家电行业深度分析：MiniLED加速渗透拐点已现-240707（21页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20242024 年年 0707 月月 0 07 7 日日 家电家电 行业深度分析行业深度分析 Mini LEDMini LED 加速渗透，拐点已现加速渗透，拐点已现 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 600060 海信视像 31.79 买入-A 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -2.7-1.3 11.6 绝对收益绝对收益 -7.3-5.2 0.3 李

2、奕臻李奕臻 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450520020001 韩星雨韩星雨 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080002 陈伟浩陈伟浩 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523050002 相关报告相关报告 家电走出休息区，重视板块配置价值2024 年家电中期策略报告 2024-06-18 国 投 证 券 消 费 一 周 看 图2024W24 2024-06-16 国 投 证 券 消 费 一 周 看 图2024W22 2024-06-02 加大回收拆解资金支持，利好家电更新需求 2024-05-15 国 投 证 券 消 费 一 周 看 图2024

3、W19 2024-05-12 Mini Mini LEDLED 将成为显示技术迭代升级的重要方向：将成为显示技术迭代升级的重要方向：与传统 LCD 技术相比，Mini LED 技术能提高亮度、对比度，实现更优的画质效果。与 OLED 技术相比，Mini LED 技术在亮度、寿命、成本上具有优势。随着 Mini LED 上游零部件和中游封装环节持续降本，Mini LED 技术有望快速渗透电视、车载显示、显示屏等应用场景。头部品牌密集发布新品，头部品牌密集发布新品，Mini LEDMini LED 背光电视行业放量可期：背光电视行业放量可期：Mini LED 背光电视能以较 OLED 电视更低的价

4、格满足电视消费升级的需求。2023 年小米发布高性价比的 S Pro 系列 Mini LED 电视，成为行业爆款。根据奥维云网，2023 年我国 Mini LED 背光电视行业销量增长超过 130%。2024 年 3 月后，小米、海信、TCL均发布 Mini LED 背光电视新品，将推动 Mini LED 背光电视渗透率提升。2024Q1 我国 Mini LED 背光电视的零售量渗透率达 3.5%，同比+1.8pct。随着 Mini LED 背光电视成本下降，预计 2027 年国内 Mini LED 背光电视在 55 英寸及以上电视市场的渗透率提高至14%左右，Mini LED 背光电视销量有

5、望超过 300 万台。Mini LEDMini LED 背光上车蓄势待发：背光上车蓄势待发：座舱智能化趋势下，车载显示成为人车交互的重要窗口。Mini LED 车载显示屏具备高亮度、高对比度、高可靠性等优势。2022 年后，理想、蔚来、凯迪拉克、比亚迪仰望纷纷发布搭载 Mini LED 显示屏的车型。通用、福特、宝马等车企也表示将推出搭载 Mini LED 显示屏的车型。随着Mini LED 车载显示屏成本下降，将成为越来越多车企中高端车型的选择。Mini LEDMini LED 直显将走进更多应用场景：直显将走进更多应用场景：LED 显示屏不断向更小间距发展。和投影仪、LCD 电视、激光电视

6、等大尺寸显示产品相比，Mini LED 直显在亮度、对比度等方面具备更优表现。随着 Mini LED 直显的零部件持续降本以及 COB 等封装技术不断成熟，Mini LED 直显有望从 G 端走向更广阔的 B 端和 C 端应用场景。投资建议：投资建议：随着 Mini LED 产业链不断成熟，Mini LED 行业正进入成本下降&渗透率提升的正向循环，迎来广阔成长空间。从投资角度看，Mini LED 产业链上游、中游企业将受益于 Mini LED背光电视、Mini LED 车载显示、Mini LED 直显市场的快速发展，建议关注芯瑞达、聚飞光电、兆驰股份。Mini LED 背光电视渗透率提升将推