汽车行业：26年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct-260729（22页）.pdf

核心结论速览： 汽车行业基金配置比例降至1.94%：2026年二季度末，偏股型公募基金汽车行业配置比例为1.94%，环比下降2.20个百分点，处于历史较低水平。 低配1.34个百分点，低配幅度扩大：汽车行业自由流通市值占比为3.29%，公募基金低配汽车行业1.34个百分点，较上季度的低配0.08%显著扩大。 各子板块全面减仓：汽车零部件配置比例1.31%（环比-1.39pct）、乘用车0.10%（-0.33pct）、商用车0.14%（-0.27pct）、摩托车及其他0.37%（-0.19pct）、汽车服务0.01%（-0.02pct），各子板块均遭减仓。 摩托车及其他是唯一超配子板块：摩托车及其他超配0.19个百分点，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务分别低配0.52/0.09/0.89/0.03个百分点。 重仓基金数前三：春风动力（99家）、潍柴动力（92家）、银轮股份（70家），春风动力成为汽车板块第一重仓股。 持股市值前三：春风动力（47亿元）、福耀玻璃（42亿元）、潍柴动力（29亿元）。 增持与减持分化明显：26Q2持股市值增加较多的为春风动力、恒帅股份、华懋科技；减少较多的为比亚迪、潍柴动力、斯菱智驱、宇通客车。H2：行业配置——汽车板块仓位降至历史低位。根据Wind数据统计，2026年二季度末，偏股型公募基金（不含指数型）汽车行业配置比例为1.94%，环比下降2.20个百分点。从历史走势来看，汽车行业公募基金配置比例的上一高点为2014年三季度末的6.20%。此后总体呈下滑趋势，2020年三季度以来随新能源、智能化的快速发展有所回升。2023年二季度至2025年一季度，乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，配置率明显回升。但2025年二季度以来，汽车行业配置比例持续回落。广发证券指出，26Q2汽车行业配置比例的大幅下降，反映了市场对汽车行业景气度的阶段性担忧。当前1.94%的配置比例已处于历史较低水平，与行业基本面的背离可能孕育着配置机会。H2：子板块分析——全面减仓，摩托车及其他唯一超配。从细分板块来看，26Q2各子板块均遭公募基金减仓： 汽车零部件：配置比例1.31%，环比下降1.39个百分点，低配0.89个百分点。 乘用车：配置比例0.10%，环比下降0.33个百分点，低配0.52个百分点。 商用车：配置比例0.14%，环比下降0.27个百分点，低配0.09个百分点。 摩托车及其他：配置比例0.37%，环比下降0.19个百分点，超配0.19个百分点。 汽车服务：配置比例0.01%，环比下降0.02个百分点，低配0.03个百分点。广发证券指出，汽车零部件配置比例从25Q1的高点持续回落，26Q2已降至1.31%，是仓位下降的主要拖累。摩托车及其他是唯一实现超配的子板块，体现了市场对摩托车、全地形车等细分赛道的差异化看好。H2：个股重仓——春风动力跃升第一重仓股。重仓基金数前10：春风动力以99家重仓基金数位列第一，潍柴动力（92家）、银轮股份（70家）、福耀玻璃（61家）、比亚迪（56家）、涛涛车业（54家）、九号公司-WD（50家）、宇通客车（49家）、新泉股份（41家）、浙江荣泰（34家）。春风动力的重仓基金数从26Q1的79家上升至99家，超越潍柴动力成为汽车板块第一重仓股。广发证券指出，春风动力作为全地形车和摩托车龙头，受益于出口高景气和产品升级，持续获得机构增持。持股市值前10：春风动力（47亿元）、福耀玻璃（42亿元）、潍柴动力（29亿元）、新泉股份（27亿元）、九号公司-WD（27亿元）、斯菱智驱（24亿元）、比亚迪（23亿元）、浙江荣泰（18亿元）、北特科技（18亿元）、华懋科技（15亿元）。持股数量环比变动：26Q2持股数量增加较多的有：福田汽车（+8012万股）、中集车辆（+2440万股）、模塑科技（+2215万股）、福耀玻璃（+1063万股）。持股数量减少较多的有：潍柴动力（-14604万股）、宇通客车（-5652万股）、华域汽车（-4764万股）、继峰股份（-3446万股）、宁波华翔（-3345万股）。H2：持股市值变动——增持与减持分化。26Q2持股市值增加较多的个股（亿元）：春风动力（+13.4）、恒帅股份（+8.4）、华懋科技（+6.7）、福赛科技（+6.0）、长源东谷（+5.0）、飞龙股份（+4.7）、模塑科技（+3.7）、涛涛车业（+3.0）、福田汽车（+2.3）、贝斯特（+1.7）。26Q2持股市值减少较多的个股（亿元）：比亚迪（-38.6）、潍柴动力（-32.1）、斯菱智驱（-24.2）、宇通客车（-23.1）、九号公司-WD（-17.1）、拓普集团（-14.2）、新泉股份（-11.2）、银轮股份（-10.3）、华域汽车（-9.3）、宁波华翔（-8.7）。广发证券指出，比亚迪、潍柴动力等传统龙头遭大幅减持，而春风动力、恒帅股份等中小市值成长标的获增持，反映了机构在汽车板块内部从“龙头抱团”向“细分成长”切换的配置思路。H2：投资建议与风险提示。投资建议：广发证券提供“货架式”建议：乘用车链条：右侧标的（经营面向上）推荐吉利汽车、比亚迪、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车；左侧标的推荐理想汽车、长安汽车；拐点标的推荐长城汽车(A/H)、上汽集团。乘用车上下游链条：右侧标的包括敏实集团、银轮股份、中创智领(A/H)、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、科博达、中国汽研、新泉股份、豪能股份、华域汽车等；左侧标的包括永达汽车、新坐标；拐点标的包括耐世特、继峰股份。商用车链条：关注中国重汽、潍柴动力(A/H)、福田汽车、宇通客车。机器人链条：继续秉承“逻辑比事实更真实”的原则，从汽车行业内的场景分析推演头部参与者的置信度及仓位。风险提示：1. 季报信息局限性风险：基金季报仅披露十大重仓股，反映信息不够全面。2. 灵活配置型基金仓位不稳定风险：灵活配置型基金中股票的配置比例不稳定。3. 宏观经济与消费环境不确定性风险：汽车市场仍面临诸多不确定性。4. 行业竞争加剧风险：整车企业竞争带来的降价、回款压力将进一步向配套零部件企业传递。延伸阅读：以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：2026Q2汽车行业公募基金配置比例是多少？1.94%，环比下降2.20个百分点，处于历史较低水平。Q2：汽车行业基金配置是超配还是低配？低配1.34个百分点。自由流通市值占比3.29%，配置比例1.94%，低配幅度较上季度显著扩大。Q3：哪些子板块被减仓最多？汽车零部件（-1.39pct）、乘用车（-0.33pct）、商用车（-0.27pct），各子板块全面减仓。摩托车及其他是唯一超配子板块（+0.19pct）。Q4：哪些个股获得基金增持最多？春风动力、恒帅股份、华懋科技、福赛科技、长源东谷、飞龙股份、模塑科技、涛涛车业、福田汽车、贝斯特。Q5：广发证券对汽车行业的投资建议是什么？乘用车关注吉利、比亚迪、赛力斯等；零部件关注敏实集团、银轮股份、伯特利等；商用车关注中国重汽、潍柴动力、宇通客车；机器人链条关注汽车行业内的场景机会。数据来源说明。本页面内容基于广发证券《2026年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct》（分析师：张力月、闫俊刚、陈飞彤，2026年7月30日发布）整理。报告中所有数据均来自Wind、基金季度报告及广发证券发展研究中心。