仙坛股份-公司研究报告-白鸡景气或将回暖公司有望逐浪前行-230705（22页）.pdf

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2、产品营业收入 46.94 亿元（同比+53%），鸡肉产品销量达到 51.36 万吨（同比+46%）。2022 年公司预制菜品营收1.72 亿元（同比+35%），预制菜品销量 1.26 万吨（同比+32%）。展望 2023 年，白鸡行业景气度预计较好，公司产品售价有望受益；公司产能仍处快速扩张阶段，产品销量有望保持增长，综合来看，公司 2023 年业绩或有较快增长。报告摘要报告摘要 白鸡景气逐步回升，公司业绩边际改善白鸡景气逐步回升，公司业绩边际改善 2023Q1 公司实现营收 12.22 亿元（同比+43%，环比+43%），实现归母净利润 9204.67 万元（同比+310%，环比由负转正），

3、公司业绩改善主要系行业景气回升，叠加新投产子公司产能释放。产能释放，再造仙坛产能释放，再造仙坛 公司 2022 年鸡肉产品产量 52.36 万吨（同比+44%），预制菜品产量 1.25 万吨（同比+29%）。公司诸城项目 2024 年建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，届时公司肉鸡宰杀量将达到 2.5-2.7 亿只、肉食加工能力达 70 万吨、预制菜品产能达 15 万吨。投资建议：投资建议：随白羽鸡行业景气度回升，叠加公司产能不断释放，公司主要业务板块有望实现量价齐升。综合考虑，我们预计公司2023-2025 年实现营收 57.50/64.30/68.42 亿元，归母净利润3.55/4.

4、14/4.45 亿元，EPS 分别为 0.41/0.48/0.52 元，对应 PE 分别为 19.34x/16.59x/15.44x，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：疫病风险、原材料价格风险、产品销量不及预期等 重要财务指标重要财务指标 2021 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元)3,311.78 5,102.20 5,750.09 6,429.62 6,841.88 YoY(%)3.87 54.06 12.70 11.82 6.41 净利润(百万元)82.14 128.36 355.07 413.95 444.70 YoY(%)-76.70 56.26 1

5、76.63 16.58 7.43 毛利率(%)1.67 2.90 7.39 7.76 7.92 净利率(%)2.48 2.52 6.17 6.44 6.50 ROE(%)1.87 2.89 7.82 8.90 9.33 EPS(摊薄/元)0.10 0.15 0.41 0.48 0.52 P/E(倍)83.60 53.50 19.34 16.59 15.44 P/B(倍)1.56 1.54 1.51 1.48 1.44 资料来源：iFinD，中信建投证券 维持维持 增持增持 王明琦王明琦 SAC 编号:S1440521100007 发布日期：2023 年 07 月 05 日 当前股价：7.98

6、元 主要数据主要数据 股票价格绝对股票价格绝对/相对市场表现（相对市场表现（%）1 个月 3 个月 12 个月-8.70/-9.13-10.14/-9.25-14.19/-9.95 12 月最高/最低价（元）10.89/7.79 总股本（万股）86,053.87 流通 A 股（万股）70,967.62 总市值（亿元）68.67 流通市值（亿元）56.63 近 3 月日均成交量（万）799.92 主要股东 王寿纯 23.37%股价表现股价表现 相关研究报告相关研究报告 -20%-10%0%10%20%2022/7/42022/8/42022/9/42022/10/42022/11/42022/1