【东吴证券】电力设备行业深度报告：2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、风电、储能、工控、电网板块均下降——基于14020支基金2026年二季报的前十大持仓的定量分析-260727（18页）.pdf

核心结论速览： 电新板块基金持仓占比大幅下降2.12pct至10.26%：2026Q2电新重仓市值占基金全部重仓市值的比例环比下降2.12pct至10.26%，低配2.29pct。电新板块基金持仓占总市值比例降至3.07%，环比下降0.87pct，创2021年以来新低。 新能源汽车板块持仓下降0.82pct至3.57%：上游锂矿-1.24pct至4.28%、中游-1.79pct至4.81%、整车-0.54pct、核心零部件-0.69pct。但新技术板块逆势上升1.99pct至3.56%，钠离子电池+2.51pct、复合集流体+1.47pct。 光伏板块持仓下降0.71pct至2.80%：硅料-0.54pct、硅片-0.94pct、电池-0.70pct、一体化组件-0.43pct、逆变器-1.30pct、银浆-1.24pct。仅支架环节逆势上升0.10pct。 风电板块持仓下降0.85pct至4.23%：整机-1.78pct、塔筒&海桩-1.76pct、海缆-3.66pct、轴承-0.87pct。仅叶片及材料环节上升1.38pct。 储能板块持仓下降1.04pct至4.41%：储能电池-1.88pct、PCS-1.22pct、户储/工商储-2.06pct、EPC-0.69pct，各细分全面下降。 工控&电力设备板块持仓下降：工控-0.66pct至3.90%、电力设备-1.04pct至3.16%、AIDC-2.12pct至5.16%、人形机器人-0.89pct至2.38%。 个股持仓：宁德时代仍居第一，但环比下降2.28pct：宁德时代基金持仓市值1155亿元（持仓占比6.35%，环比-2.28pct），亨通光电282亿元（10.46%，环比-5.52pct），阳光电源260亿元（7.90%，环比-0.94pct）。 增仓前十：鹏辉能源+6.33pct、蔚蓝锂芯+6.20pct领涨：鹏辉能源持仓占比升至10.92%、蔚蓝锂芯升至7.06%、骄成超声升至12.14%、宏发股份升至8.59%。电新整体持仓：Q2大幅下降，低配2.29pct。基于全市场14,020支基金的2026Q2前十大持仓数据定量分析。2026Q2电新板块基金持仓占总市值比例为3.07%，环比下降0.87pct，2025Q3-2026Q2分别为4.59%、3.88%、3.94%、3.07%，呈持续下行趋势。以电新重仓股市值占基金重仓股票市值比例为指标，2026Q2占比10.26%，环比下降2.12pct；以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2026Q2占比5.19%，环比下降1.99pct。配置层面：电新总体低配2.29pct。其中电动车板块占比6.25%（低配0.32pct）、光伏板块占比1.35%（低配0.46pct）、电网&AIDC板块占比1.42%（低配0.30pct）；储能板块占比4.05%（超配0.60pct）、风电板块占比1.24%（超配0.14pct）、工控板块占比0.60%（超配0.02pct）。基金持股市值方面，2026Q2电新板块基金持股市值约4,589亿元，环比下降1,198亿元。基金持仓数量约79亿股，环比下降34亿股。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。新能源汽车：总体下降，新技术板块逆势上升。新能源汽车板块总体2026Q2持仓占总市值比重为3.57%，环比下降0.82pct。2025Q2-2026Q2持仓比例分别为4.15%、5.28%、4.57%、4.39%、3.57%，呈震荡下行趋势。上游锂矿：持仓下降1.24pct至4.28%。天齐锂业4.19%（+1.38pct）、赣锋锂业3.75%（-1.69pct）、雅化集团6.90%（+0.52pct）。中游板块：持仓下降1.79pct至4.81%。电池-1.78pct至5.93%（宁德时代6.35%/-2.28pct、亿纬锂能5.77%/-1.36pct）；正极-2.35pct至2.28%；负极-1.05pct至1.79%；隔膜-1.31pct至3.29%；六氟磷酸锂及电解液-0.71pct至4.93%。整车、核心零部件、充电桩：整车-0.54pct至0.92%（比亚迪0.83%/-0.55pct）；核心零部件-0.69pct至3.13%（三花智控3.85%/+0.45pct、宏发股份8.59%/+3.11pct）；充电桩-0.41pct至1.17%。新技术板块：逆势上升1.99pct至3.56%。钠离子电池+2.51pct至4.00%（维科技术+0.51pct）；复合集流体+1.47pct至3.29%（骄成超声12.14%/+5.87pct）；固态电池-0.58pct至2.06%。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。新能源：光伏、风电、核电全面下降。光伏板块。光伏板块2026Q2持仓占总市值比重为2.80%，环比下降0.71pct。2025Q2-2026Q2分别为2.75%、4.18%、3.64%、3.51%、2.80%。硅料：-0.54pct至1.21%（通威股份1.87%/-1.28pct）。硅片：-0.94pct至2.37%（隆基股份3.19%/-1.15pct、TCL中环2.06%/-0.70pct）。电池：-0.70pct至4.44%（爱旭股份8.51%/+1.41pct、钧达股份0.70%/-5.32pct）。一体化组件：-0.43pct至2.20%（天合光能3.54%/+0.03pct、晶澳科技2.60%/-0.70pct）。逆变器：-1.30pct至5.91%（阳光电源7.90%/-0.94pct、德业股份5.20%/-4.02pct）。银浆：-1.24pct（聚和材料4.74%/-1.68pct、帝科股份1.04%/-1.84pct）。支架：+0.10pct（唯一上升辅材环节）。风电板块。风电板块2026Q2持仓占总市值比重为4.23%，环比下降0.85pct。2025Q2-2026Q2分别为3.32%、3.46%、2.36%、5.08%、4.23%。整机：-1.78pct至0.80%（明阳智能1.45%/-4.11pct、金风科技0.96%/-1.56pct）。塔筒&海桩：-1.76pct至1.11%（大金重工1.53%/-4.25pct）。海缆：-3.66pct至7.72%（东方电缆1.90%/-7.54pct、中天科技6.87%/-5.57pct）。铸锻件：-0.62pct至0.37%。轴承：-0.87pct至1.60%（五洲新春5.07%/-3.03pct）。叶片及材料：+1.38pct至2.91%（中材科技4.67%/+1.53pct）。核电板块。核电板块2026Q2持仓占总市值比重为1.27%，环比下降0.87pct。2025Q2-2026Q2分别为0.78%、0.73%、0.91%、2.14%、1.27%。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。工控&电力设备：各板块全面下降。工控&电力电子：2026Q2持仓3.90%，环比-0.66pct。2025Q2-2026Q2分别为5.14%、6.21%、4.63%、4.56%、3.90%。汇川技术3.23%（-3.23pct）、中控技术11.91%（-0.06pct）、宏发股份8.59%（+3.11pct）。国内电力设备：2026Q2持仓0.93%，环比-0.48pct。国电南瑞2.01%（-0.54pct）、平高电气0.01%（-1.55pct）、许继电气0.00%（-2.68pct）。电力设备出海：2026Q2持仓3.15%，环比-2.26pct。特变电工4.85%（-2.04pct）、正泰电器2.93%（-1.22pct）。AIDC：2026Q2持仓5.16%，环比-2.12pct。思源电气5.60%（-6.63pct）、阳光电源7.90%（-0.94pct）、麦格米特3.91%（-2.07pct）。人形机器人：2026Q2持仓2.38%，环比-0.89pct。2025Q2-2026Q2分别为9.39%、5.86%、4.02%、3.27%、2.38%。三花智控3.85%（+0.45pct）、五洲新春5.07%（-3.03pct）、斯菱股份7.96%（-6.82pct）。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。储能：各细分全面下降。储能板块总体持仓占总市值比重为4.41%，环比-1.04pct。2025Q2-2026Q2分别为5.67%、7.25%、6.64%、5.44%、4.41%。储能电池：6.06%，环比-1.88pct。宁德时代6.35%（-2.28pct）、亿纬锂能5.77%（-1.36pct）、鹏辉能源10.92%（+6.33pct）、蔚蓝锂芯7.06%（+6.20pct）。PCS：5.25%，环比-1.22pct。盛弘股份5.90%（-2.09pct）。大储集成：2.90%，环比-0.16pct。阳光电源7.90%（-0.94pct）、天合光能3.54%（+0.03pct）、海博思创2.49%（+1.86pct）。户储/工商储：3.71%，环比-2.06pct。德业股份5.20%（-4.02pct）、固德威3.06%（-2.30pct）、锦浪科技3.75%（+1.45pct）。EPC：0.10%，环比-0.69pct。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。个股持仓：增减仓前十与持仓市值前十。2026Q2基金持仓环比增速前十。| 排名 | 公司 | 持仓变动 | 最新持仓占比 ||||||| 1 | 鹏辉能源 | +6.33pct | 10.92% || 2 | 蔚蓝锂芯 | +6.20pct | 7.06% || 3 | 骄成超声 | +5.87pct | 12.14% || 4 | 恒帅股份 | +5.40pct | 8.06% || 5 | 方邦股份 | +4.60pct | 5.00% || 6 | 多氟多 | +4.13pct | 6.29% || 7 | 斯莱克 | +4.12pct | 4.13% || 8 | 三孚新科 | +3.68pct | 5.50% || 9 | 宏发股份 | +3.11pct | 8.59% || 10 | 奥比中光-UW | +2.81pct | 3.68% |2026Q2基金持仓市值前十。| 排名 | 公司 | 持仓市值（亿元） | 持仓占比 | 环比变动 |||||||| 1 | 宁德时代 | 1,155.07 | 6.35% | -2.28pct || 2 | 亨通光电 | 282.01 | 10.46% | -5.52pct || 3 | 阳光电源 | 260.37 | 7.90% | -0.94pct || 4 | 中天科技 | 142.19 | 6.87% | -5.57pct || 5 | 中控技术 | 110.70 | 11.91% | -0.06pct || 6 | 亿纬锂能 | 81.57 | 5.77% | -1.36pct || 7 | 天华新能 | 77.30 | 9.95% | -0.07pct || 8 | 思源电气 | 75.83 | 5.60% | -6.63pct || 9 | 三花智控 | 70.93 | 3.85% | +0.45pct || 10 | 中材科技 | 70.49 | 4.67% | +1.53pct |2026Q2基金持仓降幅前十。科森科技（-9.68pct）、东方电缆（-7.54pct）、科大智能（-6.97pct）、美湖股份（-6.85pct）、斯菱股份（-6.82pct）、日盈电子（-6.68pct）、思源电气（-6.63pct）、应流股份（-6.40pct）、中矿资源（-6.36pct）、中天科技（-5.57pct）。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。海外持仓分析。2026Q2沪港通持仓占自由流通股比重呈现分化： 宁德时代：31.74%（环比+1.62pct），外资持续增持。 国电南瑞：20.40%（环比-0.27pct）。 宏发股份：27.46%（环比+1.54pct）。 汇川技术：27.26%（环比+1.15pct）。 晶澳科技：14.60%（环比+0.87pct）。 福斯特：13.81%（环比+5.63pct）。 金风科技：9.27%（环比+0.98pct）。（数据来源：东吴证券《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降》）。延伸阅读。以上为报告核心数据解读，如需获取完整报告详细数据及全部图表，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026Q2电新板块基金持仓整体变化趋势如何？A：电新板块持仓占总市值比例降至3.07%（环比-0.87pct），电新重仓市值占基金重仓市值比例降至10.26%（环比-2.12pct）。电动车、光伏、风电、储能、工控、电网各板块均下降，仅新技术板块（钠离子、复合集流体）逆势上升。Q2：哪些细分领域在Q2获得了基金逆势加仓？A：新技术板块整体+1.99pct，其中钠离子电池+2.51pct、复合集流体+1.47pct。个股方面，鹏辉能源+6.33pct、蔚蓝锂芯+6.20pct、骄成超声+5.87pct、宏发股份+3.11pct。Q3：宁德时代的基金持仓变化如何？A：宁德时代仍为电新板块持仓市值第一（1,155亿元），但持仓占比从8.63%降至6.35%（环比-2.28pct）。沪港通持仓占比31.74%（环比+1.62pct），外资逆势增持。Q4：光伏板块各环节持仓变化如何？A：逆变器降幅最大（-1.30pct），其次为银浆（-1.24pct）、硅片（-0.94pct）。仅支架环节逆势上升0.10pct。一体化组件降幅相对较小（-0.43pct），天合光能持仓占比3.54%环比+0.03pct。Q5：风电板块中哪些环节降幅最大？A：海缆降幅最大（-3.66pct），其次为整机（-1.78pct）、塔筒&海桩（-1.76pct）。仅叶片及材料环节上升1.38pct（中材科技+1.53pct）。Q6：储能板块各细分持仓变化如何？A：户储/工商储降幅最大（-2.06pct），其次为储能电池（-1.88pct）、PCS（-1.22pct）、EPC（-0.69pct）、大储集成（-0.16pct）。各细分全面下降。数据来源说明。本报告数据来源于东吴证券研究所《2026Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、风电、储能、工控、电网板块均下降》（分析师：曾朵红，执业证书：S0600516080001；许钧赫，执业证书：S0600525090005）、Wind等公开数据渠道。