定期报告-聚合电力：2026年半年度报告.PDF

核心结论速览： 营收3,122.04万元同比下降36.81%，净利润152.95万元同比下降30.05%：本期暂无EPC项目收入，受市场环境影响业务量缩减、合同价格降低。但毛利率从29.42%提升至38.92%（上升9.50个百分点），反映公司聚焦主业、优化业务结构初见成效。 新任管理团队完成调整，支付离职补偿金272.57万元：报告期内公司完成管理层大换血，贺广零新任董事长、赵超新任董事兼总经理、钟昌华新任监事会主席、温茜新任财务总监。人员优化产生一次性离职补偿金272.57万元，导致管理费用同比大增43.27%。 经营现金流净流出大幅收窄55.53%：经营活动现金流量净额从上年同期的-1,175.38万元改善至-522.64万元，主要系缩减开支、限制对外付款进度。期末货币资金2,082.15万元，较期初下降27.05%。 应收账款7,227.31万元占总资产69.95%，回款压力持续：应收账款余额7,885.24万元（较期初增加433.07万元），占总资产比重近七成。信用减值损失从-221.84万元收窄至-28.18万元（改善87.30%），应收账款坏账准备计提310万元。 专精特新认证续期申报中，高新技术企业资质有效：北京市“专精特新”中小企业认证于本年度1季度到期，已提交延续申请，预计3季度公示结果。2024年10月再次获得高新技术企业认证（证书编号GR202411001582），有效期3年，享受15%企业所得税优惠税率。 关联交易占比下降，但客户集中度仍较高：报告期内关联销售收入345.30万元（占营收11.06%），较上年同期大幅下降。但应收账款前五大客户占比38.62%，仍处于较高水平。 无实际控制人，大股东北京新能聚力投资持股70%：公司股权高度集中，前三大股东合计持股100%。控股股东北京新能聚力投资有限公司持股70%，公司无实际控制人。H2：研究背景与全景图谱。聚合电力工程设计（北京）股份有限公司（证券代码：871484）成立于2007年11月9日，2017年5月9日在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司是新能源电力行业中的工程咨询、设计、总承包服务提供商，为客户提供风力发电、太阳能发电以及送变电领域的方案规划、可行性研究、工程设计、建设项目管理、总承包、后评估、融资策划和碳交易咨询等全过程技术服务。公司拥有国家住建部颁发的电力行业（新能源发电、风力发电、送电、变电工程）专业乙级设计资质，以及工程咨询单位甲级资信证书。2023年新获工程勘察专业类岩土工程（勘察）乙级、工程测量乙级资质。公司多年被认定为全国高新技术企业，2023年获得北京市“专精特新”认定。公司主要客户为国内能源行业中大中型央企、国企及地方能源企业，包括国电投、华电、华能、辽宁能源、深圳能源等，以及协合新能源集团等大中型民营能源投资企业。公司通过招投标或直接与客户谈判等方式获取订单。报告期内，公司完成管理层调整，新任经营管理团队面对前期经营亏损局面，统筹梳理业务布局，狠抓内部管理、严控各项经营成本，同步优化业务结构、聚焦核心主业发力，调整经营策略、开拓市场，实现利润由负转正，整体经营状况向好。H2：服务商生态分析——新能源电力工程咨询市场的竞争格局。新能源电力工程咨询与设计服务市场参与者包括大型电力设计院（如中国能建、中国电建下属设计院）、民营设计公司及外资工程咨询机构。公司凭借乙级设计资质、甲级工程咨询资信及近20年新能源项目经验，在风电、光伏领域形成差异化竞争优势。报告期内，公司暂无EPC项目收入，收入结构以项目施工图设计（2,515.26万元，占营收80.56%）和咨询服务（606.79万元，占营收19.44%）为主。关联销售收入345.30万元，占营收11.06%，较上年同期大幅下降，反映公司拓展外部市场的策略正在生效。应收账款前五大客户中关联方占比较高，但整体关联交易占比已有所下降。H2：典型场景深度解析。场景一：管理层换届——公司治理重构。报告期内，公司完成重大管理层调整。2026年2月10日第二次临时股东会聘任贺广零为新任董事长、赵超为新任董事；2026年3月17日第四届董事会第九次会议聘任钟昌华为新任监事会主席；2026年6月10日聘任温茜为新任财务总监。新任管理团队背景：贺广零拥有同济大学结构工程博士学位，曾任华北电力设计院副总经理、华电重工海洋与环境工程事业部总工程师、三一集团总裁助理，2025年12月入职协合新能源集团任总裁助理兼技术中心主任；赵超为公司内部培养人才，2010年以应届生入职，历任规划部、咨询部、市场开发部负责人，2024年3月起任副总经理；钟昌华持中国注册会计师（非执业）及美国注册会计师资质，曾任海航旅业、北京首都航空、中国林业集团财务负责人，现任协合新能源集团财务中心主任。管理层更迭导致人员优化费用272.57万元，管理费用从469.27万元增至672.32万元（+43.27%）。但新任团队到位后，公司经营有所改善，实现利润由负转正。场景二：应收账款管理——回款压力与坏账核销。报告期末应收账款账面余额7,885.24万元，较期初7,452.17万元增加433.07万元，占总资产69.95%。按账龄分布：1年以内3,785.99万元（占48.02%）、1-2年3,837.44万元（占48.67%）、2-3年246.40万元（占3.12%）、3-4年15.41万元。账龄结构较为集中，1-2年账龄占比近半，回款周期偏长。公司本期核销坏账19万元，计提坏账准备31万元，信用减值损失从-221.84万元收窄至-28.18万元（改善87.30%）。应收账款坏账准备余额657.92万元，坏账计提比例8.34%。场景三：业务结构调整——退出EPC聚焦设计咨询主业。报告期内公司暂无EPC项目收入（上年同期EPC项目收入9.43万元），项目施工图设计收入2,515.26万元（占营收80.56%）、咨询服务收入606.79万元（占营收19.44%）。上年同期收入结构为：项目施工图设计1,926.11万元（39.00%）、咨询服务1,338.45万元（27.09%）、EPC项目1,675.79万元（33.91%）。EPC业务退出导致营收大幅下降，但由于设计咨询业务毛利率较高（约38.92%），公司整体毛利率从29.42%提升至38.92%，上升9.50个百分点，反映业务结构优化的成效。H2：技术演进方向。方向一：AI驱动的风光发电设计智能化。公司在研项目涵盖基于AI应用的风光发电项目可研流程自动化智能体研发、基于AI应用的招标信息智能提取智能体研发等。将AI技术融入设计流程，有望提升设计效率、降低人力成本、缩短项目周期。方向二：三维数字地球与智能选线技术。公司在研项目包括基于三维数字地球的风电场集电线路优化设计软件开发、基于数字高程的风电场运输道路自动选线方法等。三维数字地球技术与智能选线算法的结合，可提升风电项目设计的精准度和效率。方向三：多维度动态耦合模型与收益评估。基于多维度动态耦合模型的新能源发电项目收益评估方法研究，旨在提升项目前期可行性判断的准确性。该技术有助于公司在项目立项阶段准确判断项目可行性和盈利水平。H2：商业模式创新。“低成本高品质前期咨询+建设期设计/总承包”递进式模式。公司通过低成本高品质的前期技术咨询服务（可研、微观选址）赢得业主信任，以获取建设期施工图设计或总承包服务合同。该模式充分发挥了公司的知识密集型优势，有效降低投资方度电成本，提高电厂盈利水平和竞争实力。“内外部双轮驱动”市场拓展策略。公司一方面承接协合新能源集团内部项目（关联交易），另一方面依托自身积累的项目经验与品牌知名度主动拓展外部项目，逐步降低关联交易占比。报告期内关联销售收入345.30万元，占营收11.06%，较上年同期大幅下降。H2：未来3-5年机会洞察。机会一：新能源装机持续增长带来的设计需求。“十五五”期间，风电、光伏装机规模持续扩大，工程设计咨询需求稳步增长。公司凭借近20年新能源项目经验积累及甲级资质，有望受益于行业增长。机会二：AI赋能设计带来的效率提升。AI技术在风光发电设计中的应用可显著提升设计效率、降低成本。公司已布局多个AI相关研发项目，有望形成技术壁垒和竞争优势。机会三：外部市场拓展带来的客户结构优化。随着公司加大外部市场开拓力度，关联交易占比持续下降，客户结构趋于多元化，有助于降低对单一客户/关联方的依赖风险。机会四：新管理层带来的管理效能提升。新任管理团队具有丰富的行业经验（贺广零曾任华北电力设计院副总经理、三一集团总裁助理）和财务管理背景（钟昌华为CPA/CMA，温茜为CMA/CPA）。管理层专业化有望提升公司治理水平和经营效率。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：公司2026年上半年的营业收入和净利润表现如何？A：报告期内公司实现营业收入3,122.04万元，同比下降36.81%；归属于母公司股东的净利润152.95万元，同比下降30.05%。营收下降主要系本期暂无EPC项目收入且业务量缩减、合同价格降低所致。但毛利率从29.42%提升至38.92%，反映业务结构优化。Q2：公司面临哪些主要风险？A：公司面临五大主要风险：核心设计、咨询和项目管理人员流失风险；关联交易占比较高的风险；高新技术税收优惠风险（高新收入占比不低于60%的要求）；客户集中度较高的风险；应收账款余额较高不能及时回收的风险。Q3：公司的管理层发生了哪些变化？A：报告期内公司完成管理层大换血，新任董事长贺广零（协合新能源集团总裁助理兼技术中心主任）、新任董事兼总经理赵超（公司内部培养）、新任监事会主席钟昌华（协合新能源集团财务中心主任）、新任财务总监温茜（公司内部培养）。原董事长李建春、原董事刘瑞卿、武镜海、原监事会主席宁秀霞等均已离任。Q4：公司的应收账款状况如何？A：期末应收账款账面余额7,885.24万元，占总资产69.95%。坏账准备余额657.92万元，计提比例8.34%。1-2年账龄占比48.67%，回款周期偏长。公司本期核销坏账19万元，计提坏账准备31万元。Q5：公司享受哪些税收优惠？A：公司于2024年10月29日再次获得高新技术企业认定（证书编号GR202411001582），有效期3年，可享受15%企业所得税优惠税率。子公司聚合能源科技（天津）有限公司符合小型微利企业条件，实际税率5%。此外，公司享受研发费用100%加计扣除及安置残疾人员工资100%加计扣除政策。Q6：公司的客户集中度情况如何？A：公司客户集中度较高，应收账款前五大客户合计占比38.62%，其中关联方占比较高。但随着集团相关业务减少、公司外部业务持续拓展，客户集中度已有所下降。关联销售收入345.30万元，占营收11.06%，较上年同期大幅下降。数据来源说明。本页所有数据来源于聚合电力工程设计（北京）股份有限公司《2026年半年度报告》，报告期为2026年1月1日至2026年6月30日。报告范围涵盖公司及全资子公司聚合能源科技（天津）有限公司。