工程机械行业系列报告（三）：高机保有量逐步提升海外渗透率加速-240813（27页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-08-13 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-4%-17%-21%相对收益 0%-8%-7%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）521 总市值（亿）29928 流通市值（亿）25080 市盈率（倍）27.82 市净率（倍）1.84 成分股总营收（亿）18769 成分股总净利润（亿）120

2、7 成分股资产负债率（%）51.16 相关报告 设备更新政策再加码，关注新一轮机械行情 -20240729 3000 亿元中长期专项资金将落地，下半年设备更新有望加速-20240726 Table_Author 证券分析师：刘俊奇证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 17501626511 证券分析师：高伟杰证券分析师：高伟杰 执业证书编号：S0550524060005 021-20363255 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 高机高机保有量逐步提升保有量逐步提升，海外渗透率加速，海外渗透率加速-工程机械系列报告（三）工程机械系列报告（三）报告摘要

3、：报告摘要：Table_Summary 工程机械品类众多工程机械品类众多，升降平台占比约，升降平台占比约 34%。工程机械主要用于交通运输建设，工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、民用建筑、城市建设、环境保护及开发等领域。产品主要可分为挖掘机械、铲土运机械、建筑起重机械、观光车与非道路低速专用车、工程起重机、装修与高空作业机械、叉车、筑养路机械、工程建材制品机械、混凝土机械、桩工机械等。挖机与升降工作平台占据主要份额。2023 年全球工程机械制造商 50 强总销售额 2238.06 亿美元，其中挖掘机业务排名前 20 的企业，挖掘机板块总销售额为 650.47 亿美元，占

4、全球工程机械制造商 50 强总销售额的 29.06%，接近三分之一。2023 年我国工程机械产品总销量 601151 台，以升降工作平台、挖掘机和装载机为主，2023 年三大品类销量占比分别为 34%、33%和 17%，合计占比 84%，升降工作平台是工程机械的重点品种之一。周期性特征相对较弱周期性特征相对较弱，安全作业推动保有量提升安全作业推动保有量提升。高空作业机械相比传统工程机械具有更加广泛的应用场景，除建筑工程外，仍可广泛应用于楼宇清洁、仓储物流、园林养护、航空航天等领域，因此与传统工程机械相比，高空作业机械应用范围更广，与宏观经济周期的关联程度相对较低，周期性特征相对较弱。根据 20

5、21 年全国房屋市政工程生产安全事故分类中，高空坠落事故占比一半以上，高空作业设备替代传统脚手架等工具趋势持续加速。高空作业场景繁多，如建筑、桥梁、水利、消防等，中低米段、高米段均存在大量作业需求。为应对不同高度下的作业需求，高空作业厂商均致力于开发不同米段的系列化产品，打造全面的产品型谱。随着我国对高空作业安全性要求的逐渐提高，高空作业机械经济性、灵活性、安全性的优势将得到充分体现，2022 年我国高空作业机械租赁业市场收入规模达到 124.53 亿元，同比增长 13%，国内高空作业机械的市场规模未来有望迎来快速发展。海外海外市占率仍处低位市占率仍处低位，具备长足发展空间，具备长足发展空间。

6、欧美市场成熟度高，其中美国拥有全球最大的高空作业机械市场，其设备租赁业务规模、设备保有量均为全球第一。2022 年美国高空作业机械租赁业市场收入规模为 136亿美元，同比增长 15%。根据 IPAF 的数据，预计 2023 年及 2024 年收入规模分别达到 150 亿美元及 162 亿美元，同比增长 10%及 8%。2022年度，美国高空作业机械租赁业市场设备保有量为 79.43 万台，同比增长 10%。2022 年欧洲主要国家高空作业机械租赁业市场设备保有量达到34.02 万台，同比增长 5%。受高空作业机械租赁业设备的投资规模和更替需求驱动，欧洲设备保有量有望提升。根据 IPAF 的数据