中国银行间市场交易商协会：中国场外金融衍生品市场发展报告（2021年度）（78页）.pdf

1、中国场外金融衍生品市场发展报告（2021 年度）中国银行间市场交易商协会中国外汇交易中心银行间市场清算所股份有限公司2022 年 10 月序2021 年，中国场外金融衍生品市场平稳发展，各类场外衍生品交易持续活跃，不断满足金融机构和实体企业风险管理需求，持续在支持货币政策调控、维护金融稳定、服务实体经济等方面发挥重要作用。在人民银行、外汇局的指导下，交易商协会、外汇交易中心和上海清算所持续推动场外金融衍生品创新和机制优化，完善衍生品主协议文本序列，夯实配套基础设施建设，加强市场参与者培育，不断推动市场健康规范发展，为支持经济社会高质量发展提供了强劲动力。中国场外金融衍生品市场发展报告（2021

2、 年度）聚焦介绍场外金融衍生品市场建设、运行情况和主要立法及监管政策动向，持续跟踪国际场外金融衍生品市场运行及监管改革最新进展，并邀请市场机构围绕标债远期实物交割、CDS 指数发展、终止净额结算、大宗商品衍生品中央清算业务、宏观对冲基金交易策略、国际基准利率变革、转让式履约保障的法律性质以及欧盟碳衍生品交易等境内外衍生品关注领域进行了专栏介绍。此外，增加本年度场外金融衍生品相关监管政策汇总和大事记作为附录供读者参阅。由于时间和能力所限，报告中难免存在差错和不完善之处，欢迎广大读者批评指正。中国场外金融衍生品市场发展报告（2021 年度）编写组2022 年 10 月目录第一章 境内外场外金融衍生

3、品市场发展概述境内外场外金融衍生品市场发展概述.7第二章 中国场外金融衍生品市场发展情况一、中国场外金融衍生品市场建设及运行情况.9（一）场外利率衍生品市场.9专栏一：标准债券远期实物交割业务.13（二）人民币场外汇率衍生品市场.15（三）信用风险缓释工具市场.17专栏二：银行间市场 CDS 指数发展现状及展望.21二、中国场外金融衍生品市场主要法律及监管政策动态.25（一）期货和衍生品法公开征求意见.25（二）起草关于促进衍生品业务规范发展的指导意见.25（三）明确衍生工具交易对手违约风险资产计量规则.25（四）进一步加强中央企业金融衍生业务管理.26（五）修订银行间外汇市场做市商指引.26

4、（六）支持市场主体外汇风险管理.26专栏三：关于衍生工具交易对手违约风险资产计量规则有关问题的通知对终止净额结算机制的积极影响.27专栏四：场外衍生品在企业避险中的应用.30专栏五：中国场外大宗商品衍生品中央对手清算业务简介.33第三章 国际场外金融衍生品市场发展情况一、国际场外金融衍生品市场发展概况.36（一）名义本金规模平稳增长，总市值有所下降.36（二）规模结构保持稳定，市值结构小幅调整.38C O N T E N T S（三）市场参与者结构变化不大，集中清算比例保持稳定.46专栏六：宏观对冲基金外汇衍生品交易策略简介.50二、国际场外金融衍生品市场监管的最新动态与趋势.54（一）场外衍

5、生品市场改革进展.54（二）国际组织和主要国家监管动态.55专栏七：LIBOR 退场：国际基准利率的改革及借鉴.58专栏八：转让式履约保障机制的法律认定探析及国际实践的启示.62第四章 中国场外金融衍生品市场发展展望中国场外金融衍生品市场发展展望.67专栏九：欧盟碳金融衍生品市场发展概况.69附录一：2021 年中国场外金融衍生品市场相关立法及规章制度.74附录二：2021 年中国场外金融衍生品市场大事记.79 第一章境内外场外金融衍生品市场发展概述7第 一 章 境内外场外金融衍生品市场发展概述2021 年，面对百年变局、世纪疫情和纷繁复杂的国内国际形势，我国投资消费稳步恢复，进出口增长较快，

6、国际收支保持平衡，高质量发展取得新成效。稳健的货币政策坚持灵活适度，保持流动性合理充裕，综合融资成本稳中有降，同时利率市场化改革深化，人民币汇率市场化形成机制不断完善。在此背景下，中国场外金融衍生品市场稳健发展，利率、汇率、信用、商品等衍生品市场规模均保持增长，市场结构保持稳定，产品序列不断丰富，管理运行机制更加完善，交易服务水平持续提升。2021 年，银行间市场利率衍生品交易 21.4 万亿元，同比增长 6.3%；银行间市场人民币汇率衍生品交易 22.6 万亿美元（以人民币计价为 146.04 万亿元），同比增长 28.3%；银行间市场信用风险缓释工具交易366.7 亿元，同比增长 99.9