申昊科技-300853-A股公司跟踪报告：主业或将进入修复阶段算电运维深度布局打开成长空间-260717（6页）.pdf

核心结论速览： “一体两翼”战略确立全新增长框架：公司以具身智能机器人为载体，左翼坚定电力电网智能运维基本盘，右翼瞄准算力中心机器人智能运维赛道，伴随后续智能电网持续发力、AIDC突破在即，公司有望实现盈利反转。 2026年电力行业具身智能总投资有望突破100亿元：2026年4月22日，国家电网发布《2026年具身智能发展规划》，计划集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资68亿元。考虑南方电网及地方能源集团跟进采购，预计2026年国内电力行业具身智能总投资规模有望突破100亿元。 “十五五”新基建超7万亿投资规划：国家发改委明确“十五五”期间将规划超7万亿投资投入新基建工程，其中智能化改造为投资重点，有望推动行业规模进一步增长。 巡检机器人+算力租赁双轮驱动AIDC布局：公司计划用不超过20亿元向多家供应链厂商采购服务器用于算力租赁服务，AIDC领域有望实现巡检机器人及算力租赁协同发展。 2025年营收同比增长98.15%，亏损收窄：公司2025年实现营业收入3.12亿元，同比增长98.15%，归母净利润-1.94亿元，同比收窄18.45%。智能电力监测及控制系统/家庭储能/智能机器人分别实现营收1.30/1.08/0.45亿元。 方正证券首次覆盖给予“推荐”评级：预计2026-2028年营收分别为6.15/10.44/15.66亿元，归母净利润0.08/1.07/2.36亿元，对应PE为420/32/14倍。H2：研究背景与公司全景。从智能电网监测到“海陆空隧”全域立体化布局。 申昊科技成立于2002年，2007年开始介入智能电网监测设备领域。经过多年发展，公司已经形成以巡检类机器人、操作类机器人、水下机器人、家庭储能、智能化系统及解决方案为核心产品的矩阵式发展格局，构建起面向电力电网、智慧交通、智算中心、数字城域、海洋水利等行业的“海陆空隧”全域立体化业务布局。2025年营收高速增长，亏损显著收窄。 2025年公司实现营业收入3.12亿元，同比增长98.15%，实现归母净利润-1.94亿元，同比增长18.45%，亏损幅度明显收窄。分业务看，智能电力监测及控制系统实现营收1.30亿元，占总营收41.58%；家庭储能实现营收1.08亿元，占比34.65%；智能机器人实现营收0.45亿元，占比14.51%。“一体两翼”战略开启新篇章。 2026年公司提出“一体两翼”发展战略，即以具身智能机器人为载体，左翼坚定电力电网智能运维基本盘，右翼瞄准算力中心机器人智能运维赛道。H2：电力具身智能——百亿级蓝海市场。国家电网68亿集中采购计划正式落地。 2026年4月22日，国家电网发布《2026年具身智能发展规划》，计划在2026年集中采购各类具身智能设备约8500台，总投资68亿元。其中，四足巡检机器狗预算金额15亿元，人形带电机器人预算金额25亿元，双臂巡检机器人预算金额18亿元。采购节奏上，预计在26Q1试点采购、26Q3规模化采购、26Q4补充采购。行业总投资规模有望突破100亿元。 考虑南方电网及地方能源集团的跟进采购，预计2026年国内电力行业具身智能总投资规模有望突破100亿元，进入高速发展阶段。“十五五”新基建7万亿投资提供长期支撑。 国家发改委明确“十五五”期间将规划超7万亿投资投入新基建工程，其中智能化改造为投资重点，有望推动行业规模进一步增长。申昊科技优势显著，有望充分受益。 公司深耕智能电网领域18年，在市场、技术、产品方面具有独特竞争优势。产品方面实现四足巡检机器狗、人形带电机器人、双臂巡检机器人三类核心产品全覆盖。（数据来源：方正证券《申昊科技（300853）：主业或将进入修复阶段，算电运维深度布局打开成长空间》）。H2：AIDC机器人运维——第二增长曲线。传统数据中心人工巡检痛点突出。 传统数据中心机房具有高噪音、强辐射、设备密集、24小时连续生产的特点，对设备的高稳定运行和巡检频次要求较高。传统人工巡检安全风险较高，高噪音和高辐射会对人体造成一定伤害，同时效率较低，巡检质量参差不齐。巡检机器人补齐人工短板。 智能巡检机器人可以补齐人工巡检短板，通过集成传感、控制等模块，精准完成设备巡检、数据采集等任务，提升巡检效率与安全性。“云-边-端”协同架构构建智能运维闭环。 申昊科技通过“云-边-端”协同架构，机器人+AI技术驱动，构建智能运维管理闭环。通过部署智能巡检机器人与智慧巡视系统，整合多源前端感知技术、端侧小模型与行业大模型算法，完成对数据、动力、冷冻机房等场景的设备与环境巡检，实现智能运维管理，可顺利实现降本增效、提升运维质量、保障运维安全并规范管理体系。巡检机器人+算力租赁双轮发展。 公司计划用不超过20亿元人民币向多家供应链厂商采购服务器用于算力租赁服务，AIDC领域有望实现巡检机器人及算力租赁协同发展。H2：商业模式创新与竞争格局。“一体两翼”战略框架清晰。 公司以具身智能机器人为核心载体，左翼深耕电力电网智能运维这一基本盘，右翼开拓算力中心机器人智能运维新赛道，形成“一核两翼”的协同发展格局。电力具身智能行业竞争格局初现。 国家电网68亿元集中采购计划标志着电力具身智能行业从试点走向规模化。公司深耕智能电网领域18年，在电力巡检机器人领域积累了深厚的技术和市场壁垒。可比公司包括杭州柯林、南网科技等。AIDC机器人运维赛道空间广阔。 方正证券预计到2030年，45%的日常IT运维任务将由机器人处理，智能巡检机器人在AIDC领域应用空间广阔。H2：未来3-5年机会洞察。机会一：电力具身智能百亿市场的爆发红利。 2026年电力行业具身智能总投资有望突破100亿元，且“十五五”期间7万亿新基建投资中智能化改造为重点方向，行业有望持续高速增长。机会二：AIDC机器人运维的长期成长空间。 到2030年45%的日常IT运维任务将由机器人处理，叠加公司算力租赁业务的布局，AIDC领域有望成为公司重要的第二增长曲线。机会三：盈利反转的高弹性。 方正证券预计2026-2028年归母净利润分别为0.08/1.07/2.36亿元，2027-2028年同比增长1232.51%/121.46%，盈利弹性巨大。机会四：智能电网领域的基本盘修复。 智能电力监测及控制设备业务2026年预计营收3.38亿元，同比增长160%，毛利率从4.80%大幅提升至35.00%。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部财务预测，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：申昊科技的“一体两翼”战略具体是什么？“一体”指以具身智能机器人为载体；“左翼”指坚定电力电网智能运维基本盘，深耕智能电网领域18年的技术积累和市场优势；“右翼”指瞄准算力中心机器人智能运维赛道，通过巡检机器人和算力租赁双轮驱动布局AIDC领域。Q2：2026年电力行业具身智能的市场规模有多大？国家电网计划2026年集中采购具身智能设备约8500台，总投资68亿元。考虑南方电网及地方能源集团跟进采购，预计2026年国内电力行业具身智能总投资规模有望突破100亿元。Q3：公司在AIDC领域的布局包括哪些？公司通过“云-边-端”协同架构，部署智能巡检机器人与智慧巡视系统，完成对数据、动力、冷冻机房等场景的设备与环境巡检。同时计划用不超过20亿元采购服务器用于算力租赁服务。Q4：公司未来的盈利预测如何？方正证券预计2026-2028年营收分别为6.15/10.44/15.66亿元，归母净利润分别为0.08/1.07/2.36亿元，对应PE为420/32/14倍。Q5：方正证券对申昊科技的评级是什么？方正证券首次覆盖，给予“推荐”评级。可比公司包括杭州柯林（PE 122.58倍）、南网科技（PE 38.14倍）。数据来源说明。本页面所有数据均来源于方正证券研究所《申昊科技（300853）：主业或将进入修复阶段，算电运维深度布局打开成长空间》研究报告（报告日期：2026年7月17日）及相关公司公告。