DrakeStar：2026年第一季度全球游戏行业报告（英文版）（20页）.pdf

核心结论速览： Q1 2026游戏并购创15个月新高，51笔交易披露金额超1000亿美元：派拉蒙以1100亿美元收购华纳兄弟探索（含华纳兄弟游戏）贡献超93%交易额。Savvy Games以60亿美元收购沐瞳科技，Scopely以超10亿美元估值收购Loom Games多数股权。 私募融资保持活跃，106笔交易合计7.85亿美元：AR/XR硬件赛道领跑，RayNeo融资1.43亿美元、Xreal融资1亿美元、VITURE融资1亿美元。Ares Interactive完成7000万美元A轮融资，VAST完成5000万美元A轮融资。 Drake Star游戏指数2025年中冲高后回落，Q1 2026基本持平：PC/主机公司和亚洲发行商表现显著优于移动聚焦和西方同行。Pearl Abyss凭借《Crimson Desert》成功录得149%涨幅领跑。 战略投资者和区块链投资者持续活跃：腾讯、索尼、KRAFTON主导战略投资；Arbitrum、Animoca、TBV领投区块链领域。Griffin Gaming、Play Ventures、Arcadia领跑大型基金活动。 展望：GTA 6将于2026年11月发布，料成史上最大游戏发行：市场期待《GTA 6》、《漫威金刚狼》和《007 First Light》等重磅作品驱动行业情绪。IPO管道备受关注，Discord和PlaySimple筹备潜在公开上市。Q1 2026游戏行业并购全景——51笔交易、超1000亿美元披露价值。2026年第一季度，全球游戏行业并购活动创下15个月新高。根据Drake Star发布的《全球游戏报告Q1 2026》，该季度共达成51笔并购交易，披露总价值超过1000亿美元。移动端引领了交易活动，而总估值主要由两笔超级交易驱动——派拉蒙对华纳兄弟探索的大规模收购以及Savvy Games对沐瞳科技的收购。派拉蒙1100亿美元收购华纳兄弟探索（含华纳兄弟游戏）。本季度最大交易是派拉蒙（Paramount）以1100亿美元企业价值收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery），交易包含华纳兄弟游戏部门。华纳兄弟游戏旗下拥有知名开发工作室，如Rocksteady、NetherRealm和TT Games。此前Netflix曾与华纳兄弟探索达成最终收购协议，但拒绝提高报价后退出，派拉蒙最终胜出。Savvy Games 60亿美元收购沐瞳科技。Savvy Games Group以60亿美元收购沐瞳科技（Moonton），后者是热门移动游戏《Mobile Legends》的开发商。通过此次收购，Savvy旨在强化其在移动游戏和电子竞技领域的能力。沐瞳科技此前隶属于字节跳动旗下游戏部门Nuverse。据披露，双方于2025年下半年正式开始谈判，2026年初就核心条款达成共识。Scopely超10亿美元收购Loom Games多数股权。Scopely（Savvy Games Group子公司）以超10亿美元估值收购了伊斯坦布尔游戏开发商Loom Games的多数股权。Loom Games是快速增长的移动益智游戏《Pixel Flow》的开发商，该游戏于2025年推出后迅速成为美国收入最高的20款移动游戏之一。Loom Games成立于2025年，团队约20人，首款产品《Pixel Flow》日收入在不到一年内突破100万美元。此次收购紧跟着Loom Games在1月完成种子轮融资之后。NCSOFT 2.02亿美元收购JustPlay 70%股权。NCSOFT同意以2.02亿美元收购总部位于柏林的移动游戏开发商JustPlay 70%的股权。2025年，JustPlay实现营收1.728亿美元、营业利润1910万美元。该交易是NCSOFT扩展其在休闲移动游戏领域战略的一部分。其他重要并购交易。 Nazara Technologies通过其英国子公司以1.003亿美元收购西班牙Bluetile Games 50%控股权，是Nazara迄今最大收购。 Mattel以1.59亿美元收购网易在合资企业Mattel163中50%的权益，完全控股该移动游戏工作室。Mattel163开发了《Uno!》、《Phase 10》和《Skip Bo》等Mattel品牌移动游戏，月活跃用户约2000万，全球下载量达5.5亿次。 Haveli同意收购Budge Studios。私募融资——106笔交易、7.85亿美元。2026年Q1，私人融资领域完成106笔交易，披露总额7.85亿美元。投资集中在扩展现实（XR）硬件领域，三大交易领跑： RayNeo：AR眼镜公司融资超1.43亿美元，投资方包括中国联通和中国移动子公司及中信金石投资。RayNeo在CES上首发了支持eSIM的AR眼镜，2025年Q3占据AR眼镜市场24%份额。 Xreal：中国智能眼镜制造商融资1亿美元，估值超10亿美元，正在与谷歌合作开发Android XR智能眼镜。 VITURE：融资1亿美元。其他 notable 融资轮次包括：Ares Interactive完成7000万美元A轮融资（领投方General Catalyst）、VAST完成5000万美元A轮融资（领投方阿里巴巴和恒旭资本）、ZBD完成4000万美元融资。活跃投资者格局——大型基金、种子基金与战略投资者。大型VC基金（聚焦A/B轮） ：Griffin Gaming Partners、Play Ventures、Arcadia Gaming Partners领跑大型基金活动。种子阶段游戏VC基金：Impact46、Merak、ForsVC在种子阶段最为活跃。战略游戏投资者：腾讯、索尼、KRAFTON主导战略交易。区块链投资者：Arbitrum、Animoca Brands、TBV在区块链领域领投。公开市场——Drake Star游戏指数基本持平，个股表现分化。Drake Star游戏指数（35只上市游戏公司等权重指数）在2025年中显著上涨后回吐涨幅，自2024年底以来基本持平。游戏股在2025年Q2/Q3反弹，Q4出现回调，Q1 2026受更广泛市场和软件板块抛售压力影响继续承压。PC/主机公司和亚洲发行商表现显著优于移动聚焦和西方同行。个股表现亮点： Pearl Abyss以149%涨幅领跑，受益于强劲的Q1 2026表现和《Crimson Desert》的成功。 A +40.0%。 KONAMI +32.4%。 网易 +26.1%。 史克威尔艾尼克斯 +25.9%。 NEXON +24.9%。 NC +24.2%。 腾讯 +16.6%。估值倍数（2026年3月底NTM EBITDA倍数）：Drake Star游戏指数中位数12.3倍，Croquet Bed 56.9倍最高，Embracer Group 1.6倍最低。公共交易亮点： Light & Wonder完成21.3亿美元大规模再融资。 Playtika完成5亿美元再融资。 孩之宝定价4亿美元新票据。 LY Corp.通过股权和可转换债务以2.01亿美元增持Kakao Games股份。行业展望——2026年余下时间展望。Drake Star预计M&A市场将持续强劲，中端市场交易活跃，并可能出现一些大额交易。随着《GTA 6》临近发布（目前目标2026年11月，可能成为史上最大游戏发行），市场对游戏股的热情有望加速。其他备受期待的游戏包括Insomniac Games的《漫威金刚狼》和IO Interactive的《007 First Light》。值得关注的关键策略：PIF/Scopely、KRAFTON、NCSoft、腾讯、MTG、Take-Two、Netflix、everplay和Keywords Studios。预计私募股权仍将是主要市场催化剂，特别是随着更多上市游戏公司成为私有化交易的吸引目标。AI、UGC和技术平台将继续处于投资前沿，AR活动可能迎来激增。由于工作室股权仍面临逆风，项目融资已成为主要前进路径。同时，专用UA基金的兴起为寻求加速增长的中期移动工作室提供了新出路。IPO管道备受关注，Discord和PlaySimple正筹备潜在公开上市。风险提示：游戏行业交易受监管审批不确定性影响；市场情绪可能因宏观经济因素而波动；IPO时间表存在不确定性。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部交易列表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块：Q1：Q1 2026游戏行业并购总规模有多大？A：Q1 2026游戏行业并购创下15个月新高，共达成51笔交易，披露总价值超过1000亿美元。其中派拉蒙1100亿美元收购华纳兄弟探索（含华纳兄弟游戏）贡献了超93%的交易额。Q2：Q1 2026最重要的游戏并购交易有哪些？A：前五大交易包括：派拉蒙1100亿美元收购华纳兄弟探索、Savvy Games 60亿美元收购沐瞳科技、Scopely超10亿美元收购Loom Games多数股权、NCSOFT 2.02亿美元收购JustPlay 70%股权、Nazara 1.003亿美元收购Bluetile Games 50%股权。Q3：私募融资领域有哪些亮点？A：Q1 2026私募融资完成106笔交易，总额7.85亿美元。AR/XR硬件赛道领跑，RayNeo融资1.43亿美元、Xreal融资1亿美元、VITURE融资1亿美元。Ares Interactive完成7000万美元A轮融资，VAST完成5000万美元A轮融资。Q4：哪些游戏公司在公开市场表现最好？A：Pearl Abyss以149%涨幅领跑，受益于《Crimson Desert》的成功。其他表现优异的包括A（+40%）、KONAMI（+32.4%）、网易（+26.1%）、史克威尔艾尼克斯（+25.9%）、NEXON（+24.9%）。Q5：2026年游戏行业值得关注的重磅游戏有哪些？A：《GTA 6》预计2026年11月发布，可能成为史上最大游戏发行。其他备受期待的游戏包括Insomniac Games的《漫威金刚狼》和IO Interactive的《007 First Light》。Q6：Drake Star对2026年游戏行业展望如何？A：预计M&A市场将持续强劲，中端市场交易活跃。AI、UGC和技术平台将保持投资前沿，AR活动可能激增。IPO管道备受关注，Discord和PlaySimple筹备潜在上市。私募股权预计仍是主要市场催化剂。数据来源说明：本报告数据来源于Drake Star《Global Gaming Report Q1 2026》、CapIQ、PitchBook等。