宏观深度研究：新一轮税制改革历史经验及国际对比的启示-240708（23页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 宏观宏观 新一轮税制改革：历史经验及国际对新一轮税制改革：历史经验及国际对比的启示比的启示 华泰研究华泰研究 研究员 易峘易峘 SAC No.S0570520100005 SFC No.AMH263 +(852)3658 6000 研究员 常慧丽，常慧丽，PhD SAC No.S0570520110002 SFC No.BJC906 +(86)10 6321 1166 研究员 陈玮陈玮 SAC No.S0570524030003 +(86)10 6321 1166 联系人 王洺硕，王洺硕，PhD SAC No.S0

2、570123070085 SFC No.BUP051 +(86)10 6321 1166 2024 年 7 月 08 日中国内地 深度研究深度研究 财税体制改革研究之一财税体制改革研究之一 去年中央经济工作会议、今年政府工作报告、以及今年 6 月审计署 2023 年工作报告均提及要谋划新一轮财税体制改革，包括税收制度改革。虽然是“系统性”工程，但市场对消费税、增值税改革的关注度最高。在名义收入及企业盈利增长面临挑战的宏观环境下，需要谨慎平衡财政政策短期逆周期调节的职能和长期可持续的目标。本文回顾国内税制改革历程，结合国际比较，分析新一轮税制改革的政策初衷、潜在方向及可能影响。1994 年实行分

3、税制来，中国先后于年实行分税制来，中国先后于 2003、2013 年年进行了进行了两轮税收制度改两轮税收制度改革革。2003-12 年，中国对税收体制进行完善，措施包括将设备投资纳入增值税抵扣范围，统一内外资企业所得税税率，数次提高个税起征点、优化税率，扩大消费税税基，建立中央和地方共同负担的出口退税机制，及取消农业税等。2013 年来税制改革进一步深化，举措包括营改增、建立综合与分类相结合的个税税制、全面推进资源税改革、及继续完善企业所得税和消费税等。全国全国税收占税收占 GDP 比重经历了比重经历了“先上后下先上后下”两个阶段两个阶段，2013 年以来年以来“营改增营改增”叠加减税减费持续

4、推进，税收占叠加减税减费持续推进，税收占 GDP 比重和地方税收占比比重和地方税收占比从从 2013 年的年的18.6%、48.8%下行至下行至 2023 年的年的 14.4%、47.1%，叠加赤字约束，叠加赤字约束，一定程一定程度度上上制约财政制约财政政策空间政策空间。2023 年，我国税收占 GDP 比重基本回到 2002 年水平，但考虑到 20 世纪初我国仍存在较大规模非税收入，当前税收占比或低于 20 世纪初期。横向对比，2022 年中国中央政府税收占 GDP 比重为7.7%，低于美国的 12.2%、德国的 11.2%，及巴西的 14.7%。同时，地方政府税收主要来自于“生产性收入”，

5、一定程度上导致地方侧重于通过补贴等方式激励产能扩张，不利于全国统一大市场及产能布局优化等中长期目标。中长期，增加直接税占比有助于扩税基、稳税收。横向比较来看，中国直中长期，增加直接税占比有助于扩税基、稳税收。横向比较来看，中国直接税（包括企业所得税、个税等接税（包括企业所得税、个税等）占全国税收收入的比例偏低，尤其是与占全国税收收入的比例偏低，尤其是与居民相关的直接税占比明显偏低。居民相关的直接税占比明显偏低。2023 年中国直接税占全国税收收入的比例为 41.4%，明显低于美国的 81.8%、日本的 58.4%、以及德国的 50.4%。除了中国侧重向企业征税之外，中国与海外主要经济体在主要税

6、种的制度方面也有较大差异，如中国消费税征收环节主要在生产端而非消费端、且税率偏低；海外主要国家增值税税率通常为两档，而中国目前为三档；中国个税的覆盖人群有限、且不包含资本所得（如海外已形成惯例的房产税、资本利得税、遗产税等），同时，中国以个人、而非家庭为纳税主体。短期内短期内,消费税和增值税可能是新一轮税收体制改革的主要看点，结合目前消费税和增值税可能是新一轮税收体制改革的主要看点，结合目前的宏观环境，加征个人财产性税收的时机尚不成熟。的宏观环境，加征个人财产性税收的时机尚不成熟。今年 3 月财政部公布的财政预算草案中，明确表示要“推动消费税改革，完善增值税制度”。其中，消费税改革或将聚焦调整