华夏基金：2026 ETF市场发展与投资者趋势白皮书（44页）.pdf

核心结论速览。 境内ETF市场跃升亚洲第一：2025年境内ETF规模先后突破4万亿、5万亿、6万亿元三道关口，截至2025年底达6.02万亿元，超越日本成为亚洲第一大ETF市场（数据来源：华夏基金、同花顺、上海高金《2026ETF市场发展与投资者趋势白皮书》）。 ETF进入“投资者驱动”新时代：98%的ETF投资者认为指数化投资改善了投资体验，约90%的场内ETF投资者卖出后仍会考虑复购。ETF已不只是一次性交易工具，正成为投资者持续配置、反复使用的基础工具。 ETF投资者结构呈年轻化与高净值化趋势：35岁以下ETF投资者占比超六成，18-30岁年轻群体对ETF的偏好度高于股票。家庭年收入50万以上投资者对ETF偏好显著高于其他群体，ETF正逐步成为高收入家庭财富管理的重要工具。 ETF价值逻辑正从交易工具转向财富管理工具：40%投资者认为ETF相较个股更分散、波动更可控；超半数投资者认为ETF相较场外基金更灵活、更便捷。98%的投资者认可ETF在降低个股研究压力、简化投资决策、增强长期持有信心方面的体验改善。 “买入-持有-止盈-复购”构成典型ETF投资行为链路：政策催化与长期信心驱动买入，波段操作为主流持有方式，达到目标收益后止盈，等待回调后复购。90%投资者卖出后仍会复购，ETF具备较强用户粘性。 AI已进入投资决策链但尚未成为“决策大脑”：65%投资者已有AI辅助投资经历，但每周3次以上高频用户仅占20.1%。投资者更多将AI用于知识学习和市场分析，而非直接采纳AI推荐进行买卖决策。研究背景与全景图谱。中国指数化投资正站在一个历史性节点上。2025年，境内ETF市场规模先后突破4万亿元、5万亿元、6万亿元三道关口。截至2025年底，境内ETF总规模达6.02万亿元，超越日本跃升为亚洲第一大ETF市场。中长期资金持续加速入市，机构投资者持仓占比不断提升，市场结构日趋成熟。规模的高速扩张，根植于政策与市场的双重驱动。2024年4月，国务院印发新“国九条”，明确提出“建立ETF快速审批通道，推动指数化投资发展”，将指数化投资的战略地位提升至前所未有的高度。华夏基金作为境内首只ETF的开创者与业内头部指数基金提供商，深耕指数化投资领域逾二十年；同花顺作为国内领先的互联网金融信息服务平台，拥有覆盖广泛的个人投资者群体与丰富的平台数据积累；上海交通大学上海高级金融学院作为国内顶尖金融学术研究机构，为本报告提供学术指导与研究支持。三方携手发起联合研究，深入探究复杂市场环境下投资者的真实需求与行为特征。研究数据说明。本报告综合运用华夏基金独家运营数据（覆盖约3,600万历史持仓客户）、同花顺平台用户行为数据（月活用户约3,633万人）及投资者专项调研（华夏基金互联网调研2,000份有效问卷、同花顺平台调研2,740份有效问卷），并在上海高金学术框架指导下，结合外部权威数据源完成。ETF市场正在发生什么变化。境内ETF市场高速增长：近年来境内ETF市场快速发展，产品类型持续丰富，资金配置需求显著提升。2025年境内ETF规模连续突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，跃升亚洲最大ETF市场。进入2026年，市场在前期高速增长后高位运行，ETF行业进入从“规模突破”迈向“质量提升”的新阶段。投资者驱动新时代到来：在“推动指数化投资发展”“从规模导向向投资者回报导向转变”等政策导向下，行业发展重点正由产品数量和资产规模扩张，转向服务居民财富管理需求、提升投资者获得感和培育长期投资生态。ETF投资者结构三大核心特征。特征一：以中青年为主，00后开始入场。ETF投资者以中青年群体为主，35岁以下样本占比超六成。相较于股票，18-30岁年轻人更愿意投资ETF。年轻群体对ETF的青睐意味着被动投资理念正加速向更广泛人群渗透。特征二：成熟投资者主导，新手投资者崭露头角。半数以上ETF投资者具备5年以上投资经验。但ETF高潜用户中，投资经验不足2年的群体占比已超1/3，新手投资者的涌入有望为ETF市场提供强劲增长动能。特征三：高收入家庭配置加速。ETF偏好度随收入水平上升而稳步递增，家庭年收入50万以上投资者对ETF偏好显著高于其他群体。ETF高潜用户中，近半数投资资产规模超过10万元，超10%高潜用户投资资产超百万元。ETF的多元投资价值。较个股更稳、较场外基金更活：与个股相比，ETF在降低操作频率、交易成本和持仓波动率方面的优势获得约40%投资者认可；相较场外基金，ETF可实时买卖的交易特性更受青睐。98%的ETF投资者表示，指数化投资提升了他们的投资体验。收益获得感显著：2024年“9·24”行情后，77%的ETF投资者获得正收益。近一年（2025年5月至2026年4月），取得正收益的ETF投资者占比达60.8%，优于整体投资者55.5%的水平。近60%的ETF投资者认为指数化投资对收益起到了正向拉动作用。交易活跃度持续提升：ETF交易人数与交易频次两项核心指标同步上行。近一年ETF交易人数整体呈波动上行趋势，新增资金与投资者持续入场。投资者如何决策。产品偏好分化显著：行业主题型ETF、宽基ETF最受投资者青睐，科技、新能源、医药是行业主题ETF中三大最受欢迎方向。不同投资经验投资者偏好沿“小试牛刀→全面尝试→大道至简”路径演进。不同年龄段呈现鲜明生命周期特征：年轻人偏爱全球化与高成长，中年人善多元配置，老年人趋稳健。高资产投资者呈现策略多元化、攻防兼备特征。投资行为链路清晰：政策催化与长期信心驱动买入，波段操作为主流持有方式，达到目标收益后止盈，等待回调后复购。90%投资者卖出后仍会复购，ETF具备较强用户粘性。信息获取渠道：ETF投资者偏好专业垂直平台（财经新闻媒体APP、第三方理财平台、理财社区平台）。超六成ETF投资者在抖音获取投资信息。实时行情走势、新闻事件、市场热度是三类最核心的决策驱动因素。服务需求：市场变化时及时提醒与投资业绩分析报告是投资者最迫切的服务需求。风险管理和预警服务选择率达63.3%。未来展望：近六成投资者计划未来12个月增持ETF，削减股票仓位转入ETF成为最主要资金来源。AI如何影响投资决策。渗透率高但粘性不足：65%投资者已有AI辅助投资经历，但每周3次以上高频用户仅占20.1%。36.8%因使用时间短无法判断效果，29.4%感知收益提升。使用场景：知识学习和市场分析是最主要使用场景，直接交易决策环节渗透有限。仅5.5%投资者会直接买入AI推荐标的。改进需求：风险预警、数据准确性与专业分析深度是核心诉求。55.8%用户给出中性满意度评价，AI工具更多停留在“基础可用”辅助层面。行业建议。对产品提供者：围绕投资者分层优化产品矩阵，从单只产品营销转向组合化配置表达，强化投后服务提升投资者盈利体验。对销售和服务机构：提升专业信息组织能力，围绕交易链路提供场景化服务，建设高质量社区平衡互动价值与风险边界。对AI工具提供商：提升数据准确性与实时性，从泛化回答转向有框架的专业分析，强化风险预警和可执行建议能力，明确AI边界辅助决策而非替代决策。延伸阅读：以上为白皮书核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：境内ETF市场目前处于什么发展阶段？A：截至2025年底，境内ETF总规模达6.02万亿元，超越日本跃升为亚洲第一大ETF市场。市场正从“规模突破”迈向“质量提升”新阶段，进入“投资者驱动”新时代。Q2：ETF投资者结构有哪些新变化？A：三大特征——年轻化（35岁以下占比超六成）、高净值化（家庭年收入50万以上偏好显著）、成熟化（半数以上5年以上投资经验）。“00后”已开始入场，新手投资者在高潜用户中占比超1/3。Q3：ETF相比股票和场外基金有什么优势？A：相比个股，ETF在降低操作频率、交易成本和持仓波动率方面优势显著；相比场外基金，ETF可实时买卖。98%的投资者认为指数化投资改善了投资体验。Q4：典型ETF投资者的行为链路是怎样的？A：“买入-持有-止盈-复购”构成典型链路。政策催化与长期信心驱动买入，波段操作为主流，达到收益目标后止盈，90%投资者卖出后仍会复购。ETF已不只是一次性交易工具。Q5：AI在ETF投资中的应用现状如何？A：65%投资者已使用AI辅助投资，但高频使用比例偏低（20.1%）。AI主要用于知识学习和市场分析，直接交易决策环节渗透有限。风险预警、数据准确性与专业分析深度是核心改进诉求。数据来源说明。本报告数据来源于华夏基金、同花顺、上海交通大学上海高级金融学院联合发布的《2026ETF市场发展与投资者趋势白皮书》，综合运用华夏基金独家运营数据（覆盖约3,600万历史持仓客户）、同花顺平台用户行为数据（月活用户约3,633万人）及投资者专项调研（华夏基金调研2,000份、同花顺调研2,740份有效问卷）。