港市场扮演什么角色？A4：24宗A+H上市及13宗特专科技公司（第18C章）上市，两者数量均已超越2025年全年水平，合计占上半年集资总额七成以上。Q5：A股IPO市场2026年上半年表现如何？A5：A股录得79宗新股上市，集资额达1,005亿元人民币，分别较2025年同期增长30%及87%。北交所表现尤为突出，36宗上市集资114亿元，均为去年同期的五倍。Q6：香港IPO申请情况如何？A6：香港IPO申请宗数创历史新高，上市申请（包括保密递交）已超过500宗。公开申请443宗，较年初增长52%，包括116宗A+H及145家科技企业。数据来源说明。本报告数据来源于毕马威《中国内地与香港IPO市场2026年中期回顾》（KPMG Chinese Mainland and Hong Kong IPO Markets 2026 Mid-Year Review），由毕马威中国资本市场及执业技术团队编制。数据截至2026年6月26日，并根据截至2026年6月30日的已确认上市宗数调整。