离不开的“中国制造”系列二：出口如何重构？产品哪些机会？-240531（35页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2024 年年 05 月月 31 日日 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 金融机构：如何适应低利率？低利率下的资产配臵系列二2024.05.09 离不开的“中国制造”全球产业链重构的分析2024.04.19 沙特：哪些投资机会？新兴经济研究系列之九2024.04.08 Table_AuthorInfo 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email: 证书:S0850520120001 分析师:李俊 Tel:(021)23154149 Email:

2、证书:S0850521090002 出口如何出口如何重构？产品哪些机会？重构？产品哪些机会？离不开的“中国制造”系列二离不开的“中国制造”系列二 Table_Summary 投资要点：投资要点：我们在第一篇我们在第一篇离不开的“中国制造”离不开的“中国制造”全球产业全球产业链重构的分析链重构的分析中指中指出，在全球产业链重构背景下，我国制造出，在全球产业链重构背景下，我国制造业业优势依然存在。而全球优势依然存在。而全球产业链产业链重构的焦点重构的焦点则则集中在中美贸易领域集中在中美贸易领域。本篇在此基础上，从中美贸易角度，。本篇在此基础上，从中美贸易角度，进一步探析，过去几年我国外需结构发生了

3、哪些进一步探析，过去几年我国外需结构发生了哪些变化变化？以及当前以及当前哪些商品哪些商品依然表现亮眼？依然表现亮眼？风险提示：海外货币政策超预期，地缘政治风险。宏观研究宏观专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1.中美贸易：过去五年，有何变化？.7 2.细分商品：贸易流如何迁移？.10 3.今年以来：哪些商品，仍比较强？.26 9W8XcWeUbU9WbZcW6MaO9PtRoOoMsOkPpPrPeRrRmQ7NrRuNMYpMoOwMoPwO 宏观研究宏观专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录图目录 图 1 关税清单分布（%）.7 图 2

4、被加征关税商品主要集中在机电等（2017，%）.8 图 3 被加征关税商品详细分布（2017，%）.8 图 4 美国对我国进口依赖度大幅下降（%）.9 图 5 美国对其他地区进口明显上升（201806=100）.9 图 6 美国进口来源对象份额变化（2023 年-2017 年，%）.9 图 7 美国进口关税清单商品变化（2017=100）.10 图 8 美国进口非关税清单商品变化（2017=100）.10 图 9 美国自我国进口份额下降的分布（对比 2017 年，%）.10 图 10 美国自我国进口分类变化（2017=100）.10 图 11 美国自我国进口半导体产品减少约 6 成（20180

5、6=100）.11 图 12 美国对泰国和越南半导体产品的依赖度明显提升（%）.11 图 13 半导体产品出口占我国总出口比重上升（%）.11 图 14 我国半导体产品出口占全球份额超 35%（%）.11 图 15 我国半导体产品主要出口到亚洲地区（2023，%）.12 图 16 向荷兰等出口半导体产品增加明显（2023-2017，%）.12 图 17 荷兰对我国半导体进口依赖度大幅提升（%）.12 图 18 韩国对我国半导体进口依赖度仍高（%）.12 图 19 美国自其他地区进口汽车零部件明显增加（201806=100）.13 图 20 美国对墨西哥汽车零部件的进口依赖度再筑高（%）.13

6、图 21 汽车零部件出口占我国总出口比重上升（%）.13 图 22 我国汽车零部件出口占全球份额提升（%）.13 图 23 我国汽车零部件仍主要出口到美国（2023，%）.14 图 24 我国向墨西哥与中东出口汽车零部件增加（2023-2017，%）.14 图 25 墨西哥对我国汽车零部件进口依赖度提升（%）.14 图 26 阿联酋对我国汽车零部件进口依赖度提升（%）.14 图 27 美国对电动载人汽车需求很大（201806=100）.15 图 28 美国对日韩加德电动载人汽车的依赖度较高（%）.15 图 29 我国电动载人汽车出口占全球份额提升（%）.15 图 30 我国电动载人汽车主要出口