传媒行业AR眼镜：增速加快行业有变化-231129（15页）.pdf

1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告行业行业动态动态 ARAR 眼镜：眼镜：增速加快，行业有变化增速加快，行业有变化 核心观点核心观点 今今年以来，伴随年以来，伴随 Quest 3、苹果、苹果 MR 的亮相，市场对的亮相，市场对 VR、MR 有有高关注度，但高关注度，但 AR 行业，近期行业，近期也在也在悄然变化悄然变化：1）国内国内 AR 出货量出货量增速增速 Q4 有望有望加快加快：前

2、三季度，国内 AR 眼镜出货量同比增长 45%，近期大促国内“AR 四小龙”销量亮眼，此外，Rokid AR 获单笔两万台订单。2）其中其中 Rokid“墙内开花墙外“墙内开花墙外香香”：将在日本通信服务商的 261家门店和线上渠道销售。此外，近期 Rokid 以 10 亿美元估值融资 1.12 亿美元，游戏&教育公司“网龙”参投。虽然虽然当前全球当前全球 AR 出货量出货量不到不到 VR 的的 10%，但其，但其定位定位独特，独特，不止不止于于 VR、MR 的过渡方案的过渡方案：更小的计算压力更小的计算压力(分体设计，算力在手分体设计，算力在手机等端侧机等端侧)、更、更轻便轻便的的透视透视方

3、案方案(OST VS VST)，使其在特定场景，使其在特定场景下表现更好，比如商务办公、生活娱乐、教育教学等下表现更好，比如商务办公、生活娱乐、教育教学等。建议重视建议重视 AR 硬件及内容硬件及内容生态生态的发展。的发展。相关公司相关公司 盛天网络：盛天网络：云游戏平台随乐游已接入 Rokid 生态 丝路视觉：丝路视觉：AR/VR/MR 在教育、制造等多领域落地 罗曼股份：罗曼股份：拟收购 Holovis，夯实 AR/VR 竞争力 恺英网络：恺英网络：VR 游戏有望年内上线，前瞻投资大朋 VR 恒信东方：恒信东方：布局 VR/CG 内容开发，手势交互游戏上线 网龙：网龙：投资 Rokid，游

4、戏业务稳健增长 飞天云动：飞天云动：上半年 AR/VR 营销、内容收入较快增长 维持维持 强于大市强于大市 杨艾莉杨艾莉 SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 发布日期：2023 年 11 月 29 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 2023/11/14【中信建投传媒】:MR 行业跟踪：苹果&Meta 布局提速，内容生态可期 2023/9/17【中信建投传媒】Meta Quest 3 前瞻：首款消费级 MR，期待 AI 赋能 2023/5/22【中信建投传媒】苹果 MR：硬件顶配，生态丰富 2023/4/10【中信建投传媒】AI：有望撬动VR/A

5、R 行业奇点 -5%15%35%55%75%2022/11/232022/12/232023/1/232023/2/232023/3/232023/4/232023/5/232023/6/232023/7/232023/8/232023/9/232023/10/232023/11/23传媒上证指数传媒传媒 1 行业动态报告 传媒传媒 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1 1、ARAR 出货出货量量逆势增长逆势增长 23 年年 VR 销量下滑，销量下滑，AR 出货出货量量逆势增长。逆势增长。据 wellsenn XR，2023 年前三季度全球 VR 出货量 449 万台，同比下降 30%，主要

6、受 Quest 2 销量下滑影响，预计全年销量 710 万台，同比下降 28%。2023 年前三季度全球 AR出货量 31.5 万台，同比增长 19%，主要受新品带动，预计全年销量 50 万台，同比增长 19%，增长主要动力为观影类 AR 眼镜，信息提示类眼镜也有部分贡献。图表图表1：中国中国 VR 季度出货量及增速季度出货量及增速 图表图表2：海外海外 VR 季度出货量及增速季度出货量及增速 资料来源：wellsenn XR，中信建投 资料来源：wellsenn XR，中信建投 三季度三季度 AR 出货量出货量，国内增速，国内增速远超海外远超海外。据 wellsenn XR，2023 年三季