定期报告-宏图智能：2026年半年度报告.PDF

核心结论速览： 营收下降78.42%至1.09亿元，净利润增长39.50%至853.60万元：报告期内公司实现营业收入10,873.02万元，较上年同期的50,392.60万元大幅下降；归属于母公司股东的净利润853.60万元，同比增长39.50%。营收大幅下滑系业务模式调整——物流收入下降，新增AI应用业务模块所致。毛利率从4.33%跃升至29.90%，提升25.57个百分点。 业务模式从传统物流向AI应用服务转型：公司核心定位从物流综合服务商转向“供应链场景垂域模型技术与应用服务商”，核心产品包括智能供应链管理与协同系列、工业数智化产品系列、新一代AI与机器人系列。物流收入下降的同时AI应用业务模块收入增加，成为利润增长的核心驱动力。 经营活动现金流大幅改善293.67%至3,765.92万元：经营活动产生的现金流量净额从上年同期的956.62万元增长至3,765.92万元。主要系新增AI应用业务模块现金净流量增加。期末货币资金2,453.67万元，较期初增长74.25%。 长期借款增长43.09%至1.52亿元，长期应付款激增8,465%：公司进行贷款结构调整，减少短期融资、增加长期融资。短期借款从25,338.10万元降至17,769.47万元（-29.87%）；长期借款从10,612.00万元增至15,184.76万元（+43.09%）。长期应付款从30.24万元激增至2,590.45万元，主要系智能仓库升级改造融资。 固定资产3.07亿元占总资产42.80%，无形资产1.76亿元占24.48%：公司资产以重资产为主，固定资产包括房屋建筑物及物流设备。在建工程从1,023.77万元降至216.33万元（-78.87%），园区仓库部分改造完成转入固定资产。受限资产合计3.78亿元，占总资产52.56%。 研发投入同比增长77.80%，开发支出1,166.20万元：研发费用从45.10万元增至80.18万元，主要系新增人工智能项目。资本化研发支出（开发支出）从968.42万元增至1,166.20万元，IT多模态智能园区等项目正在开发中。 应收账款下降46.69%至4,242.92万元：主要系运输业务部分项目合同续签中业务暂停。应收账款周转率从9.86降至1.78。前五大应收账款客户合计占比83.44%。H2：研究背景与全景图谱。宏图智能数字科技股份有限公司（证券代码：873977）前身为泸州宏图物流有限公司，成立于2005年9月30日，2023年2月24日在全国中小企业股份转让系统挂牌。公司总部位于四川省成都市高新区，注册地址位于泸州市纳溪区。报告期内，公司完成了一次战略性的业务转型——从传统物流综合服务商向“供应链场景垂域模型技术与应用服务商”转型，专注工业供应链数智化解决方案。公司核心产品涵盖三大系列：智能供应链管理与协同系列（智能仓储、数字货运平台“拉货宝”、智能配送、数字化园区）、工业数智化产品系列（生产管理软件套件、iDEF工业数字底座、工业AI基础软件、数据应用与数据服务）、新一代AI与机器人系列（供应链场景化大模型“天枢智链”、AI智能体场景化应用、工业智能体机器人）。公司控股股东为宏图世家企业管理有限责任公司（持股46.87%），实际控制人为庭治宏。庭治宏直接持股6.00%，通过宏图世家间接控制46.87%，合计控制52.87%表决权。公司拥有全资及控股子公司10余家，包括拉货宝网络科技有限责任公司、福建宏图华昌物流港有限公司、成都物链九州数字科技有限公司等。2026年上半年新设泸州宏图数链物流园建设运营有限公司（100%）、北京中氢智链科技有限公司（控股）。行业层面，物流行业正经历融合与集中化发展。物联网、人工智能、云计算及大数据等技术与行业深度融合，应用能力成为企业保持竞争力的核心。公司凭借“拒绝通用模型、专注供应链垂域”的战略定位，在白酒、化工、医药健康等工业供应链领域构建差异化竞争优势。公司被认定为四川省“专精特新”中小企业，子公司成都物链九州为高新技术企业。H2：服务商生态分析——供应链AI市场的竞争格局。工业供应链AI服务市场正处于早期爆发阶段。公司在这一市场中确立了“垂域模型+软硬一体”的差异化定位。技术壁垒：公司构建了场景化大模型+AI智能体+工业智能体机器人硬件的全栈自研技术架构，形成端边云协同、多模态统一理解、可解释可闭环的技术体系。公司参与数字化转型领域国家、地方标准制定，推进发明专利、软件著作权布局。产品生态：公司核心产品“天枢智链”大模型以嵌入式供应链智能分析与辅助决策为核心，打造工业智库大模型+全链AI引擎+多模态感知推理模型体系。工业智能体机器人以天权、开阳系列机器人为硬件载体，覆盖工业与物流高频场景。客户结构：公司服务白酒、化工、医药健康等工业企业。客户集中度较高，前五大应收账款客户占比83.44%。报告期内运输业务部分项目合同续签中业务暂停，导致应收账款大幅下降。H2：典型场景深度解析。场景一：智能仓储——从传统库房到AI驱动的立体仓库。公司的智能仓储业务涵盖仓储管理软件和自动化设备，实现仓库内货物的智能化存储、拣选和管理。报告期内，公司在建工程GC智能立体仓库升级改造投入2,163,308.20元（已完成55%工程进度），部分改造完成转入固定资产8,915,073.30元。智能仓库服务业务收入3,161.49万元。场景二：数字货运——“拉货宝”平台的运力整合。公司依托自主研发的网络货运平台“拉货宝”，实现货主运输需求的精准匹配，整合运力供给。报告期内数字货运服务收入6,297.66万元。子公司拉货宝网络科技有限责任公司注册资本5,000万元，报告期内实现营业收入2,367.36万元，净利润-345.28万元。场景三：工业AI与智能体——从概念到落地的场景化应用。公司以智能体为载体，落地智慧仓储、智慧运输、智慧园区、多式联运等物流场景，以及制造业需求预测、智能排程、管网巡检、设备运维等场景。报告期内研发费用同比增长77.80%至80.18万元。开发支出中“IT多模态智能园区”项目进度70%，预计2026年12月完成。场景四：工业智能体机器人——软硬协同的实体落地。公司以天权、开阳系列机器人为硬件载体，建设标准化工业级机器人技术平台，实现AI智能体+实体机器人软硬深度协同。产品覆盖业务保障机器人（咨询引导、私人顾问、迎宾巡回）、多任务执行机器人（安全生产、环保监测、应急巡检）、业务协作机器人（自动分拣、智能调度、物料转运）三类场景。H2：技术演进方向。方向一：供应链场景化大模型（天枢智链）。公司以嵌入式供应链智能分析与辅助决策大模型“天枢智链”为核心，打造工业智库大模型+全链AI引擎+多模态感知推理模型体系。供应链智能知识库以知识图谱为技术基础，融合智慧认知、智能生成、逻辑误判、智能替代等多维智能知识。全链AI引擎嵌入式接入ERP/MES/WMS/TMS等系统，提供全链路指标计算、全局优化、事件驱动与主动告警能力。方向二：AI智能体场景化应用。公司已开发物流场景智能体（自动盘点、库位优化、拣选路径规划、波次计划、上架策略、异常提醒）、制造业场景智能体（管网智能巡检、设备预测维护、漏点识别、需求预测、智能排程、安全合规）、软件研发智能体（新需求快速生成、可视化配置、低代码/无代码扩展）。方向三：工业数字底座（iDEF）。iDEF平台专为工业企业打造，能快速基于业务数据构建链间协同，提升业务数据在供应链上下游的流转效率。它解决了分散业务数据整合、业务语义翻译、AI持续能力支撑三大问题。H2：商业模式创新。“软硬一体”技术架构驱动的盈利模式。公司建立了一套多元化的盈利模式：1. 软件系统：系统使用费+许可费+实施费+运维费。2. AI模型与智能体：授权费+订阅费+定制微调费。3. 工业机器人：硬件销售+解决方案+租赁+维保服务。4. 数据增值：供应链规划设计+行业洞察数据服务。5. 数字化转型：咨询诊断+项目落地实施服务。6. 供应链物流：仓储租用费+库内作业服务费+平台服务费。从“重资产物流”到“轻资产AI服务”的转型。公司正经历从传统物流综合服务商向工业供应链AI应用服务商的战略转型。报告期内，物流收入下降的同时AI应用业务模块收入增加，成为利润增长的核心驱动力。毛利率从4.33%跃升至29.90%，验证了AI业务的高附加值特性。员工从108人优化至90人，“减少销售人员”反映了业务结构的深刻变化。H2：未来3-5年机会洞察。机会一：工业供应链AI市场的爆发。随着工业企业数字化转型加速，供应链AI应用需求持续增长。公司拒绝通用模型、专注供应链垂域的战略定位，有望在白酒、化工、医药健康等细分领域建立深厚的场景壁垒。机会二：软硬一体技术架构的护城河。公司全栈自研的场景化大模型+AI智能体+工业智能体机器人硬件技术体系，形成端边云协同、多模态统一理解、可解释可闭环的技术优势。随着工业机器人市场的成熟，硬件销售+解决方案+租赁+维保服务的多元化收入模式有望持续增长。机会三：智能仓库升级改造的资产价值释放。报告期内GC智能立体仓库升级改造工程已完成55%进度。随着智能仓库的持续建设与运营，智能仓库服务收入（3,161.49万元）有望成为稳定的收入来源。机会四：AI驱动的现金流改善。经营活动现金流从956.62万元大幅改善至3,765.92万元。AI应用业务模块的轻资产特性和高毛利率（29.90%），有望持续提升公司的盈利质量和现金流水平。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部案例，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：公司2026年上半年营业收入为何大幅下降78.42%？A：营收下降主要系业务模式调整——公司从传统物流综合服务商向工业供应链AI应用服务商转型，物流收入下降的同时新增AI应用业务模块。公司已不再将低毛利的商品贸易（上年同期4.46亿元）作为主要收入来源。Q2：营收大幅下降为何净利润反而增长39.50%？A：因为业务结构发生了质的变化。低毛利的物流和贸易业务收缩，高毛利的AI应用业务收入增加，毛利率从4.33%大幅提升至29.90%。AI业务的轻资产特性和高附加值使公司在营收规模缩小的同时实现了利润增长。Q3：公司的核心AI产品有哪些？A：公司核心AI产品包括三大系列：（1）智能供应链管理与协同系列（智能仓储、拉货宝数字货运平台、智能配送、数字化园区）；（2）工业数智化产品系列（生产管理软件套件、iDEF工业数字底座、工业AI基础软件、宏图大脑BI分析平台）；（3）新一代AI与机器人系列（天枢智链场景化大模型、AI智能体场景化应用、天权/开阳系列工业机器人）。Q4：公司的研发投入情况如何？A：报告期内研发费用同比增长77.80%至80.18万元。资本化研发支出（开发支出）从968.42万元增至1,166.20万元，主要项目包括IT多模态智能园区（进度70%，预计2026年12月完成）、IT-iDEF、IT智能调度司机、IT-AI全链引擎等。Q5：公司的负债和融资结构如何？A：报告期末总负债4.50亿元，资产负债率62.74%。公司进行贷款结构调整：短期借款从25,338.10万元降至17,769.47万元（-29.87%）；长期借款从10,612.00万元增至15,184.76万元（+43.09%）。长期应付款从30.24万元激增至2,590.45万元，主要系智能仓库升级改造融资。Q6：公司面临的主要风险有哪些？A：公司面临四大核心风险：（1）创新风险——新技术探索具有前瞻性和不确定性，存在与市场需求不匹配的风险；（2）技术风险——若相关技术发生重大革新或研发更新无法及时响应客户需求，可能对公司经营造成不利影响；（3）专业人才引进和流失的风险——现代物流技术亟需高素质复合型人才，核心人才流失可能对公司经营造成不利影响；（4）市场风险——行业竞争日趋激烈，传统物流企业转型和新兴供应链服务者加入将加剧竞争。数据来源说明。本页所有数据来源于宏图智能数字科技股份有限公司《2026年半年度报告》，报告期为2026年1月1日至2026年6月30日。报告范围涵盖公司及全部控股子公司。