汽车行业深度报告：中国豪华车市场分析市场持续扩容自主品牌拾级而上-240801（42页）.pdf

1、中国豪华车市场分析：中国豪华车市场分析：市场持续扩容，自主品牌拾级而上市场持续扩容，自主品牌拾级而上证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年08月01日分析师：林子健分析师：林子健SAC编号：S1050523090001行业深度报告2 2投 资 要 点投 资 要 点国内乘用车市场消费升级趋势明显，自主品牌借助电动化及智能化契机快速抢占高端市场份额：国内乘用车市场消费升级趋势明显，自主品牌借助电动化及智能化契机快速抢占高端市场份额：2018年至2023年，国内5-10万价位段乘用车市场快速萎缩，由2018年的772.9万辆下降至2023年的372.3万辆。10-20万元价位段市场空

2、间相对稳定。20万元以上价位段市场空间扩容，位于20-30万价位段表现尤为突出，由2018年的198.2万辆增长至2023年的352.9万辆，增长78.1%。高端市场方面，自主品牌抓住电动化及智能化转型窗口期，推出的理想L9、问界M9、仰望U8成功切入40万-60万以及百万豪车市场，自主品牌份额由2022年的6.5%迅速提升至2024年1-5月的21.0%。新生代豪华车目标群体注重产品品牌、体验以及技术搭载，问界新生代豪华车目标群体注重产品品牌、体验以及技术搭载，问界M9M9的成功源自技术及精准的产品定价：的成功源自技术及精准的产品定价：传统消费者对豪华品牌认知主要集中在市场知名度、品牌体验及

3、历史底蕴，新生代消费者看重市场知名度、品牌体验的同时，对于先进技术搭载的认可大幅提升。随着新生代用户对豪华品牌衡量认知的变化，自主品牌有望抓住契机，用愈发成熟的设计、工艺、三大件以及传统豪华品牌无法企及的成本优势，超预期满足消费需求，切中细分市场痛点，入局豪华市场，实现品牌和价值的突破。问界M9的成功不仅取决于其出色的产品力，更与其精准定价息息相关。45-55万元价位段在问界M9亮相之前仅有宝马X4及奥迪Q6，这两款车型更加注重运动。相关价位段产品的缺失助力问界M9占领之前空缺的生态位。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明9WeZeUaYeZ8XaYcW9PaO6MpNnNtRtP

4、kPqQxPiNmMtR8OnMoOMYoOrQwMmQsN3 3投 资 要 点投 资 要 点商务属性、舒适性及豪华感是百万豪车有别于低价位段豪车的重要属性：商务属性、舒适性及豪华感是百万豪车有别于低价位段豪车的重要属性：BBA 56E系是40万元价位段销量前三的豪华轿车，BBA 78S系是百万级别豪车的常青树。对比上述两个价位段的同品牌车型，车企通过商务属性、更加豪华的内饰以及更好的二排座椅乘坐体验进行区分。国内豪华车市场扩容，自主品牌拾级而上，理想、鸿蒙智行等品牌逐步切入外资品牌垄断的豪华车市场：国内豪华车市场扩容，自主品牌拾级而上，理想、鸿蒙智行等品牌逐步切入外资品牌垄断的豪华车市场：国

5、内高端豪华车市场销量增长迅速，由2022年的82.1万辆增长至2023年的100.4万辆，同比+22.2%。依靠对产品精准定义，理想、鸿蒙智行等品牌逐步切入外资品牌垄断的豪华车市场。问界M9累计大定突破11万辆，距离M9累计大定突破10万辆不到一个月时间。问界M9销量超过同类型定价相近的宝马X5及奔驰GLC级，继续蝉联50万以上车型销量No.1，成功切入被外资品牌垄断的豪华车市场。依托强大的产品力，北汽享界S9及江淮尊界有望接力问界持续渗透国内豪华车市场。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4 4风 险 提 示风 险 提 示电动化转型不及预期。乘用车高端化拓展及产品定价不及预期。自

6、主品牌高端产品推出及市场反响不及预期。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS2 2.自主品牌在豪华车领域的突破来源于消费者认知的改自主品牌在豪华车领域的突破来源于消费者认知的改变、技术领先及精准定位变、技术领先及精准定位3 3.商务属性、舒适性及豪华感是百万豪车有别于低价位商务属性、舒适性及豪华感是百万豪车有别于低价位段豪车的重要属性段豪车的重要属性5 5诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1 1.自主品牌借助自主品牌借助电动化及智能化契机快速抢占份额电动化及智能化契机快速抢占份额4 4.以理想和鸿蒙智行为首的自主品牌逐步打破高端外资以理想和鸿蒙智行