【江海证券】电池行业：磷酸铁锂公司扭亏为盈，盈利改善驱动资本开支-260727（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2026 年年 7 月月 27 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部电新汽车行业研究组电新汽车行业研究组分析师：王金帅分析师：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410525090001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-4.27-16.1819.93绝对收益-7.68-17.5833.87数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2026 年 7 月 27 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-电池行业：国内储能装机目标明确，欧洲储能未

2、来三年加速落地 2026.06.302.江海证券-行业点评报告-电池行业：富祥股份中报业绩超预期，重点关注电解液添加剂投资机会 2026.06.233.江海证券-行业点评报告-电池行业：需求端动力和储能双轮驱动，重点关注高压实磷酸铁锂投资机会 2026.03.304.江海证券-行业点评报告-电池行业：受益传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏 2026.01.27电池行业磷酸铁锂公司扭亏为盈磷酸铁锂公司扭亏为盈，盈利改善驱动盈利改善驱动资本开支资本开支投资要点：投资要点：磷酸铁锂公司业绩预告扭亏，龙头企业上调加工费。磷酸铁锂公司业绩预告扭亏，龙头企业上调加工费。受益于全球新能

3、源行业景气度持续上行，锂电池正极材料下游需求持续增长。龙蟠科技公告预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 3.73 亿元至 4.48 亿元，与 2025 年同期相比，将增加 4.58 亿元至 5.33 亿元，将实现扭亏为盈；公司披露了 2026年限制性股票激励计划，以 2025 年营业收入为基数，2026 年和 2027 年公司营业收入增长率分别不低于 70%/140%。丰元股份公告预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 1.4 亿元至 2 亿元，与 2025 年同期相比，将增加 3.83 亿元至 4.43 亿元，将实现扭亏为盈。安达科技公告预计 2026

4、年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 1.4 亿元至 1.8 亿元，与 2025 年同期相比，将增加 3.08 亿元至 3.48 亿元，将实现扭亏为盈。7 月 15 日，磷酸铁锂龙头公司湖南裕能上调产品价格 2000 元/吨，我们认为价格上涨一方面是传导原材料的成本上升，一方面是行业景气度上行带来的价格上涨。磷酸铁锂盈利改善驱动新一轮资本开支，下游客户提前锁定长单。磷酸铁锂盈利改善驱动新一轮资本开支，下游客户提前锁定长单。湖南裕能拟在贵州省黔南布依族苗族自治州瓮安县投资建设贵州裕能（瓮安）矿化一体新能源电池材料循环产业项目，布局磷酸铁锂及其上游产业链项目，包括磷酸铁锂、磷酸铁、磷源（磷矿开

5、采、选矿、磷化工及生产磷酸所需的硫酸）、铁源（硫铁矿等）、碳酸锂加工及锂电池回收等，总建设周期预计为 5 年，公司将结合市场情况等因素分步实施建设，其中计划在项目正式开始建设后的 18 个月内投资50-80 亿元。富临精工向特定对象发行股票募集资金总额不超过 30.54 亿元，项目拟建设年产 50 万吨新型磷酸铁锂生产线，分两期建设，一期建设 25 万吨新型磷酸铁锂生产线、二期建设 25 万吨新型磷酸铁锂生产线。德方纳米向特定对象发行股票募集资金总额不超过 29 亿元，其中 21.5 亿元用于锂电新材料一体化（一期）项目（即 20 万吨/年磷酸盐新材料项目）的资本性支出。龙蟠科技向特定对象发行

6、股票募集资金总额不超过 18.8 亿元，其中，8 亿元用于 11 万吨高性能磷酸盐型正极材料项目；6 亿元用于 8.5 万吨高性能磷酸盐型正极材料项目。丰元股份向特定对象发行股票发行募集资金总额为不超过 14.28 亿元，其中，7 亿元投向年产 10 万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料改扩建项目；3亿元投向年产 5 万吨高性能锂电池磷酸铁锂正极材料生产线项目。宁德时代作为最大采购方，2025 年以来累计签订磷酸铁锂采购协议超 753.06 万吨。其中，与容百科技和富临精工的长期供货协议，数量分别为 305 万吨和不低于 300 万吨；另外，还与万润新能签署了 132.31 万吨的供货合约。异军突