新型电力行业体系电价篇：四类电价机制多层次互补适应新型电力体系变化-231005（52页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 电力电力 推荐推荐 (维持维持 ）emailAuthor 分析师：分析师：蔡屹蔡屹 S0190518030002 assAuthor 研究助理：研究助理：朱理显朱理显 投资要点投资要点 summary 电力电力体制体制改革及电力市场建设改革及电力市场建设：国内历史上经历了三轮电力体制改革，市场逐步替代计划成为电力资源配置的主要手段。站在当前时点，我国提出建立以新能源为主体的新型电力体系，从“源网荷储”四环节提高系

2、统运行的稳定性，同时加快建设全国统一电力市场，研究制定“1+N”规则。电力市场建设方面，美国 PJM 电力批发市场较为成熟，2021 年其电能量、容量、辅助服务市场成本分别占比 62%、17%、2%，相应电价分别占比 59.6%、16.4%、1.3%。参考 PJM 机制，电力市场可根据不同电力价值进行划分，例如电能量价值、容量价值、灵活性价值、绿色价值、金融衍生价值等。其中电能量价值即每发一度电所获收益，为电价主要部分；容量价值反映电力系统容量供应充裕性，促进回收固定发电成本以激励电源投资；灵活性价值于辅助服务市场中体现，帮助解决实时电力不平衡问题；绿色价值即绿色产品的溢价，如绿电、绿证交易价

3、格。电能量市场电能量市场：以中长期交易为主（规避风险），现货交易为辅（发现价格）以中长期交易为主（规避风险），现货交易为辅（发现价格）。按时间可分为年长协、月长协、现货，按区域可分为省内、省间。其中中长期交易规模占市场化电量比例维持 80%左右，且 2022 年以来各省年长协电价普遍明显上浮。现货定价随行就市且不受20%涨跌幅限制，故电的商品属性得以加强；在现货交易较成熟的省份中，2022 年广东以 0.5566 元/度的年均现货电价居于首位，蒙西、甘肃河东上浮比例均大幅超 20%。此外，省间现货交易活跃，2022 年试运行期间累计交易电量 278 亿度，电价于 8 月升至近 2.2元/度；其

4、中火电电量占比最高（52%），成交均价亦最高（1.38 元/度）。容量市场容量市场：山东、云南等山东、云南等省份先行探索，容量补偿机制亟待推向全国省份先行探索，容量补偿机制亟待推向全国。三种典型的容量成本回收机制包括稀缺定价、容量市场、容量补偿；稀缺定价通过放宽电能量价格上限、缺电时允许出现短时极高尖峰电价，市场监管要求极高；容量市场以市场竞争方式形成机组可用容量价格，对现货市场运营条件要求较高；容量补偿以行政手段制定补偿价格，费用向用户侧疏导；考虑到国内电力市场建设有待完善、用户侧电价承受能力有限，容量补偿或为我国当前主要政策方向。此前，山东、云南等省已探索当地容量补偿机制，1）山东参与电力

5、现货的机组（火电、新能源、独立储能等）根据可用容量从市场化用户侧收取补偿费用（按含税 0.0991 元/度的标准形成资金池），并引入补偿峰谷系数；2）云南对燃煤机组最大及最小发力之间的可调节容量进行补偿，价格由买卖双方在 220 元/千瓦年上下浮动 30%区间内协商形成，并由部分新能源企业承担。我们从容量电价定义出发，针对单位千瓦火电机组发电固定成本进行测算，全国平均火电容量补偿约 310 元/kw年。由于未做灵活性改造前，火电机组最小出力一般为 50%-60%，故获补贴的容量占比或为 40-50%，若 50%装机获补贴，则全国平均火电容量补偿约 155 元/kw年；对应截至2023 年 7

6、月底煤电装机规模 1147GW，容量补偿总规模约 1777 亿元/年。title 新型电力体系电价篇：新型电力体系电价篇：四类电价机制多层次互补四类电价机制多层次互补，适应，适应新型电力体系新型电力体系变化变化 createTime1 2023 年年 10 月月 5 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业深度研究报告行业深度研究报告 辅助服务市场：辅助服务市场：伴随伴随电力系统实时供需偏差电力系统实时供需偏差扩大扩大，市场空间有望打开。市场空间有望打开。辅助服务市场可补充实时电量偏差或运行中的特殊事故，包括有功平衡、无功平衡、事故应急恢复