【国元证券】人工智能行业半月报（2026年7月第1期）：大模型持续迭代创新，token调用量创新高-260717（16页）.pdf

核心结论速览： 大模型周Token调用量突破52.6万亿，再创历史新高：据OpenRouter数据，2026年7月6日至12日一周，按Token计算的大模型周调用量达到52.6万亿Tokens，连续多周保持增长态势。调用量排名前五的模型分别为腾讯Hy3、小米MiMo-V2.5、DeepSeek V4 Flash、MiniMax M3及智谱GLM 5.2。 Kimi K3发布，2.8万亿参数全球最大开源模型：7月16日，月之暗面发布Kimi K3，总参数规模达2.8万亿，是全球首个超2万亿级别的开源模型。原生支持视觉理解，具备100万Token上下文窗口，面向软件工程、知识工作、深度研究等复杂任务场景优化，标志着中国大模型能力进一步向全球顶尖水平逼近。 OpenAI发布GPT-5.6系列模型，三档定位覆盖全场景：7月9日OpenAI正式推出GPT-5.6系列，包含旗舰模型Sol、均衡模型Terra及轻量模型Luna。Sol新增“max”和“ultra”能力设置——ultra模式默认协调四个智能体并行处理复杂任务。API定价：Sol输入5美元/百万Token、输出30美元/百万Token。 Anthropic发布Sonnet5，性能近Opus价格更低：Claude Sonnet5面向所有套餐用户开放，最大进步在于能自主运行长时间任务，可调用浏览器和终端等工具。首发输入每百万Token 2美元、输出10美元，Agent安全性优于Sonnet 4.6。同日美国商务部解除对Fable 5和Mythos 5的出口管制。 智谱配售新H股募资约314亿港元：智谱公告根据一般授权配售新H股，配售价1588港元/股，假设全部配售，所得款项总额预期约314.1亿港元，净额约313.75亿港元。资金将用于基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设。智谱与MiniMax相继迎来限售股解禁，标志着国内大模型产业从稀缺性溢价转向价值回归阶段。 Meta筹建云业务卖算力，正面挑战三大云巨头：据彭博社报道，Meta正筹建名为Meta Compute的云基础设施业务，对外出售AI算力与模型访问权限，直接与AWS、微软Azure、谷歌云竞争。消息公布后Meta股价一度涨超10%，而算力租赁商CoreWeave、Nebius分别暴跌14%和17%。 中证人工智能产业指数半月下跌10.17%：7月上半月，中证人工智能产业指数下跌10.17%，结束6月下半月涨势回调，跑输沪深300指数6.31个百分点。恒生港股通人工智能主题指数下跌10.32%，跑输恒生指数18.18个百分点。板块回调主要受海外科技股去杠杆及AI资本开支回报担忧影响。H2：行业全景——大模型调用量创新高，产业迭代持续加速。2026年7月上半月，人工智能产业延续高景气度但资本市场出现明显回调。据OpenRouter数据，大模型周Token调用量在7月6日至12日一周达到52.6万亿Tokens，再创历史新高。调用量排名前五的模型分别为腾讯Hy3、小米MiMo-V2.5、DeepSeek V4 Flash、MiniMax M3及智谱GLM 5.2。从市场份额看，谷歌以27.0%继续保持首位，DeepSeek以20.2%排名第二。大模型发布密集：7月9日OpenAI推出GPT-5.6系列（Sol/Terra/Luna三档），7月16日月之暗面发布全球最大开源模型Kimi K3（2.8万亿参数），Anthropic发布Sonnet5，马斯克旗下SpaceX AI联合Cursor发布Grok4.5。全球大模型竞争从“参数竞赛”转向“效率+成本+场景”的综合竞争。WAIC 2026即将召开：2026世界人工智能大会将于7月17日至20日在上海举行，主题为“智能伙伴，共创未来”。展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品亮相，超300款产品全球首发，包括全球首款AI智能体手机、多款人形机器人和AI灵巧手等。大会首次创办高水平国际学术会议WAIC Academic。H2：大模型与代表企业——GPT-5.6、Kimi K3、Sonnet5密集发布。OpenAI GPT-5.6系列：7月9日OpenAI正式推出GPT-5.6系列，包含旗舰模型Sol、均衡模型Terra及轻量模型Luna。新增“max”和“ultra”能力设置——max可让模型投入更多时间进行推理，探索替代方案；ultra默认协调四个智能体并行处理复杂任务。API定价：Sol输入5美元/百万Token、输出30美元；Terra输入2.5美元、输出15美元；Luna输入1美元、输出6美元。Kimi K3全球最大开源模型：7月16日月之暗面发布Kimi K3，总参数规模达2.8万亿，是全球首个超2万亿级别的开源模型，也是目前全球参数最大的开源模型。原生支持视觉理解，具备100万Token上下文窗口，面向软件工程、知识工作、深度研究、多模态理解等复杂任务场景优化。Artificial Analysis综合测评显示，当前智力水平最高的国产大模型是Kimi K3。Anthropic Sonnet5：Claude Sonnet5面向所有套餐用户开放，最大进步在于能自主运行长时间任务，可调用浏览器和终端等工具。性能接近Opus 4.8但价格更低，首发输入每百万Token 2美元、输出10美元。同日美国商务部解除对Fable 5和Mythos 5的出口管制。Grok 4.5：马斯克旗下SpaceX AI联合Cursor发布Grok 4.5，SWE Bench Pro达64.7%、Terminal Bench 2.1达83.3%，整体打平GPT-5.5、逼近Opus 4.8。推理速度达80TPS，同任务Token消耗仅为Opus 4.8的四分之一，输入每百万Token 2美元、输出6美元。H2：大模型调用数据——Token量再创新高，编程与生产力工具爆发。Token调用总量：7月6日至12日一周，大模型周调用量达到52.6万亿Tokens，连续多周保持增长。按文本请求衡量，谷歌市场份额27.0%保持首位，DeepSeek 20.2%排名第二。编程智能体：编程智能体调用总量11.3万亿Tokens（前一周10.5万亿），排名前三分别为Nous Research的Hermes Agent、Kilo Code及Anthropic的Claude Code。生产力工具：生产力工具调用总量6.57万亿Tokens（前一周6.23万亿），排名前三分别为Nous Research的Hermes Agent、OpenClaw及Peezy Gateway。与编程智能体相比，用户对生产力工具的偏好更为集中。H2：底层算力基础设施——涨价、扩产与业绩爆发。日月光调涨先进封装报价：全球OSAT龙头日月光再度调整封装报价，涨幅最高超20%，涵盖CoWoS和FoCoS等先进封装技术。涨价反映原材料价格上涨及资本开支增加。美光科技93亿美元扩建HBM产能：美光启动日本广岛工厂扩建工程，总投资1.5万亿日元（约93亿美元），生产包括HBM在内的先进存储芯片，预计2028年下半年开始出货。SK海力士计划投资80万亿韩元（约514.6亿美元）新建NAND工厂。三星Q2利润同比增长超18倍：三星电子2026Q2营业利润89.4万亿韩元（约3969亿人民币），同比增长约1810%，季度营业收入171万亿韩元。AI带动的存储芯片需求是核心驱动。H2：AI应用与终端——智能体手机落地，企业级Agent竞争升级。豆包、千问智能体功能下线：因《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》7月15日起施行，豆包与千问宣布智能体功能同日下线。用户可在一段时间内保存历史对话数据。Claude Cowork登陆手机网页端：Anthropic官宣Cowork即将登陆手机和网页端，任务迁至云端运行，合上电脑仍持续执行。可自主拆解任务、探测连接器、拉取Slack邮件日历数据，遇需决策处推送手机等待用户拍板。OpenAI上线ChatGPT Work：由GPT-5.6支持的企业级AI代理ChatGPT Work上线，被业界视为对Anthropic Claude Cowork的回应，专业用途AI工具赛道竞争加剧。阶跃星辰推全球首款大模型原生智能体手机：STEPX Neo搭载智能体原生系统StepAOS，内置阶跃智能体Amo0，定位“模型、软件、硬件”三位一体的AI新物种。阶跃终端STEPX作为全球首个大模型原生AI终端品牌正式亮相。H2：政策法规与安全性——数据隐私与合规风险凸显。全球AI数据中心面临极端高温威胁：气候风险分析机构数据显示，全球数据中心79%算力容量面临突发气候灾害威胁。英伟达新型AI服务器可在最高45摄氏度冷却液环境下运行，冷却液温度每提高1摄氏度可降低冷却能耗约4%。阿里因后门风险全面禁用Claude：阿里巴巴7月3日内部宣布因存在植入后门风险禁用Claude，要求全员卸载相关产品，7月10日生效。导火索为Anthropic指控阿里用约2.5万虚假账号进行超2800万次对话，定性为“工业级模型蒸馏攻击”。SpaceX AI被曝偷传代码：安全研究员发现Grok Build将仓库打包上传至谷歌云，关闭“改进模型”开关也无法阻止。马斯克公开承认，承诺彻底删除全部已上传用户数据。H2：投资建议与风险提示。投资观点：建议继续关注人工智能应用乃至终端领域的最新进展，通过持续跟踪头部大模型厂商及底层算力支持企业在应用及终端领域的布局，发掘AI技术落地的新突破点与受益标的。WAIC 2026有望成为AI创新协作与产业跃迁的重要见证者。相关标的：建议持续跟踪头部大模型厂商（OpenAI、Anthropic、月之暗面、智谱等）及底层算力基础设施相关上市公司的业务进展与估值变化。风险提示：大模型技术迭代不及预期风险；人工智能基础设施需求不及预期风险；人工智能技术应用不及预期风险；宏观经济表现不及预期风险；行业竞争加剧的风险；相关政策落地不及预期的风险。延伸阅读：如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：当前大模型调用量达到什么水平？据OpenRouter数据，7月6日至12日一周，大模型周调用量达到52.6万亿Tokens，再创历史新高。调用量最高的编程智能体与生产力工具均为Hermes Agent。谷歌市场份额27.0%保持首位，DeepSeek 20.2%排名第二。Q2：Kimi K3的发布有何重要意义？7月16日月之暗面发布Kimi K3，参数规模达2.8万亿，是全球首个超2万亿级别的开源模型，也是目前全球参数最大的开源模型。原生支持视觉理解，具备100万Token上下文窗口。Artificial Analysis测评显示，当前智力水平最高的国产大模型是Kimi K3。Q3：GPT-5.6系列有哪些升级？OpenAI推出GPT-5.6系列（Sol/Terra/Luna三档），新增“max”和“ultra”能力设置——ultra模式默认协调四个智能体并行处理复杂任务。Sol输入5美元/百万Token、输出30美元；Terra输入2.5/15美元；Luna输入1/6美元。Q4：Meta筹建云业务卖算力有何影响？Meta正筹建Meta Compute云基础设施业务，对外出售AI算力与模型访问权限，直接挑战AWS、微软Azure、谷歌云。消息公布后Meta股价一度涨超10%，而算力租赁商CoreWeave、Nebius分别暴跌14%和17%。Q5：WAIC 2026有哪些值得关注的亮点？展览总面积首次突破10万平方米，1100余家企业参展，3000余项展品亮相，超300款产品全球首发，包括全球首款AI智能体手机、多款人形机器人和AI灵巧手。首次创办高水平国际学术会议WAIC Academic。数据来源说明：以上内容基于国元证券《人工智能行业半月报：大模型持续迭代创新，token调用量创新高》（2026年7月17日）研究报告，结合OpenRouter、Artificial Analysis、各公司公告等公开数据整理。报告数据截至2026年7月17日。