【上海证券】权益基金：2026年基金市场二季报-260728（12页）.pdf

核心结论速览：2026年二季度A股市场风格从价值防御全面转向高成长赛道，创业板指大涨32.67%：二季度大盘指数除恒生指数外总体收涨，创业板指涨幅居前达32.67%，深证成指涨18.06%，上证指数涨4.36%。市场结构化行情较上一季度更加凸显，风格从价值防御重新转向高成长赛道。电子、通信板块领涨，电子行业二季度暴涨84.45%：中信一级行业中，电子（+84.45%）、通信（+62.63%）、建材（+32.85%）涨幅居前；消费者服务（-22.47%）、农林牧渔（-21.00%）、综合（-19.22%）跌幅居前。市场资金集中流入电子（2999.51亿元）、通信（941.35亿元）、机械（705.79亿元）。公募基金总规模达38.61万亿元，较上季度增加2.10万亿元：货币基金15.62万亿、混合基金4.64万亿、债券基金12.30万亿、股票基金4.27万亿。混合基金规模涨幅显著，股票基金规模下降3.60%。前30家基金公司总规模占比75.17%。主动权益基金二季度全线大涨，偏股混合基金平均收益21.66%：普通股票基金平均收益20.09%，灵活配置混合基金平均收益14.13%。主动权益基金重仓行业前三为电子（29.11%）、通信（23.38%）、电力设备及新能源（10.94%）。二季度集中增持通信（+8.07%）和电子（+7.06%），减持医药（-1.87%）、食品饮料（-1.70%）、有色金属（-1.55%）。被动权益基金二季度平均收益12.42%，逆转上季度跌幅：半导体材料设备ETF涨幅居前，鹏华科创板半导体材料设备ETF涨148.38%领跑；黄金股ETF跌幅居前，永赢黄金股ETF跌30.00%。H2：研究背景与全景图谱——二季度市场风格从防御转向高成长。2026年二季度，A股市场经历了一次显著的风格切换。在经历了上一季度的价值防御行情后，市场风格重新转向高成长赛道。创业板指以32.67%的涨幅领跑主要指数，深证成指涨18.06%，上证指数涨4.36%，仅恒生指数收跌。这一风格切换的背后，是AI产业链的全面爆发。中信一级行业中，电子板块以84.45%的涨幅高居榜首，通信板块涨62.63%，建材板块涨32.85%。而上一季度表现突出的煤炭、石油石化、电力及公用事业板块本季度跌幅均较大，消费者服务（-22.47%）、农林牧渔（-21.00%）、综合（-19.22%）跌幅居前。从资金流向看，市场资金集中流入电子（2999.51亿元）、通信（941.35亿元）、机械（705.79亿元）；有色金属（-456.55亿元）、电力设备及新能源（-389.75亿元）、电力及公用事业（-354.50亿元）流出最多。（数据来源：上海证券基金评价研究中心《2026年基金市场二季报》，2026年7月28日）。H2：公募基金规模——总规模38.61万亿，头部集聚效应明显。截至2026年二季度，公募基金总规模为38.61万亿元，较上季度末的36.51万亿元增加了2.10万亿元。各类型基金规模分布如下： 货币基金：15.62万亿元（占比40.46%）。 债券基金：12.30万亿元（占比31.86%）。 混合基金：4.64万亿元（占比12.02%）。 股票基金：4.27万亿元（占比11.06%）。 QDII基金：0.93万亿元（占比2.41%）。从规模变化看，货币、混合、债券、QDII、FOF基金规模均上涨，其中混合基金规模涨幅较为显著；股票基金规模下降3.60%。从公司格局看，总规模在5000亿以上的基金公司有27家，1000-5000亿的共43家，100-1000亿的共56家。规模排名前30的公司总规模占比75.17%，虽较上一季度小幅下降，但头部集聚效应仍明显。（数据来源：上海证券基金评价研究中心《2026年基金市场二季报》，2026年7月28日）。H2：主动权益基金深度解析——全线大涨，集中押注AI赛道。业绩表现：全线大涨，偏股混合领跑。2026年二季度各类型主动权益基金均实现正收益。偏股混合基金平均收益21.66%领跑，普通股票基金平均收益20.09%，灵活配置混合基金平均收益14.13%。主动权益基金整体表现大幅优于上一季度。从收益率居前的基金看，涨幅前五的主动权益基金前三大重仓行业均为电子、通信、机械。方正富邦核心优势混合A以140.40%的季度收益排名第一，财通匠心优选一年持有期混合A涨137.99%，东方惠新灵活配置混合A涨137.97%，东方人工智能主题混合A涨136.71%，财通景气甄选一年持有期混合A涨134.99%。收益率较弱的基金中，西部利得策略优选混合A跌38.91%，浦银安盛景气优选混合A跌35.66%，西部利得行业主题优选混合A跌34.06%，西部利得新动力混合A跌33.42%，浦银安盛周期优选混合A跌33.19%。仓位变化：小幅加仓。截至2026年二季度，主动权益基金仓位均小幅上涨。普通股票基金仓位较一季度上涨0.66%，偏股混合基金仓位上涨0.98%，灵活配置混合基金仓位上涨1.97%。行业分布：AI赛道成为共识。截至2026年二季度，主动权益基金重仓行业持股市值占重仓股总市值比例前三分别为电子（29.11%）、通信（23.38%）、电力设备及新能源（10.94%）。二季度资金流向呈现强共识，主动权益基金集中增持通信（+8.07%）和电子（+7.06%），减持医药（-1.87%）、食品饮料（-1.70%）、有色金属（-1.55%）。（数据来源：上海证券基金评价研究中心《2026年基金市场二季报》，2026年7月28日）。H2：被动权益基金——平均收益12.42%，半导体ETF领涨。2026年二季度指数型权益基金平均收益为12.42%，逆转了上一季度的跌幅。收益率居前的被动权益基金均为半导体材料设备ETF：鹏华科创板半导体材料设备ETF以148.38%的季度收益领跑，华夏上证科创板半导体材料设备ETF涨147.91%，华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备ETF涨146.42%，华夏中证半导体材料设备主题ETF涨131.45%，广发中证半导体材料设备ETF涨131.00%。跌幅居前的被动权益基金均为黄金股、黄金产业ETF：永赢黄金股ETF跌30.00%，工银黄金股ETF跌29.84%，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF跌29.78%，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF跌29.78%，华安中证沪深港黄金产业股票ETF跌29.76%。（数据来源：上海证券基金评价研究中心《2026年基金市场二季报》，2026年7月28日）。H2：未来展望——AI产业链仍是核心主线，关注风格切换风险。核心主线：AI产业链的确定性机会。二季度电子（+84.45%）和通信（+62.63%）的强势表现，叠加主动权益基金集中增持通信和电子，表明AI产业链已成为当前市场的核心共识。半导体材料设备ETF集体大涨（最高148.38%）进一步印证了市场对AI算力基础设施的投资热情。需关注的风险。集中度风险：主动权益基金前两大重仓行业（电子29.11%+通信23.38%）合计占比超过52%，持仓集中度处于历史高位。若AI产业链出现阶段性调整，基金净值可能面临较大波动。风格切换风险：一季度领涨的煤炭、石油石化等价值板块在二季度跌幅较大，显示市场风格切换的剧烈程度。当前AI产业链的拥挤交易可能同样面临风格切换的风险。被动基金的赛道化风险：半导体材料设备ETF的极致涨幅（最高148.38%）反映了被动基金的赛道化特征，一旦行业景气度下行，相关ETF的回撤风险同样显著。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部基金业绩排名与规模数据，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026年二季度A股市场最大的变化是什么？A：市场风格从价值防御全面转向高成长赛道。创业板指大涨32.67%，电子板块暴涨84.45%，通信板块涨62.63%。而一季度涨幅居前的煤炭、石油石化等价值板块本季度跌幅较大。资金集中流入电子（2999.51亿元）和通信（941.35亿元），主动权益基金前两大重仓行业电子+通信合计占比超过52%。Q2：主动权益基金二季度表现如何？A：全线大涨。偏股混合基金平均收益21.66%，普通股票基金平均收益20.09%，灵活配置混合基金平均收益14.13%。涨幅前五的基金（方正富邦核心优势、财通匠心优选、东方惠新、东方人工智能、财通景气甄选）前三大重仓行业均为电子、通信、机械，季度收益均超130%。Q3：被动权益基金二季度表现如何？A：平均收益12.42%，逆转上季度跌幅。半导体材料设备ETF集体领涨，鹏华科创板半导体材料设备ETF涨148.38%居首。黄金股ETF集体领跌，永赢黄金股ETF跌30.00%。半导体与黄金的极致分化反映了市场对AI产业链的追捧和对避险资产的抛售。Q4：当前基金投资需要关注哪些风险？A：两大风险：①集中度风险——主动权益基金前两大重仓行业（电子+通信）合计占比超52%，持仓集中度处于历史高位；②风格切换风险——一季度价值领涨、二季度成长领涨的剧烈切换显示市场风格可能快速逆转，当前AI产业链的拥挤交易同样面临这一风险。数据来源说明。本页面数据来源于上海证券基金评价研究中心发布的《2026年基金市场二季报》（2026年7月28日）。报告数据来源包括同花顺iFinD等，分析师池云飞（S0870521090001）、研究助理陈颢元（S0870526060001）。