新里程(002219)-A股公司研究报告：携手北京大学成立脑机接口联合实验室“科技+场景”战略纵深推进-260716（4页）.pdf

核心结论速览： 公司与北京大学共建脑机接口联合实验室，实质性切入脑机接口赛道：近日，“北大—新里程脑机接口联合实验室”在北京大学正式成立，标志着公司在“科技+场景”战略下，首次以顶级科研平台+大规模医疗康养场景的组合，实质性切入脑机接口赛道。联合实验室锚定非侵入式脑机接口与康复机器人的技术创新和临床转化。 聚焦三大研发方向，直接对应高频康复需求：联合实验室聚焦“脑机+外骨骼机器人”“脑机+手指关节机器人”“脑机+认知闭环神经调控训练”三大方向，直接对应运动障碍、认知障碍等高频康复需求。公司切入点并非高风险、长周期的侵入式研发竞赛，而是优先瞄准更贴近康复医疗与消费转化的非侵入式路径。 未来5年计划建成不少于10个脑机接口病房和20个脑机接口康养示范场景：根据公司公众号，公司战略定位直指非侵入式脑机在“医疗+消费”场景中的规模化应用，推动科研成果转化平台公司落地。 “科技+场景”战略纵深推进，与机器人—AI—脑机接口三条科技主线形成共振：2026年2月公司已设立智能机器人平台，并提出通过“自研+并购”布局康复、护理、养老机器人。脑机接口联合实验室成立是公司在三条科技主线中向脑机核心入口迈出的关键一步。 湘财证券维持“买入”评级：预计2026-2028年公司营收分别为32.08/35.42/38.36亿元，归母净利润分别为0.81/0.98/1.12亿元，对应EPS分别为0.02/0.03/0.03元。脑机接口联合实验室成立：顶级科研+大规模场景的深度绑定。联合实验室的战略意义：近日，公司与北京大学共建的“北大—新里程脑机接口联合实验室”在北京大学正式成立。这是公司在“科技+场景”战略下，首次以顶级科研平台+大规模医疗康养场景的组合，实质性切入脑机接口赛道。联合实验室的成立意味着新里程第一次把自身最核心的资源禀赋——庞大而分散的医疗康养场景——与顶级科研机构的脑机能力深度绑定。聚焦三大研发方向：联合实验室锚定非侵入式脑机接口与康复机器人的技术创新和临床转化，聚焦“脑机+外骨骼机器人”“脑机+手指关节机器人”“脑机+认知闭环神经调控训练”三大方向，直接对应运动障碍、认知障碍等高频康复需求。这意味着公司布局脑机接口的切入点，并非高风险、长周期、强监管的侵入式研发竞赛，而是优先瞄准更贴近康复医疗与消费转化的非侵入式路径。科研资源与场景资源协同：公司一方面依托北京大学在心理与认知科学、集成电路、人工智能等多学科交叉优势，获取前沿脑科学与脑机接口研发能力；另一方面依托新里程及其控股股东新里程健康集团的大健康产业场景，把科研成果直接导入医院、康养机构和未来消费级终端，实现从信号采集、智能解码到脑控康复、数字重建的场景闭环。（数据来源：湘财证券研究所）。“科技+场景”战略：从机器人到脑机接口的纵深推进。三条科技主线的协同共振：脑机接口联合实验室成立并不是孤立事件，而是公司在机器人—AI—脑机接口三条科技主线中，向脑机核心入口迈出的关键一步。2026年2月，公司已设立智能机器人平台，并提出通过“自研+并购”布局康复、护理、养老机器人；公司将AI应用延展到院后和慢病管理，带动医疗机构向智能化发展。核心差异化优势：在当前脑机接口行业仍普遍面临“有技术、缺场景”“有研发、弱转化”堵点的背景下，新里程试图输出的核心差异化，不是单一技术参数领先，而是临床转化效率和商业闭环速度。公司可以依托自身既有医院、养老及康养网络承接技术落地，实现从信号采集、解码到康复、数字重建的闭环。规模化落地规划：公司未来5年计划建成不少于10个脑机接口病房和不少于20个脑机接口康养示范场景，并推动科研成果转化平台公司落地，战略定位直指非侵入式脑机在“医疗+消费”场景中的规模化应用。（数据来源：湘财证券研究所）。业务基本面：医疗康养场景构成核心资源禀赋。医疗机构网络：公司通过控股股东新里程健康集团的大健康产业布局，拥有覆盖全国的医院、养老及康养网络。庞大而分散的医疗康养场景是公司承接脑机接口技术落地的核心资源禀赋——既可作为临床验证的场景，也可作为产品迭代和商业化的平台。业绩短期承压，康养板块高增长：根据公司年报，2025年公司营收30.53亿元（同比-19.6%），归母净利润0.31亿元（同比-73.0%），业绩短期承压。但康养板块保持高增长，展现出公司在大健康领域的结构性成长动能。盈利预测：湘财证券预计2026-2028年公司营收分别为32.08/35.42/38.36亿元，同比增长5.1%/10.4%/8.3%；归母净利润分别为0.81/0.98/1.12亿元，同比增长163.3%/20.4%/14.4%。（数据来源：湘财证券研究所）。脑机接口赛道的战略卡位。行业背景：脑机接口行业当前仍普遍面临“有技术、缺场景”“有研发、弱转化”的堵点。侵入式路径面临高风险、长周期、强监管的挑战，非侵入式路径更贴近康复医疗与消费转化，具备更快实现商业化的潜力。公司的差异化路径：公司通过“顶级科研平台+大规模医疗康养场景”的组合，搭建出较为完整的落地路径——从联合实验室、成果转化平台、到病房和示范场景建设，形成“研发—验证—转化—商业化”的完整闭环。联合实验室成立的意义不在于公司短期内即可兑现脑机接口收入，而在于公司第一次把自身最核心的资源禀赋与顶级科研机构的脑机能力深度绑定。（数据来源：湘财证券研究所）。投资建议。湘财证券维持“买入”评级：公司“北大—新里程脑机接口联合实验室”正式成立，有望把脑机科研成果接入大规模医疗康养场景，并把场景转化为临床验证、产品迭代和商业落地的平台。预计2026-2028年公司营收分别为32.08/35.42/38.36亿元，归母净利润分别为0.81/0.98/1.12亿元，对应EPS分别为0.02/0.03/0.03元，维持“买入”评级。（数据来源：湘财证券研究所）。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部内容（含完整财务预测等），请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：新里程与北京大学共建脑机接口联合实验室的战略意义是什么？A：联合实验室标志着公司首次以“顶级科研平台+大规模医疗康养场景”的组合实质性切入脑机接口赛道。公司依托北京大学多学科交叉优势获取前沿研发能力，同时依托自身医疗康养场景承接技术落地，形成从研发到转化的完整闭环。Q2：联合实验室聚焦哪些研发方向？A：聚焦三大方向——“脑机+外骨骼机器人”“脑机+手指关节机器人”“脑机+认知闭环神经调控训练”，直接对应运动障碍、认知障碍等高频康复需求。公司优先瞄准非侵入式路径，更贴近康复医疗与消费转化。Q3：公司的脑机接口商业化路径是什么？A：公司未来5年计划建成不少于10个脑机接口病房和不少于20个脑机接口康养示范场景，推动科研成果转化平台公司落地。核心差异化优势在于临床转化效率和商业闭环速度。Q4：“科技+场景”战略的内涵是什么？A：公司持续推进机器人—AI—脑机接口三条科技主线。2026年2月已设立智能机器人平台布局康复、护理、养老机器人，脑机接口联合实验室是向脑机核心入口迈出的关键一步。Q5：当前公司业绩如何？A：2025年公司营收30.53亿元（同比-19.6%），归母净利润0.31亿元，业绩短期承压但康养板块高增长。湘财证券预计2026-2028年归母净利润0.81/0.98/1.12亿元，维持“买入”评级。数据来源说明。本报告数据来源于：湘财证券研究所、公司公告、公司公众号。