【中诚信国际】地方政府债与城投行业监测周报2026年第26期：下半年财政资金使用进度将合理加快 福建支持符合条件的城市更新企业发债-260730（20页）.pdf

核心结论速览： 财政部明确下半年将合理加快财政资金使用进度：7月22日财政部新闻发布会提出，推动各项既定政策落地实施，合理加快资金使用进度，落实财税改革各项举措。力争三季度末完成项目建设类专项债90%（约3.24万亿元）下达。 上半年财政收支总体平稳但支出进度偏慢：上半年全国一般公共预算收入同比增长4.7%，税收收入同比增长5.3%，证券交易印花税增长97.3%。广义财政支出同比下滑2.9%，完成预算进度43.5%、慢于去年同期1.0个百分点。 新增专项债发行进度近半，置换额度发行超八成：截至7月17日，新增专项债累计发行21764.22亿元，完成全年新增限额的49.46%。用于置换存量隐性债务的特殊再融资专项债累计发行16914.96亿元，完成全年2万亿额度的84.57%。 专项债“自审自发”试点省份进度快于非试点省份11个百分点：上半年“自审自发”试点地区发行新增专项债1.6万亿元，占全国发行额的77%。试点省份进度均值44%，快于非试点省份11个百分点。 福建发布“十五五”城市更新规划，支持城投转型发债：福建明确提出支持国有企业、民营企业参与城市更新，推动城投、建投等国有企业转型发展。支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等。 本周城投债发行887.35亿元，净融资51.99亿元：发行利率1.93%、上行3.18BP，发行利差53.40BP、走阔53.40BP。23家城投企业提前兑付债券本息39.73亿元。 9家城投企业“退平台”声明为市场化经营主体：自2023年10月以来，全国累计有1223家企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单。H2：要闻点评——财政部明确下半年财政政策方向。7月22日，财政部召开上半年财政收支情况新闻发布会，释放了多个重要政策信号。财政收支运行方面，上半年财政收入平稳增长、税收收入表现较好。全国一般公共预算收入同比增长4.7%，累计增幅逐月提高；税收收入同比增长5.3%，增幅比一季度提高3.1个百分点。分税种看，证券交易印花税增长97.3%，个人所得税增长13.1%，进口货物增值税、消费税增长11.8%，国内增值税增长6.0%，企业所得税增长3.9%。但支出端进度偏慢，广义财政支出同比下滑2.9%，完成预算进度43.5%、慢于去年同期1.0个百分点。支出力度偏弱受三方面因素制约：树立和践行正确政绩观、强化项目绩效管理叠加地方换届的约束下地方政府趋于审慎；原油等大宗商品价格上行抬高建设成本；优质项目储备不足。财政部提出下一步将推动各项既定政策落地实施，合理加快资金使用进度，落实财税改革各项举措。报告建议力争三季度末完成项目建设类专项债90%（约3.24万亿元）下达，快于去年的76.6%；超长期特别国债三季度末前完成60%以上下达。地方政府专项债发行使用方面，上半年新增专项债发行2.07万亿元，发行进度47%，主要用于市政和产业园区基础设施、交通基础设施、城市更新和社会事业等重点领域。其中用于项目资本金超1700亿元。但上半年新增专项债发行规模同比下降4.3%，3月以来逐月环比下滑，进入6月明显提速，6月当月发行5716亿元。“自审自发”试点稳步扩围，河北、江西、湖北、重庆纳入试点范围。上半年试点地区发行新增专项债1.6万亿元，占全国发行额的77%。试点省份进度均值44%，快于非试点省份11个百分点。福建城市更新规划方面，福建省印发《福建省“十五五”城市更新规划》，提出建立城市更新政策体系，推动多元主体共同参与。明确强调支持国有企业、民营企业参与城市更新，推动城投、建投等国有企业转型发展，培育城市更新专业化运营机构。支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等。（数据来源：中诚信国际研究院）。H2：地方政府债发行——新增专项债进度近半、置换额度超八成。本周地方政府债券发行及净融资规模均上升。本周全国共发行40只地方债，发行规模1623.93亿元，较前值上升40.71%；净融资额937.48亿元，较前值上升30.60%。截至7月17日，存续期内地方债规模合计58.71万亿元。从发行结构看，本周发行新增债21只、共计660.20亿元；再融资债19只、共计963.74亿元。其中450.51亿元为未披露“一案两书”的特殊新增专项债，270.83亿元为用于置换存量隐性债务的特殊再融资专项债。截至7月17日，新增债累计发行25831.71亿元，完成全年新增限额的49.68%。其中新增专项债21764.22亿元，完成全年新增限额的49.46%；新增一般债4067.49亿元，完成50.84%。再融资债累计发行35761.02亿元，其中16914.96亿元用于置换存量隐性债务，完成全年2万亿额度的84.57%。从发行期限看，地方债以10年期为主，规模占比26.29%。加权平均发行期限15.63年，较前值缩短6.46年。本周甘肃、广东、吉林、上海、湖北、云南、山东、河北、湖南9省发行地方债，甘肃发行规模最大、达344.34亿元。发行成本方面，加权平均发行利率较前值下行18.62BP至2.03%，发行利差收窄4.38BP至8.97BP。（数据来源：中诚信国际研究院）。H2：城投债发行——净融资上升，发行利率上行。本周城投债发行及净融资规模均上升。城投债共发行122只，发行规模887.35亿元，较前值上升1.86%。净融资额51.99亿元，较前值上升6.82%。截至7月17日，存续期内城投债规模合计15.04万亿元。发行成本方面，本周城投债整体发行利率1.93%、较前值上行3.18BP，发行利差53.40BP、较前值走阔53.40BP。发行券种以私募债为主，占比36.89%。加权平均发行期限4.49年，以5年期为主，占比45.90%。发行人主体级别以AA+级为主，占比44.26%。本周共有20省发行城投债，江苏发行数量最多、共计36只，规模占比25.84%。云南发行利率、利差均最高，分别为3.41%、211.70BP。城投境外债方面，本周3家主体发行4只债券，规模合计26.16亿元。加权平均发行利率3.26%、高于境内城投债1.33BP；平均发行期限3.00年、低于境内1.49年。（数据来源：中诚信国际研究院）。H2：城投企业动态——9家“退平台”、23家提前兑付。“退平台”持续加速。本周有9家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单。自2023年10月以来，全国累计有1223家企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，其中浙江、江苏、山东等东部省份数量较多；主体评级以AA+级为主、占比43.99%；行政层级以区县级为主、占比58.79%。提前兑付债券本息。本周有23家城投企业提前兑付债券本息，涉及26只债券，规模合计39.73亿元。提前兑付的城投企业以东部地区为主，数量9家、占比42.86%；主体评级以AA级为主。取消发行。本周2只城投债取消发行，计划发行总规模6.70亿元。截至7月17日，今年共有28只城投债推迟或取消发行，规模合计187.29亿元。异常交易。本周共有7家城投主体的7只债券发生了7次异常交易。山东省异常交易次数最多、为3次。（数据来源：中诚信国际研究院）。H2：二级市场——地方债交易回升、城投债收益率下行。本周地方债现券交易规模3923.41亿元，较前值上升0.96%。地方债到期收益率多数下行，平均下行幅度为1.33BP。城投债现券交易规模2210.39亿元，较前值下降6.83%。城投债到期收益率多数下行，平均下行幅度为1.13BP。信用利差方面，1年期、5年期AA+城投债利差分别收窄3.88BP、2.50BP，3年期AA+城投债利差走阔0.82BP。资金面方面，本周央行公开市场操作合计净投放22815亿元。短端资金利率全面上行，隔夜、一周、两周SHIBOR分别上行3.70BP、5.20BP、3.60BP。（数据来源：中诚信国际研究院）。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部城投企业公告，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：2026年上半年财政收支运行的主要特点是什么？收入端平稳增长，一般公共预算收入同比增长4.7%；支出端进度偏慢，广义财政支出同比下滑2.9%，完成预算进度43.5%、慢于去年同期1.0个百分点。Q2：新增专项债的发行进度如何？截至7月17日，新增专项债累计发行21764.22亿元，完成全年新增限额的49.46%。6月当月发行5716亿元，发行节奏明显提速。Q3：“自审自发”试点对专项债发行有什么影响？试点省份新增专项债发行进度均值44%，快于非试点省份11个百分点。上半年试点地区发行新增专项债1.6万亿元，占全国发行额的77%。Q4：福建城市更新规划对城投企业有何影响？福建明确支持城投、建投等国有企业转型发展，培育城市更新专业化运营机构，支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等。Q5：城投企业“退平台”进展如何？自2023年10月以来，全国累计有1223家企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，本周新增9家。